行业曾有“大猪吃小猪”乱象

2月1日，侯建芳在接受《每日经济新闻》记者采访时称，因信披等原因不便做过多回应，但网上有人故意断章取义，很多都是“瞎猜”的，但其并未给出明确的数字。对于公司的资金状况，侯建芳表示：“目前已经有所好转。”

“证监会立案调查，可能和问询函回复涉及的内容有关，如果因为此被证监会处罚，跟着被投资人索赔，对*ST雏鹰将是雪上加霜。”前述法律人士说道

从媒体报道来看，被饿死的生猪多为与雏鹰农牧有合作的养殖户饲养的生猪。

2月11日，雏鹰农牧集团股份有限公司（002477，以下简称“雏鹰农牧”） 董事长侯建芳在公司官网上发布《重整旗鼓再出发，齐心协力向前进——致雏鹰家人的公开信》。信中表示，2018年由于国际环境和国内经济的波动、行业周期持续低迷，非洲猪瘟影响，以及个别媒体中伤等不利因素交错叠加，致使公司资金持续紧张，逐步导致债务逾期、股权冻结、资产查封、利润巨降等重重难关。新的一年将公司将在困境中奋斗，在砥砺中前行，齐心协力，共克时艰。

2月11日，雏鹰农牧涨停，报收于1.62元。公司所在农林牧渔行业的92家上市公司整体涨幅2.73%，87家公司上涨，5家公司下跌，领头股为雏鹰农牧，涨幅10.2%。

2月12日收盘，雏鹰农牧收报于1.68元，涨幅3.7%。

为了缓解现金流压力，ST雏鹰曾设计“以肉偿债”的方案，该方案发布后股票连续两天涨停。据了解，彼时ST雏鹰表示，对现有债务调整支付方式，本金主要以货币资金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生态肉礼盒等产品支付，债务范围包括公司现有所有债务。

随后，质疑雏鹰农牧财务造假的文章陆续出现，公司一直以来引以为傲的“雏鹰模式”也备受质疑。旋涡之中的雏鹰农牧爆出种种令人匪夷所思之事，贡献出“欠债肉偿”和“猪饿死”的段子。

退市并不意味着企业的终结。雏鹰农牧在养殖业也曾是一面旗帜，侯建芳的奋斗史也曾鼓舞着行业众多企业，其高标高举的“雏鹰模式”受到行业的追捧。但是，将企业的危机诱因归于个别媒体，侯建斌的反思或许应该再深入一层。毕竟，退市之时0.68元/股的价格让18万股东椎心泣血。

今年猪价上涨“板上钉钉”

去年12月中旬，河南电视台曾报道，河南省新郑市当地10多个与雏鹰农牧有合作的养殖厂因缺少饲料，出现大量猪仔被饿死的事件，而饲料应由雏鹰农牧提供。

不过，到底雏鹰农牧有多少生猪被饿死？到目前也没有一个准确的数字。

此外，互联网、金融、电商等都曾是雏鹰农牧钟情的对象。可惜，从其报表来看，多元化并未给其带来实实在在的收益，而是大多烧钱，有些项目还悄然消失。

解决债务问题可以缓解燃眉之急，长久的方案还是要*ST雏鹰回归主业。在经历了多元化的泥淖之后，*ST雏鹰需要重新上路再出发，回到自己最初的养猪业务上来。这应该是与其合作多年的农民养殖户们最为希望看到的。

*ST雏鹰在公告中也曾称，生猪养殖成本70%以上是饲料、药品成本，鉴于近两年公司资金紧张，饲料、药品等相关供应商款项支付不及时，对供应商的经营造成了较大影响。2018年雏鹰农牧年报显示，其亏损41亿元。

公司债到期未能兑付

并且侯家人也投资、管理多家子公司。例如说侯建业也是吉林雏鹰农牧有限公司股东，侯五群是开封雏鹰肉类加工有限公司股东。

猪价持续高位运行对养猪企业显然是巨大利好，对于*ST雏鹰的广大养殖户来说同样如此。在经历了近两年的风波之后，遍布河南、西藏等4省区的农民养殖户们需要*ST雏鹰重回稳定，帮助他们继续前行。

因此，面临至暗时刻的*ST雏鹰不但需要自救，而且需要加快时间，否则公司一旦退市且债务问题无法解决的话，最受伤害的除了公司的投资者，就是那些与*ST雏鹰合作良久的、遍布河南、内蒙古、吉林和西藏等地的养殖户们，这些养殖户不应该成为这场变故的买单者。

不过，农户只能喂来自雏鹰农牧的饲料。由于雏鹰农牧拥有饲料生产业务，一般情况下，其提供给农户饲料并不成问题。但随着雏鹰农牧去年以来资金链恶化，没钱买粮生产猪饲料，饲料难以及时向养殖户供应，导致生猪被饿死。

事实上，*ST雏鹰已徘徊在股票面值多日，根据深交所的相关规定，连续二十个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盘价均低于股票面值，交易所有权决定终止公司股票上市交易。

