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网站首页对冲成本分析(对冲成本基差)
美国国债价格反弹可能会被一些最大规模的持有者——比如日本投资者所忽略，这个美债最大海外持有者目前可能“心有余力而不足”。
报告摘要
在随后的数年中，对冲基金的表现让所谓的“2/20”费率机制更加难以撼动，也由此造就了许多富有的基金经理。不过，2008年金融危机后，由于不少对冲基金未能给投资者带来与他们的高成本相一致的高回报，导致不少客户流失，转向费率相对更低的交易所交易基金(ETF)、共同基金和其他大型金融机构。
所谓基差是指现货价格减去某合约期货价格的差，即基差=现货价格-期货价格。若现货价格高于期货价格，则基差为正数，称期货贴水或现货升水，此时为反向市场；现货价格低于期货价格，则基差为负数，称期货升水或现货贴水，此时为正向市场。基差的存在有其必然性，它主要反映现货和期货两个市场之间的运输成本和持有成本，以及期货盘面的投机资金因素。
图表24：中证1000有效因子占比在主流宽基指数中最高
本文尝试用实证分析的方法研究市场调整时基差的变化规律，从而寻找相对确定的交易契机。
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