本报记者 任小雨

随着春节临近，消费旺季将至，各大商超和电商平台纷纷开启新一轮促销模式，当前电商渠道最火的销售模式非网红直播带货莫属。

受此影响，1月2日，网红经济板块强势崛起，整体上涨6.05%，黑芝麻、搜于特、中昌数据、元隆雅图、星期六、芒果超媒、电声股份、安奈儿、引力传媒、值得买、南极电商、中广天择、粤传媒、天龙集团等14只概念股联袂涨停，而星期六股价近14天大涨200.56%。

大量资金涌入是推升网红经济板块强势崛起的重要支撑。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，1月2日板块整体呈现资金净流入态势，合计吸金9.52亿元。有24只概念股大单资金净流入超过1000万元，浙数文化（8850.54万元）、星期六（8040.61万元）、南极电商（7994.77万元）、中昌数据（7892.60万元）、引力传媒（7476.10万元）、二六三（7342.53万元）、粤传媒（6725.55万元）、值得买（6313.38万元）和搜于特（5745.40万元）等个股当日均受到5000万元以上大单资金追捧。

2019年购物节“双11”，网红李佳琦与薇娅两位头部顶尖主播分别实现成交近30亿元，逼近北上广深等一线城市诸多著名商圈大商场一年的销售收入，直播带货的吸金能力可见一斑。

根据艾瑞咨询数据显示，2015年中国网红经济营收规模首次突破1.1万亿元，为11218.7亿元，年增长率为47.3%，随后几年网络经济继续保持较快增速，2018年网红经济规模突破2万亿元。

对此，华创证券表示，2019年中国电商渠道最火的销售模式非网红直播带货莫属，相关个股也在股市取得亮眼表现。网红经济的兴起是中国消费升级的必然。在网红人数与粉丝规模持续双增长的加持下，网红经济市场规模以及变现能力也随之增强，也会为中国部分传统经济领域的转型提供助力。由此可见，当前网红经济板块站上市场风口，年报业绩超预期的优质品种后市值得关注。

在消费升级的背景下，网红经济概念股后市投资机会受到机构的关注，近30日内共有6只概念股获得机构推荐，南极电商近期机构看好评级家数为5家，宋城演艺期间也受到4家机构扎堆推荐，光线传媒期间也获得3家机构推荐，值得买、华策影视、芒果超媒等3只概念股近期也均被2家机构看好，后市表现值得期待。

近期网红经济火热，新流量入口为国货品牌、代运营企业带来新成长机遇。国泰君安行业策略分析师訾猛表示，网红经济火热，代运营、国货品牌显著受益。岁末年初，国企改革有望随着各级国资委会议、任务下达而加速推进，重视零售国改主题机会。短期重视超跌、低估值的百货、珠宝等可选消费弹性标的；中长期继续推荐需求红利、竞争优势不断加强的四小龙头。

渤海证券指出，文化传媒行业主线转变为网红营销概念，使营销服务版块的个股出现普涨行情。建议投资者选择5G+内容的投资主线，关注5G逐步落地带动优质的云游戏版块以及VR/AR应用落地的龙头公司；此外建议关注基本面存在阶段性反转的影视行业，临近贺岁档可关注部分热门影片相关的制片发行公司，中长期可以配置业绩增长稳健的出版类龙头个股。推荐光线传媒、中南传媒、中国电影、完美世界、芒果超媒。

（编辑 孙倩 策划 赵子强 张颖 吴珊）

1月2日，网红经济概念股开盘快速拉升，截至发稿，美盛文化、网达软件、星期六、顺网科技等涨停，芒果超媒、电声股份、昆仑万维等纷纷走强。

直播带货火“出圈”，万亿市场正雏形初现

随着“双11”、“双12”大促落幕，李佳琦、薇娅等直播经济成为了电商平台一个备受关注的焦点。上市公司也要“蹭”网红经济的热点，25只网红经济概念股中，共有24只个股月内实现上涨，占比96%。

直播带货，是指通过一些互联网平台，使用直播技术进行近距离商品展示、咨询答复、导购的新型服务方式。根据产业调研及数据测算，2019年“直播带货”总规模有望达到4400亿。

