上市公司“沾酒”即醉，是结束还是故事继续。

因商业合同纠纷，舍得酒业(600702.SH)大股东被推上被告席。

有消息显示，舍得酒业间接控股股东天洋控股集团有限公司所持沱牌集团1.63亿元股权被冻结。期限分别从2019年11月8日和2019年11月11日开始，截止日为2022年11月7日。执行法院为遂宁市中级人民法院与北京市第三中级人民法院。

受此消息影响，11月18日，舍得酒业开盘大跌，盘中一度触及跌停，截至收盘跌幅为9.05%，报29.25元，市值跌破百亿，为98.66亿元。

资料显示，2016年舍得酒业进行股权改制时，天洋控股集团入主舍得酒业。目前，四川沱牌舍得集团有限公司持有舍得酒业29.85%的股份，而天洋控股集团持有四川沱牌舍得集团有限公司70%股份。

天洋控股集团收购舍得酒业时，曾被市场质疑为高杠杆收购。2015年天洋控股集团收购沱牌集团时出资38亿元，其净资产仅为26亿元。2015年底舍得酒业完成权益变动，时隔半年，2016年7月8日，天洋控股就将所持沱牌集团1.63亿元股权质押给建行廊坊分行。

天眼查数据显示，天洋控股集团最近的一次质押行为是2019年6月27日，质权人依然是建设银行廊坊分行，出质股权数额为1.63亿元。

昨日晚间，舍得酒业发布公告称，成功（中国）大广场（以下简称“成功集团”）和北京天洋国际控股有限公司、天洋控股集团（以下简称“天洋集团”）于2015年12月26日签署了《在建工程转让协议》，协议约定成功集团以 20.8 亿元的价格将位于三河市燕郊的“成功中国大广场休闲娱乐项目”在建工程转让给天洋集团，天洋集团按照约定将首笔转让款10.15亿元按时付给了成功集团后，经双方对交易事项的进一步确定，并购尾款的金额调整为9.74亿元，但由于居民安置、阻工等经济损失未达成一致，导致天洋集团与成功集团一直协商未果。

2018年1月19日，成功集团向香港国际仲裁中心提起仲裁，诉求天洋集团支付剩余合同款9.74亿元，香港国际仲裁中心正式受理了本案，截至2019年11月18日，本案尚未开庭审理。

由于香港国际仲裁中心已受理本案，北京市第三中级人民法院下达（2019）京03财保153号民事裁定书，裁定保全天洋控股集团持有的四川沱牌舍得集团有限公司70%股权等资产。

两家公司还将继续保持长期合作

从2020年5月着手收购金徽酒的股权至今，豫园股份大举布局白酒赛道，并成为金徽酒控股股东。为何短短两年多，对金徽酒的态度就发生了大转变？

目前，该公司优质老酒储量达到12万吨（绝大部分为6年以上坛储老酒）。另外，公司现有10000余口窖池，平均窖池年龄超过20年，对公司产品口感稳定性起到关键作用。

此外，前三季度，舍得酒业多项关键经营数据持续向好，主营产品销售、渠道建设、库存周转等维度均展现出高质量发展态势。

根据上交所相关规定，因*ST天成2020年度经审计的净资产为负值且公司2020年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票已于2021年5月6日起实施退市风险警示。

展望未来，舍得酒业的前景又当如何？

此外，在老酒热之外，近两年市场中也掀起了酱酒热。而在这一方面，舍得酒业自1996年以来就有生产酱酒，2018年推出了超高端酱香白酒吞之乎，2020 年 6月，舍得推出酱香系列产品舍得国袖秘酱。

记者观察发现，近日舍得酒业因赞助的《舍得智慧人物》节目邀请的一位嘉宾引发争议，大量网友涌入直播间、微博、股吧等平台，对这名嘉宾此前的观点进行非理性讨论，不仅影响了其直播间的销售，还引起了E互动平台股票投资者的关注，舍得酒业也被送上热搜。

老酒战略有序推进之余，复星国际赋能也在加速企业成长。在尊重企业原有发展路径的前提下，复星国际通过一系列的赋能措施，内至高级人才、FES管理系统，外至复星一家企业联盟生态协同、旗下品牌跨界合作、舍得出海，复星国际充分助力舍得酒业在老酒之路上加速前进。

对此，广科咨询首席策略师沈萌向界面新闻指出，复星系做的不是产业链投资，而是产业投资，即聚焦产业链上的某一个环节，进行横向拓展投资组合。只要白酒消费保持合理成长，又出现符合投资回报要求的标的，复星系仍会根据自身的投资能力考虑自己的策略。