招商证券研报表示，生猪养殖行业已经进入猪价快速上涨与去产能同时进行的罕见阶段。去产能与猪价上涨共振，龙头养殖企业因防疫方面较有经验，预计下半年出栏量将有大幅度的增长。

退市或许是*ST雏鹰不愿看到的结果。因此，如何化解债务危机、为后续公司的持续经营提供有力保障，是*ST雏鹰首要解决的问题。

此前因面临债务危机不得已以肉偿债，再到如今自曝大量生猪被饿死，这让雏鹰农牧再度陷入舆论漩涡。

“（饿死生猪）这个事，去年媒体都已做了报道，我们披露的公告已经说得很明白了。”侯建芳对记者表示。

侯建芳还说，“公司面临当前困境，环境变化是外因，个别媒体中伤是诱因，公司决策不妥是内因。”

南都讯记者周亮 A股市场面值退市第二股来了！深交所给雏鹰农牧（002477.SZ）盖棺定论：“强制退市！”

2019年7月5日至2019年8月1日，雏鹰农牧集团股份有限公司股票通过深交所交易系统连续二十个交易日的每日收盘价均低于股票面值（1元）。上述情形属于《深圳证券交易所股票上市规则（2018年11月修订）》第14.4.1条规定的股票终止上市情形。

根据《深圳证券交易所股票上市规则（2018年11月修订）》第14.4.1条第（十八）项、第14.4.2条的规定以及深交所上市委员会的审核意见，2019年8月19日，深交所决定公司股票终止上市，并自2019年8月27日起进入退市整理期。退市整理期的期限为三十个交易日，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。深交所要求公司严格按照相关规定，做好退市整理期间以及终止上市后续有关工作。

雏鹰农牧集团股份有限公司（ 002477.SZ ，下称*ST雏鹰）于2010年9月在深交所上市，被外界誉为“中国养猪第一股”。上市当天，*ST雏鹰以58元/股收盘。而雏鹰经营不善，如今股价一蹶不振埋下伏笔。公司上市后不断拓展业务，从养猪跨界到电商，金融，餐饮等领域。

此外，*ST雏鹰还开展债务重组，目前已与部分债权人签订框架协议，尚未签订正式协议，尚未有实质性进展；*ST雏鹰将部分未利用猪舍等固定资产租赁给第三方，短期内可补充公司流动资金。但显然，*ST雏鹰的自救之举未能将自己拉出退市泥潭。

*ST雏鹰公告称，因目前公司资金周转困难，无法按期支付“14雏鹰债”的本金及利息。

曾经的“养猪业第一股”*ST雏鹰（002477.SZ），近半个月来股价一直挣扎于1元/股上下，“仙股”的标签越来越明显。

“14雏鹰债”于2014年6 月26日发行，债券期限5年，总额7.97亿元，票面利率为8.80%。本期2018年6月26日至2019年6月25日期间的利息及本金需于6月26日兑付。

此前2018年，在生猪价格下行、非洲猪瘟、去杠杆等各因素影响下，A股养猪业集体亏损。叠加自身的债务危机，*ST雏鹰2018全年巨亏38.64亿元，一口气亏光了上市来累计的盈利总和。

主营业务为养猪的*ST雏鹰并未专注于此，反而在业务扩张的道路上越走越远。2018年，公司互联网、类金融及其他业务的毛利率大幅增至95.44%，而上年同期为37.54%。

第一财经记者注意到，据报道，目前*ST雏鹰正在积极推进债转股事项。继6月12日召开的第一次债转股会议之后，6月25日上午，债权人召开债委会，推进*ST雏鹰市场化债转股方案。债权人就推进雏鹰农牧市场化债转股进行了表决，与会债权人中的29家，持有公司债权本金约78亿元的债权人同意债转股方案。

“从资金方面来看，关于债转股，目前主要通过非官方渠道的新闻披露，6月12日召开的债权人会议等情况，最好能进一步检索有无实际信息或现场资料佐证，因为该事项在公司公告中并无出现。” 盈科律师事务所合伙人胡鹏向第一财经表示，“另外，如果真能实施债转股，短期内肯定有利于公司缓解资金压力，中期减少财务费用，是有利于缓解公司债务压力的。

面临着可能因此遭致的退市情况，巨大的资金压力压得*ST雏鹰透不过气来，截至2019年第一季度公司的资产负债率已达92.68%。如何缓解巨大的债务压力确是公司的燃眉之急。

债务压力方面，截至2019年一季度末，*ST雏鹰的负债合计为181.99亿元，其中短期借款和一年内到期的非流动负债分别达47.46亿、35.25亿元。

*ST雏鹰的货币资金尚有限制。截至20018年12月31日，公司受限的货币资金共计4.11亿元，而货币资金余额共计不过4.41亿元。

从5月份销售简报来看，*ST雏鹰生猪销售实现小幅增长。其中，仔猪销售量为0.32万头，销售均价42.41元/公斤，比2019年4月上升67.50%，销售收入0.02亿元。

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