2018年淘宝直播引导成交超千亿，2019年天猫双11，淘宝直播引导成交近200亿，是目前最大的直播电商平台。此外，快手推出“源头好货”，抖音上线“抖音好物节”，映客上线“嗨购”频道。李湘、柳岩、吴昕、王祖蓝等明星也成为直播卖货的佼佼者。直播带货在2019年彻底“出圈”，一个万亿市场正雏形初现。

同时，上市公司也要“蹭”热点，从电商、IP出售、签约打赏等全产业链布局。WIND数据显示，沪深两市涉及网红经济概念股共有25只，合计市值近2000亿元。其中，宋城演艺、光线传媒、芒果超媒、南极电商、浙数文化等6家公司最新A股市值均超百亿。

25只相关概念股中，有24只个股近期实现上涨，占比96%。从行业分布来看，传媒行业是主力军，涉及个股数量达14只。其中，芒果超媒、光线传媒、宋城演艺、南极电商、华策影视等个股被机构看好。

5G等技术进步下，直播形式有望进一步演进

安信证券此前的研报显示，当前电商直播模式丰富，已衍生出“秒杀”模式、达人模式、店铺直播模式、基地走播模式、产地直播等11种形式。电商直播作为一种互动式营销模式，具备强直观性、高互动性、低门槛性、强煽动性的特点，结合大众知名品牌以及独有的低价策略，对众多消费者来说，可以快速做出购买决定，降低用户决策成本。

根据Frost&Sullivan数据，互联网KOL（Key Opinion Leader）电商的成交金额从2013年的人民币7亿元大幅增长至2017年的人民币329亿元，复合年增长率为161.8％。预计未来五年成交金额的增长率将保持相对较高的复合年增长率40.4％。截止2018年12月，MCN（Multi-Channel Network）数量已超过5000家，仅有6%的MCN机构营收过亿，90%以上头部网红都被MCN收入囊中或成立自己的MCN。2018年超三成被调研MCN的营收规模在5000万以上，营收规模破亿的MCN数量占比达到6%。电商作为MCN机构流量变现的重要渠道，潜力有望持续释放。

中信证券表示，近年淘宝、快手、抖音等头部平台发力电商直播，随着李佳琦、薇娅的爆红，2019年电商直播爆发式增长，行业总规模预计超3000亿。电商直播主要由流量端和供应链端构成，其中流量端包括电商直播平台、MCN及主播红人，负责获取用户流量，供应链端包括传统电商平台和商家，负责供应链运营。从发展趋势来看，电商直播强势提升消费者体验，是电商内容化中重要组成与中长期趋势；直播将持续融入传统电商，成为运营受众用户与新品发行的重要方式，成为部分非标品类的标配线上导购工具；5G、虚拟现实等技术进步下直播形式有望进一步演进，升级为“云逛街、云购物”。

电商直播助力线上消费实现实时交互、提升用户体验，头部主播汇聚了庞大流量，给商家提供营销机会，同时电商直播也有望推进电商平台的内容化，带动流量平台的货币化，因此对各方价值巨大，其兴起并非短期现象，而是流量争夺加剧、电商内容化大背景下的大势所趋。目前主要平台对电商直播的积极推进、产业链专业化的提升，以及未来潜在的技术创新都有望持续推进行业快速发展，首次覆盖给予电商直播行业“强于大市”评级。推荐平台端具备电商流量与场景、供应链全套基础设施与服务能力优势，主导行业发展，有望最大程度上受益，重点推荐阿里巴巴，关注快手、字节跳动。

国泰君安认为，网红经济火热，代运营、国货品牌显著受益。作为社交电商的一部分，网红经济最早源于小红书等社区个体KOL，而2018年开始在短视频、直播的快速普及下，随着抖音、快手等直播平台而迅速崛起，众多MCN（Multi-Channel Network）公司入驻，批量打造网红；进而2019年淘宝直播跟进、抖音和快手分别开放商城，网红经济从流量入口到变现形成成熟商业化模式，头部网红开始快速变现。目前，抖音月活5亿，快手3亿、B站1.28亿，淘宝直播2018年GMV过千亿（+400%），2021年目标5000亿。网红经济带来的新流量增量为化妆品等品牌带来新的快速增长机遇，未来KOL（Key Opinion Leader）营销、直播带货对美妆行业的影响将进一步加强，擅于把握流量变化趋势、快速响应营造爆款的国货品牌最为受益。而代运营作为链接品牌和MCN机构的纽带，重要性也将更加凸显，双方合作有望进一步深化。建议关注壹网壹创、珀莱雅、丸美股份等。

