管理层的发言理解模式

私募举牌更疯狂

频频举牌的背后，是险资对今年市场的看好。中国平安首席投资官邓斌认为，今年权益市场存在较好的配置机会，配置方向将受到国家政策的指引。

 

而且投资者不要忘记了，如今不是牛市中，不是因为资金面流动性宽松导致了大象起舞。而且无论投资者是否承认，都要明白举牌股的行情操控权完全在险资手中，是否举牌，如何操作等因素都牢牢掌控，而消息因素又是股民的弱项，这样博弈无异于买彩票一样，所以被割韭菜，也有股民过于贪婪不属于自己的利润有关，后期操作中也要注意这方面的因素。

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太平人寿11月24日披露，11月22日，太平人寿通过受托管理人太平资产管理的账户，通过港股通在二级市场增持并举牌工商银行H股，共计买入8300万股，涉及资金约3.1亿港元。

这是今年以来险资第四次举牌上市公司，也是第二次主动举牌H股股票。

耗资3.1亿港元买入8300万股工行H股

太平人寿是中国太平集团旗下寿险公司。截至9月30日，太平人寿总资产为9225.82亿元，净资产为525.76亿元，综合偿付能力充足率为206.25%。

11月22日，太平人寿通过受托管理人太平资产管理的账户，通过港股通在二级市场增持并举牌工商银行H股，共计买入8300万股，涉及资金约3.1亿港元。

参与前述举牌前，太平人寿持有工商银行H股40.46亿股。参与上述举牌后，太平人寿持有工商银行H股41.29亿股，占其香港流通股比例为4.76%。

以 2022年11月22日工商银行H股收盘价3.73元(港元)和同日日终港元兑人民币汇率为基准，太平人寿持有工商银行 H 股的账面余额为人民币 141.08亿元，占公司上季度末总资产的比例为1.53%。截至2022年10月30日，太平人寿权益类资产账面余额 为1548.40亿元，占上季末总资产的比例为17.1%。

截至2022年11月22日，太平保险集团整体合计持有工商银行H股44.05亿股，约占该上市公司H股股本的5.08%。太平人寿持有工商银行H股41.29亿股， 约占该上市公司H股股本的4.76%。

1月，前海人寿被动持有宝新置地集团H股股股票。因宝新金融通过实物分派宝新置地股份方式宣派和支付中期股息，公司被动持有宝新置地7.77%的股份。

7月，泰康人寿被动举牌京新药业股票。本次举牌为被动举牌，持股数量不变，持股比例因上市公司总股本缩减而被动达到5%以上，泰康人寿及其一致行动人泰康资产合计持有京新药业股份的持股比例从4.7963184%被动上升至5.0430325%

7月，太平洋人寿参与举牌天齐锂业H股股票。公司以基石投资者身份参与天齐锂业港股首次公开发行，通过受托管理人太保资管公司管理的公司账户参与本次举牌，参与本次举牌的公司关联方及一致行动人为中国太保集团、太平洋财险，太平洋人寿和关联方及一致行动人共持有天齐锂业港股1244.54万股，占该上市公司H股股份的比例为7.58%。

11月，太平人寿通过受托管理人太平资产管理的账户，通过港股通在二级市场增持并举牌工商银行H股，共计买入8300万股，涉及资金约3.1亿港元。

总体来看，保险资金对资本市场的投资稳中有增。数据显示，今年前9个月，保险资金投资股票账面余额为1.6万亿元，同比增长4.38%，投资证券投资基金账面余额为1.15万亿元，同比增长26.64%，长期股权投资账面余额为2.12万亿元，同比增长5.27%

中金公司对保险业2023年展望报告认为，保险板块过去3年因内外部因素持续大幅下跌，尽管短期内不确定性仍存，但行业已处于下行周期的尾部，基本面向上概率较高、向上空间较大，且估值已反映较为悲观的预期；市场信心随基本面修复后行业有望从更长期、更客观的视角被予以定价，从而迎来深度修复。

一位保险业投资部门人士表示，投资端的收益波动增大，为了防止负反馈，保险公司需要采取更稳健的经营和投资策略，比如转加大长期股权投资，降低以净值波动为主的配置，重仓分红稳定的蓝筹股。同时，要控制大幅回撤，控制整体资产期限。

在以往年度，保险公司亦会抓住股市出现的阶段性机会，以波段操作博取不错的投资收益。“今年进行波段操作的难度加大，都说是底部，可什么是底部，都是在事后经过一定的周期后才能确认。现在进行波段操作，搞择时投资、短期博弈太难了。”一位投资界人士表示。

值得注意的是，今年16次举牌中有11次投向了港股。根据区间股价计算，今年上半年投资H股的收益远远高于投资A股。

2020年元旦假期刚过完，太平人寿率先掀起新一轮险资举牌潮。

在去年召开的股东大会上，中国太保相关负责人曾表示，中国太保新的战略配置策略是加大长期股权投资占比，将重点在大健康、大养老和新技术等方面选择投资标的。如果有合适的机会和标的，不排除会增加举牌。

8月中旬，光伏指数涨至年内高点，此后进入回调并带动新能源汽车、储能等热门赛道同步进入调整阶段。

股权分散且高现金分红

从中长期来看，险资增加权益资产是必然趋势。中国保险资产管理业协会副秘书长张倩表示，在低利率市场环境下，保险利差损失风险压力正在上升。加大权益类资产配置，进一步促进权益类投资的发展，是未来保险资金运用的必然选择。

这些保险H股也获增持

国君非银金融团队认为，保险需更关注经济复苏节奏。疫后复苏受益标的的关注度提升，尤其是非银板块中保险的关注度较高。其认为，从2023年全年角度来看，保险股基本面和股价核心驱动力均是受益经济复苏的资产端的超预期。在疫情对保险基本面冲击的不确定性消除后，保险股的趋势性机会将更加明确。

值得一提的是，广东联塑多年前便涉足A股市场。

疫情发生后，中国太保、中国人寿和中国太平，将举牌标的聚焦于H股。不过，其各自的投资喜好和策略各有不同。

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