滑点

无论是外汇交易，还是股票、期货等金融交易，滑点都是每个交易员不可避免的现象。那滑点是什么呢？和点差一样吗？虽然滑点和点差与汇率价格有关，但实际上是两个完全不同的概念。点差是买卖价格的差额，即买卖价格的差额。所谓滑点，是指交易者下单时制定点与最终实际交易点之间存在差距的现象。与点差和佣金一样，滑点是交易成本之一。

目前，航空公司缓解航油成本压力主要包括两种方式——征收燃油附加费和开展航油套期保值，航油套期保值是航空公司控制航油成本、规避经营风险的工具，但使用该工具并非一本万利，国有大型航空公司也遭遇过航油套保亏损惨重的情况。

表1：重大产业政策发布后未来一年相对沪深300的超额收益表现

富国银行的Logan Miller说：“美联储的政策推高了部分非美国家的对冲成本，因为其他央行在加息方面仍远远落后于美联储。”

显然，进入2022年，过去几年高速发展的量化私募正迎来业绩困境，一方面利用市场低效挖掘投资机会的竞争正在加剧，显著降低了回报；另一方面，市场意外的下跌也让机器算法措手不及，尤其是在策略同质化的情况下，业绩压力加大。

研发投入

头部机构都“卷不动了”

当地时间本周二(11月1日),丰田汽车负责公共关系的高管永田俊(Jun Nagata)表示,丰田正计划提高在欧洲和北美市场的车辆售价,以此抵消部分成本上涨、芯片短缺带来的利润下滑冲击。

而对冲基金就是老王找你募集资金，然后他去交易市场买入一只股票的同时卖空这只股票，如果股票下跌，老王可以赚（卖空－股票下跌）的钱，要是股票上涨可以赚（股票上涨－卖空成本）的钱。无论股票涨跌，只要老王仓位控制合适，对冲基金就能从中获利。

无独有偶，不仅墨西哥政府用实际行动证明对明年油价的悲观预期，加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）在近期报告中写道，宏观经济衰退风险增加或将促使明年油价下跌。

不过，回撤和波动已经造成，是既成事实，那么九坤投资采取了哪些措施？

低费率时代一去不复返？

今年新成立了约140只股票多空对冲基金。Preqin的数据显示，虽然这看起来像是增长，但相比之下，在过去10年里，平均每年成立550多只股票多空对冲基金。Edoardo Rulli表示，该行业可能会重新调整，只留下实力较强的参与者。“新成立的基金将减少，这并不是一件坏事。”

股票多空对冲基金的衰落似乎已酝酿多年。部分问题可能是他们失去了对冲的习惯。许多基金经理的策略都是在推动股价上涨的低利率时期磨练出来的。他们可以通过对暴涨的股票进行杠杆投资来赚钱。即便如此，作为一个整体，股票对冲基金在2013年和2019年等强劲牛市年份的表现逊于简单的标普500指数基金。如今，以成长型和科技股为主的投资组合、以及少量做空的股票，已经对冲了这个市场的大部分下行风险。

事实上，有业内人士此前指出，这种“反内卷”其实也并非自发，此前某私募把两个产品的净值预估搞反了，且误差很大，于是引发客户投诉，这也导致监管机构出具警示函，这才促使一些私募顺势停止净值预估。

2000年网络泡沫破裂中，由于对冲基金保护投资人免于受到像股票基金持有人那样的悲惨境遇，收取2%的管理费以及20%的投资收益的做法逐渐在这个投资操作隐蔽性、灵活，受监管更少的基金品类中普及开来。

一名机长告诉界面新闻，飞机一般只带单程油，因此航班每次起飞前都要加注一次航油，包括航段用油、备份油和备降油，由航空公司签派员根据飞行计划计好，机长核对无误就按签派计划加油。

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