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经过10组意向重整投资人的角逐，双胞胎与信达组成的“产业+国资”联合体最终以43亿拿下正邦重组，将从财务和经营两方面有序推进。由此，作为全国生猪产能大省和调出大省的江西，养猪产业的产业链与资金也将史无前例地整合入一家上市主体。
正邦的员工和债权人终于看到了曙光。
8月7日开盘，*ST正邦一字涨停，报2.74元，总市值93亿元。消息面上，正邦在上周五盘后公布了重整计划草案。
具体来看，其中涉及资本公积转增股本、重整投资人受让转增股票等重大事项。以江西双胞胎农业牵头的重整投资人，将为正邦科技提供43.4亿元的资金支持，用于支付重整费用、共益债务、清偿各类债务以及补充公司流动资金。
除了资本结构的优化，草案还包括未来三年经营业绩承诺及详细补偿方案。双胞胎集团表示，将力争重整完成后的第一年经营性减亏、第二年实现扭亏为盈。并将2年内向正邦科技置入自身生猪养殖、饲料等业务资产，直至4年内完成相关业务及资产的整体上市。
这场“借壳”的主角，是江西除了正邦以外另一家“隐形猪王”。2022年，做饲料出身的双胞胎集团，已凭借这两年的“抄底”收购，以930万头的出栏量，跻身国内前四。
在江西国资委的牵头下，重整完成后，双胞胎集团将“继承”正邦的上市主体，成为江西省民企新龙头。
双胞胎集团入局正邦重组
8月4日盘后，正邦重磅宣布了重整草案。
以近32亿的总股本为基数，公司将按每10股转增不超过18股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增57亿股。
其中，重整投资人将合计提供资金人民币43.4亿元，受让不超过31.5亿股股票，占转增后公司总股本的69.24%。
作为最主要的产业投资人，双胞胎集团将以1.1元/股价受让14亿股，其余16家联合投资人以及根据正邦集团有限公司及江西永联农业控股有限公司实质合并重整计划新设立的合伙企业讲以1.6元/股价格受让17.5亿股。
据重整计划（草案），经管理人审查确认的债权金额接近220亿元，有2.38亿元正在审查中，已递延的债权金额超过34亿元。这也意味着，上述资金提供的流动性，将是未来公司重整成功的重要基础。
剩下转增股票中的25.5亿股股票，将通过“以股抵债”的方式，用于清偿正邦科技及正邦养殖系列公司债务，股票抵债价格为11元/股至12.5元/股。
对于正邦转债持有人来说，10万以下现金将能全额清偿，或以3.06元转股投资重组股，超过部分可按股转增股票，抵债价格为11元/股至12.5元/股。
员工安置方面，草案显示，职工债权将100%现金清偿；正邦员工将100%保留，原有员工的工龄将连续计算，薪酬待遇及社保缴纳水平不降低，并通过优化考核方案进一步提升激励水平。
截至公告日，正邦科技共有职工债权22笔，其中13笔债权经调查认定金额约为120万元；9笔债权涉劳动仲裁/诉讼待确认，合计约39万元。前期股权激励产生债权合计约1.58亿元，涉1297名职工。
多地国资助跑
去年10月底，*ST正邦正式启动预重整程序，截至2023年2月3日16时止，共有11家意向投资人报名参与重整投资。
7月24日，正邦表示，经过对意向投资人开展的尽职调查工作以及进一步的沟通和筛选，共有10组意向投资人（原11组投资人中2组合并）均已提交重整投资方案并缴纳投资保证金2000万元/组。
7月22号，正邦确定双胞胎信达联合体为中选投资人，其中涉及17家机构，均有强大的股东背景，涉及中国信达、华润集团，以及多个南方地区国资等。
首先，双胞胎集团旗下的双胞胎农业将作为产业投资人，以及本次重整的投资主体，出资15.4亿元，取得正邦科技14.6%的股份，成为控股股东。
作为企业所在地，江西金资（地方AMC）、江西省国资会重点参与。南昌金牧纾困企业管理中心（有限合伙）出资7.3亿，江西省国有资产监督管理委员会与江西省行政事业资产集团出资5.4亿。
其他地方机构，则注资数亿不等，多在“落选”后继续认购。