来源：和讯网

近段时间，A股市场也掀起一阵“网红概念”的旋风。以A股第一家上市的国内女鞋品牌为例，2020年1月3日再度封板涨停，这已经是星期六在15个交易日里迎来的第12个涨停板。

自前不久人民日报、光明日报等点赞推荐李子柒，随后央视新闻发表关于李子柒的评论文章后，A股市场上，网红电商领域也似乎成为了众多投资者们追捧的风口概念。

星期六被冠以“李子柒概念股”之称，是因为坊间传闻公司间接控股网红李子柒所属公司“子柒文化”。而李子柒，1990年出生于四川省绵阳市，微博知名美食视频博主，微博签约自媒体人。被誉为“东方美食生活家”。截至2019年12月，粉丝数量近3000万，其中海外粉丝740多万，累积播放量近30亿，被评为2017超级红人节十大美食红人，2019超级红人节最具人气博主，2019超级红人节最具商业价值奖，成都非物质文化遗产推广大使。

星期六和李子柒到底有没有关系？

天眼查数据显示，李子柒属于四川子柒文化传播有限公司，公司法定代表人为李佳佳。股权方面，李佳佳股权占比49%，而另外51%的股份属于杭州微念科技有限公司。

而在微念科技的股东中，有一家持股5.66%的企业叫做广州琢石，而在此前传闻中，星期六便是通过这家广州琢石间接持股了子柒文化。根据天眼查数据，星期六实控人张泽民曾通过“星期六投资”入股“广州琢石”，而“广州琢石”正是“子柒文化”控股股东“杭州微念”的投资人之一。

尽管“子柒文化”与星期六只是张泽民不同的股权投资项目，但星期六股价暴涨却是事实。近日，有投资者在互动易平台上提问“贵公司股价连续暴涨 传闻网红李子柒是贵公司旗下艺人，给公司带来每月1000万的利润 请问是否属实”，公司回答称，李子柒不是公司的签约网红。

主营业务承压，正经历“关店潮”

资料显示，星期六是A股市场的“女鞋第一股”于2009年9月3日在深交所挂牌上市。创始人张泽民上世纪80年代下海经商，于1992年成为百丽鞋业的独家总代理，1993年由于销售控制权之争自立山头，创立自主品牌。公司旗下拥有品牌“ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）、“SATURDAY MODE”、“FONDBERYL”（菲伯丽尔）等。

但是自上市以来经营业绩一直表现平平，其中2017年巨亏3.52亿元更是使得该经营难以为继。与此同时，自2015年至2017年，星期六也开启“关店大潮”。2015年关闭283家店，2016年关闭233家，2017年又关闭222家，2018年关店211家。

2014年至2017年, 星期六实现归母净利润分别为3595.12万元、2253.46万元、2083.96万元、-3.5亿元，呈现逐年下滑及亏损情况；而2018年扭亏为盈，净利润实现893.36万元, 也要归功于互联网广告业务板块。

前三季度净利润同比增长432.56%

三季报数据显示，星期六前三季度实现营业收入13.69亿元，同比增长20.22%；实现净利润1.05亿元，同比增长432.56%；

值得注意的是，公司净利的大幅增加并不是主营业务的提振。对于星期六2019年度预计经营业绩情况，公告称，预计净利润为正，同比上升50%以上，业绩变动的原因为遥望网络自2019年3月起作为控股子公司，并入星期六的合并报表范围而带来的业绩增长。

“网红电商”带动股价暴涨

今年3月5日，星期六以17.71亿元的交易价格收购了杭州遥望网络88.57%的股份，除了遥望网络，星期六还在2017年以现金方式收购北京时尚锋迅83%的股权、北京时欣技术有限公司80%的股权，收购价格共计不超过3.93亿元。据了解，星期六收购的时尚锋迅和北京时欣分别是OnlyLady女人网、闺蜜网的母公司，在美妆美容、潮流搭配网站领域都有一定的知名度。

