上、中游材料布局强化公司盈利。上游材料：锂盐（规划权益产能约7万吨）、镍矿（与华友钴业合资建厂，并参与其定增）。中游材料：正极（与德方纳米、贝特瑞、SKI合资建厂）、负极（与中科电气、贝特瑞合资建厂）、隔膜（与恩捷股份合资建厂）、电解液（与新宙邦合资建厂），随着相关产能达产，成本优势凸显。

风险提示：电动车销量不及预期。

截止2022年四季度末，基金经理唐晓斌旗下共管理6只基金，本季度表现最佳的为广发价值领航一年持有混合A（014317），季度净值涨11.88%。

唐晓斌在担任广发多因子混合（002943）基金经理的任职期间累计任职回报253.3%，平均年化收益率为31.51%。期间重仓股调仓次数共有103次，其中盈利次数为69次，胜率为66.99%；翻倍级别收益有1次，翻倍率为0.97%。

1、亿纬锂能（300014）翻倍案例：

唐晓斌管理的广发多元新兴股票基金在20年1季度买入亿纬锂能，已连续持有2年又3个季度。持有期间的估算收益率为193.03%，持有期间亿纬锂能在2020年到2022年的中报营业总收入增幅达369.98%。

2、隆基绿能（601012）调仓案例：

3、新开普（300248）折戟案例：

唐晓斌管理的广发聚优灵活配置混合A基金在15年2季度买入新开普，在持有1个季度后在15年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-54.39%，持有期间新开普在2014年到2015年的年报营业总收入增幅达61.86%。

格隆汇8月26日丨三川智慧(300066.SZ)披露2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入3.81亿元，同比下降5.56%；归属于上市公司股东的净利润7841.05万元，同比下降6.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7027.83万元，同比下降8.87%；基本每股收益0.0754元。

对此，科达利表示，这是受益于新能源汽车行业快速发展，客户对公司动力电池精密结构件需求持续提升，公司动力电池精密结构件的产销量持续稳定增长。同时，也受益于公司产能利用率提升及管理效率改善。

公司拟在曲靖投资动力电池项目，加紧产能扩张：公司发布公告，拟在曲靖投资建设年产 10GWh 动力储能电池项目，项目总投资 30 亿元，其中固定资产投资 23 亿元。 今年以来，公司连续公告与荆门、成都、 玉溪和曲靖政府签订的电池生产线投资计划，规划产能分别为 68GWh、50GWh、10GWh 和 10GWh。 目前公司动力电池和储能电池产能约 50GWh。 公司正在加紧建设多条动力电池和储能电池产线，包括方形磷酸铁锂、方形三元、软包和大圆柱电池，公司已规划投建的动力和储能电池产线总产能约为250GWh。我们预计今明两年是公司动力和储能电池产能扩张大年，今年公司产能将会翻倍增长。

格隆汇6月28日丨三川智慧(300066.SZ)公告称，赣州天和永磁材料有限公司(简称“天和永磁”)系陈久昌、周钢华、舒金澄与中国南方稀土集团有限公司共同持股的公司。公司拟以自有资金购买陈久昌、周钢华和舒金澄合计持有的天和永磁67.00%股权，交易对价约为2.14亿元。

科达利还称，本项目的实施将进一步扩大公司新能源汽车动力电池精密结构件的有效产能，规模优势将降低公司产品单位研发、生产成本，公司整体盈利能力则会相应得到提升，有利于提高公司经济效益，提升公司核心竞争力，对公司财务状况和经营成果有积极影响。

结论与建议：

本次定增募得资金将分别投资于荆门年产 20GWh 大圆柱动力电池项目和年产 16GWh 方形磷酸铁锂乘用车动力电池项目，投资金额分别为 34 亿元和 26 亿元，剩余 30 亿元将用于补充流动资金。本次定增将有助于公司加速扩张动力电池产能。

股权激励目标彰显公司信心。2023年公司股权激励方案落地，计划向董事、高级管理人员、及中高层管理人员等165人授予3500万份限制性股票，要求2023-20226年公司营收不低于700/1000/1500/2000亿元，若达成当年收入目标八成以上即可按比例获得激励，彰显公司经营信心。

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

智通财经APP讯，三川智慧(300066.SZ)发布公告，持公司股份比例5.00%的股东周钢华先生拟以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过2080.07万股(即不超过公司总股本的2.00%)。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三川智慧（300066）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

智通财经APP讯，三川智慧(300066.SZ)公告，公司于近日收到公司参股公司中稀天马新材料科技股份有限公司(“中稀天马”)通知，中稀天马向中国证券监督管理委员会山东监管局提交的首次公开发行股票并上市的辅导备案资料获得受理，并于2022年7年1月收到书面确认文件，辅导机构为中德证券有限责任公司。

截至本报告披露日，公司持有中稀天马16.57%的股份，系其第二大股东。

投资要点

盈利预测与投资评级：我们维持22-24年归母净利34/70/100亿元的预测，同增18%/104%/43%，对应22-24年49/24/17xPE。考虑到公司储能业务持续扩张，一体化布局加速，盈利水平向好发展，我们给予公司23年38倍PE，目标价130元，维持“买入”评级。

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