深圳方面，报名参与重整的投资人为深圳市高新投集团有限公司，实际控制人是深圳市人民政府国有资产管理委员会。其除了第一时间缴纳了2000万的重整保证金外，还给与了正邦科技2亿的共益债融资。落选后，仍然认购3300万股转增股票。
广州国资由广东粤财资产管理有限公司参与竞标，缴纳了1100万保证金，按照每家重整投资人2000万的要求，广州国资应联合共青城吉富创盈另类投资合伙企业（有限合伙）共同参与竞标重整投资人。如今分别投资购买1000万股和2000万股的转增股票。
另外，隶属于厦门国资委的供应链龙头——厦门国贸产业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙），购买了正邦转增股票1.65亿股。
中国华润集团在缴纳2000万重整保证金外，也在正邦重整期间提供了2亿元贷款，参与支持正邦重整。落选后，仍购买1500万股转增股票参与重整。
背靠招商局集团的深圳市招平锦绣二号投资中心（有限合伙），也在缴纳2000万的重整保证金后，为正邦科技在重整期间提供了3223万的贷款。在竞争落选后，依然参与投资3000万转增股票。
江西“猪王”的交接
同为江西猪业巨头，与融资激进的正邦不同，一直没有上市的双胞胎集团，显得更为“神秘”。
据悉，双胞胎集团成立于1998年，是专业从事粮食种植与贸易、饲料生产与销售、生猪养殖、生猪屠宰与深加工为一体的全产业链大型企业集团，一度被称为“中国猪料第一品牌“。
双胞胎集团目前有子公司400多家，员工2万余人，其中饲料公司140余家、养猪公司200余家。截止2023年3月末，其总资产375.08亿元，净资产183.19亿元，账面货币资金58.90亿元。
中国企业联合会发布的“2022中国企业500强”榜单显示，双胞胎集团以860亿元的营业收入位列第265位，去年首次超越正邦后，继续卫冕江西民企冠军。
事实上，双胞胎曾在2018年时尝试过“借壳上市”。彼时，双胞胎与金新农有过短暂接触，拟向控股股东新疆成农远大股权投资合伙企业收购29.9%金新农股权，交易价格不高于19.34亿元人民币。但不到半个月，金新农控股股东便终止了股权转让。
如今江西养猪龙头合二为一，A股猪企格局又将生变。
此次重整，双胞胎集团针对*ST正邦的经营痛点制定了详尽的经营计划，并明确未来三年的经营业绩承诺以及补偿方案，涉及仔猪兜底销售、共享疫情疾病防控技术等。
双胞胎集团承诺，会帮助上市公司高效恢复业务运营、快速改善上市公司盈利能力作为经营重点，力争重整完成后第一年经营性减亏、第二年实现扭亏为盈。三年内，实现上市公司年生猪上市规模达1200万头的能力。
渠道方面，如上市公司需要，其将按照不低于市场公允水平的价格收购上市公司因产能限制而无法自育肥的仔猪，为*ST正邦提供仔猪“兜底销售保障”，助力上市公司盈利能力的恢复。
同时，双胞胎自身的战略发展重点将转向降本增效。在资产注入*ST正邦之前，生猪上市综合成本低于7.5元/斤，达到行业一流水平。
数据显示，双胞胎集团2022年猪饲料销量近1200万吨，为全球顶级猪饲料企业。正邦科技2021年猪料销量为263.16万吨。
2022年，双胞胎集团实现生猪上市超930万头，已经跻身国内前四，母猪存栏规模超50万头。作为参照，*ST正邦在陷入财务危机前，仅次于牧原坐上行业老二的2021年，生猪销量为1492.67万头，。
业内人士指出，双胞胎在饲料方面优势显著，生猪养殖单斤全成本当前已低至7.79元/斤，收购正邦后，将有较强的业务互补性。
不过，有双胞胎集团高管表示，将保持“三个不变”，即保持上市公司各保留业务主体的业务模式、资产权属不变更，保持各猪场、饲料厂等经营主体的管理团队人员不变更。
“未来，正邦仍然是正邦，双胞胎依然是双胞胎，两家公司将会保证绝对的独立，这是同业竞争合规的要求，也是正邦能够正常运营的基础。”该高管称。
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