提价或为净利增长原因

曾被市场质疑高杠杆收购

抛开娱乐非理性观点的冲击，回归舍得酒业基本面，还是有很多投资人长期看好，对于短期冲击，技术派人士更是建议，可以把握进场时机。

网友评论截图，图片来自舍得酒业股吧。

从布局来看，复星国际在酒这个领域是有野心的，而该公司作为综合实力极强的复合型企业，不仅拥有雄厚的资本实力，旗下消费产业资源也十分丰富。

有意思的是，就在今年2月18日*ST天成股价开始大涨前，当日开盘前的9时许，突然有投资者到上交所官方互动平台e互动追问*ST天成：“公司位于遵义，中国产酒最发达的地方，目前公司的情况，是否可以考虑找一家优质酒企重组？”对此，*ST天成当时并未予以否认，只是于随后10时15分回应称，“感谢您的关注与建议，具体信息请以公司公告为准。”

“舍得酒业的本轮下跌，更多是基于技术性调整。”有技术派分析人士表示，“股价涨跌很正常，哪有只涨不跌的股票？260元是舍得酒业的压力位，获利盘出走，新资金进入，更有利于下一波的上涨。此时的调整正是进场时机。”

2020年7月8日，*ST天成及相关当事人还因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会的《调查通知书》，目前调查仍在进行中。

不过，该公司股价暴跌有市场环境不佳、前期股价累计涨幅过高、消费股近期不受青睐等因素的影响。

10月18日收盘，舍得酒业以141.96元/股价格收盘，涨幅-0.71%。据界面新闻统计，今日股价下跌终止了舍得酒业自10月13日至17日三个交易日连续上涨的态势。

隐藏在舍得酒业股价此前连续反弹背后的，是舍得酒业发布了2022年限制性股票激励计划。根据该计划显示，该计划激励对象为公司及子公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工，共284人。此次拟授予激励对象的限制性股票数量不超过116.91万股，涉及的标的股票约占本激励计划草案公告日公司股本总额约3.32亿股的0.35%。此外，限制性股票的授予价格为69.04元/股。

随着限制性股票激励计划涉及人员以及数量相继发布后，其考核目标也成为关注的焦点。根据股权激励规划显示，此次考核目标定位2022年至2024年营收目标不低于59.4亿元、74.1亿元和100.2亿元，或2022年至2024年归母净利目标不低于14亿元、15.7亿元和20.5亿元。

界面新闻翻阅今年上半年业绩数据发现，今年1-6月舍得酒业实现营业收入30.25亿元，归属于上市公司股东的净利润为8.36亿元。经过粗略计算，舍得酒业上半年已完成股权激励公司层面考核目标的50.93%，完成归属于上市公司股东的净利润目标的59.71%。

事实上，此次发布股权激励计划并非舍得酒业近年来首次。早在2018年，舍得酒业曾发布股权激励计划，以每股10.51元的价格向418人授予919万股。彼时，该激励计划业绩目标定为2019年至2022年归母净利润分别比2017年增长260%、350%、460%、600%。2019年至2021年，剔除本次限制性股票激励计划成本影响后归母净利较2017年分别增长278.12%、318.49%、771.82%。

以2017年净利1.44亿元计算，该目标具体为2019年至2022年净利润为3.74亿元、6.48亿元、8.06亿元、10.08亿元。通过梳理舍得酒业历年业绩不难发现，2019年至2021年分别实现净利润5.08亿元、5.81亿元、12.46亿元。

对此，业内人士指出，从股权发布激励的时间节点来看，本次发布股权激励是在复星系入主之后的第二年，整体公司架构已经经过了一个深度调整，团队磨合以及经营模式、战略均有进行了详尽的梳理。因此，在复星系的加持之下，本次发布的股权激励目标完成度比较可观。

2020年年底，豫园股份以45.3亿元拍得舍得酒业大股东四川沱牌舍得集团70%股权，成为大股东。就此，舍得酒业正式招致复星系麾下。截至目前，舍得酒业也是复星系唯一拥有实控权的酒企。

在复星系入驻后的一年，舍得酒业不仅实现摘帽，同时业绩也高速提升。根据公开数据显示，2021年营业收入约49.69亿元，同比增加83.8%；归属于上市公司股东的净利润盈利约12.46亿元，同比增加114.35%；

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