近年来，电商经济的迅速崛起，更是衍生除了各类的带货模式。淘宝带货女王薇娅、5分钟卖出15000支口红的李佳琦等等，如果说3年前淘宝直播诞生时还属于新事物，今天的淘宝直播则已成为电商主流的商业模式，成为商家标配而非点缀。

而李子柒更是被许多官媒推荐点赞，星期六被冠以“李子柒概念股”之称致使股价大幅飙升，15天12涨停吸引众多投资者的目光。

股东高管乘机减持

股价大幅飙升的同时，公司的股东高管做起了大规模减持的打算。

星期六12月24日公告，公司控股股东及一致行动人计划未来六个月内减持公司股份合计不超过3294万股，占公司总股本比例5%；3名董监高拟减持合计不超过37.98万股，占公司总股本的0.058%。

这一公告的披露引来了深交所的高度关注。深交所对其下发函，要求说明公司、控股股东和实控人及一致行动人是否存在应披露而未披露的重大事项或与重大事项有关的筹划、商谈、意向、协议等。

深交所对此要求公司进行自查说明：

1、公司、控股股东和实际控制人及一致行动人是否存在应披露而未披露的重大事项或与重大事项有关的筹划、商谈、意向、协议等，前期披露的公告是否存在需补充、更正的情形；

2、近期公共传媒是否报道了对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息，近期公司经营情况及内外部经营环境是否或预计将要发生重大变化；

3、公司近期接待机构和个人投资者调研的情况，是否存在违反公平披露原则的事项；

4、公司控股股东和实控人及一致行动人、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属自2019年11月以来以来买卖公司股票的情况。

网红概念的助推是股价的暴涨，可公司的经营状况能否能撑得起疯涨的股价是个值得深思的问题！去年12月19日，星期六卖掉了负责生产鞋的全资子公司，并表示要打造新的零售平台。在传统女鞋业务走下坡路的大背景下，星期六的这种战略转型将面临市场的考验。

A股市场上，不乏有爆炒过后一地鸡毛的先例，投资者选择标的时还是应该多方面、多角度的考虑问题。

现代快报讯（记者 谷伟）员工增持，赚了算自己的，亏了算老板的。随着近期A股市场调整，这样的“兜底增持”再度出现。4月27日晚间，“网红概念股”星期六披露公告，公司实际控制人张泽民及董事长谢如栋联合倡议全体员工增持公司股票，并承诺为此“兜底”，即凡在2022年4月28日至5月6日期间净买入星期六股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，若产生亏损，由张泽民和谢如栋予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。

实控人与董事长一同出手

星期六公告显示，公司董事会于近日收到实控人张泽民及董事长谢如栋联合提交的《关于倡议公司全体员工增持公司股票的函》。基于对公司未来持续发展前景的信心，并对公司股票长期投资价值的认同，为维护市场稳定，增强投资信心，张泽民和谢如栋倡议：在坚持自愿、合规的前提下，鼓励公司、公司全资子公司及下属控股公司全体员工积极买入公司股票。

公告对兜底增持的具体方法进行了解释。净买入的公司股票是指公司员工在增持期间本人全部股票账户累计净增加的星期六股票股数，即2022年5月6日收市后持有的公司股票股数减去2022年4月28日开市前持有的星期六股票股数。

若2023年5月5日收盘价格低于员工仍有效持有的本次增持股票的净买入股票均价，则由张泽民和谢如栋一次性补偿当日收盘价与净买入股票均价的差额产生的价值损失。如公司发生重大事项停牌等事宜导致股票无法交易，则相关日期顺延。

为便于有效地安排补偿事项，增持公司股票的员工应在增持行为发生后至5月13日24:00期间，通过邮件的形式向公司董事会办公室申报买入的股票具体信息，如员工未主动申报登记导致后续遗漏补偿的，将不予以补偿。

张泽民和谢如栋将以现金形式对员工因增持产生的亏损予以全额补偿，二人各自承担一半，资金来源为自有资金，不设最高金额限制，补偿将在2023年5月5日收市后一个月内完成。

2009年在深市中小板上市的星期六，被称为A股“女鞋第一股”。公司由张泽民、梁怀宇夫妇创立，旗下拥有多个品牌。不过，随着公司业绩持续下滑，从2016年开始，星期六大举转型，进入互联网营销领域；又以近18亿元价格收购杭州遥望网络89%股权，进军直播带货业务。

