刚刚闭幕的两会,企业去杠杆是各方关注的一大焦点。如何降低企业杠杆率,市场化债转股是一重要手段。

此前,银监会主席郭树清在国新办新闻发布会上表示,积极开展市场化法治化债转股,坚持自主协商确定转股对象、转股债权以及转股价格和条件,稳妥推进去杠杆。目前,市场化债转股签约金额4300多亿元,实施金额400多亿元,我们将进一步强化政策支持、工作指导和风险监测,推动市场化债转股取得新的成果。

（一）债转股的评估

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发[2018]106号）

两份《实施细则》聚焦四大方面

这当中尤其明确，个人投资者应当同时符合“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求，但对存量投资者则不需要满足此项规定。另外，强化风险提示，在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，切实保护投资者合法权益。相关术语也作出相应调整，但并不涉及实际含义的改变。

《金融资产管理公司资产处置管理办法（修订）》（财金[2008]85号）

（二）银行自营资金

综上，债权人应当认识到债转股的出资方式属于非货币财产，故必须经过评估和验资程序计量债权的价值对应的货币金额，并取得相应书面评估报告和验资报告，确保在债转股之后避免出资瑕疵的法律风险。

债转股作为企业不良债务处置的一种可选途径，对企业长期盈利能力的提升，产业结构转型均有改善作用，因此受到市场的广泛关注。

当企业背负高额债务，且资不抵债，无法偿还时，可通过国家组建的金融管理公司，把原来银行与企业间的债权、债务关系转变成股权、产权的关系。

本轮债转股，企业甄选更为关键，其规模不会太大。原因在于：从银行的角度，要从债转股中真正获益，所针对的企业必须具有发展前景，而目前真正满足条件的企业并不多。

近期多家信托公司被银保监会约谈警示，被约谈的信托公司的房地产业务被要求控制房地产信托规模增速、通道业务需备案审批等防线进行整改。

以例1为例，A公司就债务重组所得部分须缴纳企业所得税50万（200*25%）。B公司发生的损失，可作为坏账损失按规定申报税前扣除。

　　借：应付账款

（八）税费

这一模式在更倾向于股票质押融资业务，但对于质押的股票可以通过卖出的方式变现，也可以通过持有该股票的方式变成公司股东，然后通过管理介入的方式实现企业价值增值后退出。

（三）资产、债务评估。

十二是清算优先权。若目标企业发生任何清算、解散或终止情形，在目标企业依法支付清算费用、职工工资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款和清偿债务后，债转股股东有权优先于目标企业现有股东取得全部投资金额加上每年多少比例计算的回报，并扣除债转股股东已获取分红款后的清算金额。

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