截止收盘，下半场走势跌幅略大于预期，由于时间关系下探后的反抽不及预期。整体来说走势符合午评预判，但是此处有概率出现再一次变盘。由于下半场深市个股偏离值计算方式的新规出现，更严苛的计算方式出现了部分异动，成功压制了场内连板个股的高度。全天收盘十字星代表行情在此并未指出方向，所以依然不构成止跌信号，但是明确的量增冲高后再下跌就是偏空的节奏。这也是昨天文章一再强调，下跌先完成一个区间的回踩再拉起可以走更远，日内早盘只是为了完成任务破一个低，直接急吼吼的缩量起涨实则属于弱势盘的信号。

这个股指期货是个什么东西，有什么影响呢？今天大家就和小编一起来学习下。

赚钱效应开始显现

IF2303、IH2303、IC2303和IM2303的交割日期&IO2303、MO2303和HO2303到期日是3月17日。

另有业内人士透露，在当月下旬的证监会派出期货监管干部培训班上，监管部门领导曾经提到过股指期货正常化的问题。12月底，有消息显示监管层领导前往中金所调研，其中有一项议题就涉及股指期货松绑。

因此持有期限决定了，股指期货在交割日前多空双方需要斗个鹿死谁手。

不过，有专业人士表示，在流通盘如此大的背景下，机构想通过期指来打压大盘的可能性很小，“一方面，几乎没有哪个机构有这么大的实力；另一方面，现在监管层对股指期货交易管得非常严，想通过期指做空套利都不容易。而且现在实际交割的规模也不大。”一位期货公司分析人士认为，当前有国家队护盘，市场信心正在恢复以及监管不断加码，这种魔咒是难出现的。“即使在交割日，A股指数出现大跌，也不能说明就是交割魔咒。”该分析人士表示。

那么在当下这种慢涨快跌，以周为时间周期震荡行情下，绝大多数投资者倾向使用股指期货中对冲和调整资产组合β系数这两种策略（尤其是后者）。

5月

股指期货交割日

采用现金交割而不是实物交割的原因在于，股指期货按照指数权重实物交割成份股票的成本太高，例如沪深300股指期货，其标的物是300只股票，要凑齐那么多股票进行交割，在实际操作并不可行，会严重影响市场效率。即便是采用300ETF作为实物，那也会因为ETF的跟踪误差，带来交割双方的无法匹配。更重要的是，采用现金交割，也能很好的防范杜绝“逼仓”风险，保证了交割时的公平公正。因此股指期货交割采取按照现货指数的水平进行现金结算，是保障期货价格向现货价格强制收敛的重要一环。

申万宏源

股指期权怎么交割？

不过还要说一个坏消息，圣诞节当日公布的数据，法国新增确诊104611例。这也是疫情暴发以来，法国前所未有的数据。一天新增10万例，说实话我都不敢想象，法国人口还不到1个亿。。

在股指期货交易中，买卖双方都需要向交易所交纳一定数量的保证金，为到期履约做担保。而在股指期权交易中，由于期权买方已付出了保证金从而免除了义务，因此无需交纳保证金，但对于卖方而言，为了保证当买方选择行权而卖方必须被动履约时能有足够的资金准备，卖方必须交纳保证金。

股指期权并不直接交易指数点位，而是先固定远期用于交割的指数点位，进而交易这份合约的即期价值（即权利金）。因而，股指期权合约本身具有价值，买方在开仓时必须支付权利金，而卖方则在出售一份权利的同时，收到权利金。若期权合约持有至到期，则按执行价格进行交割。

3：中金所：减半收取2022年股指期货、国债期货交割手续费，可能大家看到这个的第一反应就是降低股指期货和国债期货的手续费了，但大家少看了两个字“交割”，对于一般投机者来说，做股指期货压根就不交割，降低不降低是无所谓的。不过对于需要交割的投资者来说，这是促进股指期货、国债期货活跃的一个手段，但我觉得不会太明显。

3个图，说明当下一切，根本不需要猜什么涨跌，盘中量价结合K线形态自然会告知大家走势完成后该买还是卖。

l 价格发现

股指期货现金交割结算价的确定规则是保证交割平稳运行的核心因素，从实践来看，我国的沪深300股指期货目前采用现货指数最后2小时的算术平均价作为交割结算价，保证期货价格与现货价格充分收敛，有效防范了跨市场操纵的风险。我国股指期货市场诞生5年多来，共顺利实现63次交割。从63次交割情况来看，一是到期日价格收敛良好，价差大体在1个点之内，没有出现上串下跳、大幅跑偏的现象；二是交割量较小，平均仅2000多手，最多也只有8000多手；三是市场正常运行根本没有受影响，63个交割日中，股市上涨37次、下跌26次，不存在“逢交割日必跌”的规律。

黄洋界上炮声隆，报道敌军宵遁。

五是持续加强金融期货市场的投资者教育，进一步提高市场参与者抵御风险的能力。

首先股指期货要比股市反应灵敏，原因就是期货市场是保证金交易，一般是10%左右保证金，T+0交易，这就造成期货市场资金不得不动作快，不然会遭受较大亏损。不少做期指的，都对现货市场非常敏感。二是股指期货价格变化，是几十个亿资金博弈的结果，就是一个价格，变化自然会快。而现货指数变动是一揽子股票价格的变动后才形成的，是几千亿资金甚至几万亿资金的博弈结果，变化当然会慢。所以有时候会认为是期指市场带动现货指数下跌，事实上现货市场的涨跌才是决定期货价格起伏的根本。

一是发挥好股指期货市场功能，强化交易所一线监管，有效抑制过度投机，防范市场风险；

实际上，股指期货松绑在市场预期之中，监管层近期已给出了多次正面表态。

箱体震荡格局不变

产品系列不同

股指期货交易的是远期指数，对于某一到期月份，股指期货一般只有一个合约可供交易。因此，股指期货产品一般只有多个不同到期月份的合约，挂牌合约数量较少。然而，股指期权却有执行价格的差异，在同一到期月份，股指期权会存在多个具有不同执行价格的合约可供交易。加上不同的合约到期月份，以及买权和卖权两类合约类型的区别，最终便会产生数倍于期货合约数量的期权合约，因此一般挂牌合约数量较多。例如，在8月19日，沪深300股指期货只有4个合约同时交易，但是沪深300股指期权会有300多个合约同时交易。

3

三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

明日（7月17日）为三大股指期货交割日，加上近期市场波动剧烈，投资者对于“交割日魔咒”心存疑虑。

一般来说，股指期货的买卖双方在建立头寸后，其盈亏需要每日结算与划转。但对于股指期权，从各个交易所的交易惯例来看，买卖双方在交易以后，其盈亏并不需要每日结算与划转，而是待平仓交易或者合约到期交割时再一次性结算，该特点与股票交易有一定的相似之处。当然，对于需要承担履约义务的卖方来说，虽然盈亏不需划转，但其股指期权头寸的浮动盈亏将通过保证金冻结的形式来体现。

2015年股市异常波动期间，为抑制过度投机，中金所自当年7月起连续出台限制措施：

l 提高资金配置效率

特此通知。

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