因为沾上网红直播概念，星期六股价从2019年12月13日到2020年1月17日，短短一个月出头大涨逾4倍，成为一时妖股。不过，此后其股价又遭遇大幅调整，最新股价较当时高点已跌去近七成。今年以来，星期六股价跌幅就超过40%。

不久前的4月9日，星期六公布的业绩快报显示，公司2021年净亏损7.04亿元，由盈转亏。公司表示，这一方面是因为公司2021年加大了对鞋类库存的促销力度，全年计提坏账准备及存货跌价准备约3.15亿元；另一方面是因为此前收购的两家时尚媒体业务公司时尚锋迅及北京时欣业绩大幅下滑，公司为此计提商誉减值约2.07亿元。

但公司同时公布了一份漂亮的业绩预告，预计2022年一季度实现盈利8000万元到1.2亿元，同比大增7.53倍至11.79倍。

兜底增持效果存疑

A股兜底增持最早出现在2015年市场大幅调整后，包括暴风集团、腾邦国际、科陆电子、皇氏集团、凯美特气、奋达科技等一大批公司大股东均抛出兜底增持承诺，号召员工买入自家公司股票。此后2017年、2018年都曾出现一波兜底增持浪潮。但随着后续一系列“兑现”问题出现，这两年市场上兜底增持已较为少见。去年以来，中顺洁柔、宝通科技、国际医学、康泰生物等公司大股东都曾发出兜底增持倡议。

从过往案例来看，大部分兜底增持都出现在市场调整之时，或公司股价大幅调整之后，大股东以此来增强投资者信心。不过，从实际效果来看，兜底增持对股价的提振却效果不一。2015年和2017年兜底增持的相关公司，短期确有不少股价受到提振，但长期来看，不少公司股价随后又回落明显。当初发出兜底承诺的大股东们，之后的兑现也大打折扣，有的选择延期，有的甚至不了了之。2017年，深交所曾专门对兜底增持相关披露作出规范，要求上市公司详细披露兜底倡议补偿的具体措施等。

去年11月，创业板公司洲明科技曾公布此前实控人兜底增持的结果。2020年4月30日到5月15日期间，共有208名员工响应老板号召，增持公司股票，累计增持股票285.3万股，增持总金额为2518.5万元，增持均价复权后为8.81元/股。而一年半后兑现承诺时，公司股票均价为9.35元/股，相较增持均价上涨6%。增持的员工均处于盈利状态，公司实际控制人林洺锋也无需进行补偿，皆大欢喜。

而去年5月发布兜底增持公告的“纸茅”中顺洁柔，股价却在此后近一年内大跌近七成。公司后来并未披露员工增持进展，有多少员工响应老板号召而买入股票不得而知，但如果有，其持有到今年5月30日的损失，都将由公司实控人邓颖忠兜底。

△ 宝通科技股价走势

无锡上市公司宝通科技实控人包志方去年7月发布兜底增持倡议。随后在当年7月28日至8月3日期间，共有33位员工合计增持113.77万股，增持均价为14.19元/股，总金额1614.86万元。从去年8月底开始，由于沾上“元宇宙”概念，宝通科技股价不到三个月内大涨逾1.5倍。但此后又大幅调整，坐了一轮“过山车”，最新股价12.97元，当初增持的员工已陷入亏损状态。

从星期六来看，发布兜底增持公告后，4月28日其股价大幅高开，早盘一度涨逾6%，但随后震荡回调，收盘涨幅缩窄至1.27%。

实际上，对于大股东的兜底增持行为，市场一直颇有争议。一方面，号召员工增持，而非自己出资，似乎显得诚意不足；另一方面，部分公司一面祭出兜底增持，但伴随而来的却有股东、高管的减持。去年，中顺洁柔在兜底倡议发出后不久，公司董事、副总裁刘金锋就通过大宗交易减持了60.12万股，套现1646万元。

值得注意的是，星期六发出兜底增持公告之前，今年4月19日，公司去年定增的限售股刚刚解禁。包括中信证券、华夏基金等7家机构合计认购1.66亿股，当初认购价格为17.9元，如今均被套三成以上。

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