今日早盘，水泥建材板块大幅走高。截至发稿时，板块整体涨幅接近2%，龙头四川金顶三连板。

四川金顶

此外，水泥龙头股海螺水泥、华新水泥等股价创出历史新高。

海螺水泥

华新水泥

水泥价格保持增长态势

国家统计局数据显示，今年1至11月份，全国累计水泥产量为21.3亿吨，同比增长6.1%。11月，全国单月水泥产量2.2亿吨，同比增长8.3%。水泥需求总体仍然旺盛，价格保持增长态势。

近期随着多地建设项目进入施工高峰期，华北、华东和华南等多地的水泥市场普遍出现价格上涨局面，其中涨幅最高的个别地区甚至出现一个月内涨价200元/吨的巨大涨幅。

机构：基本面、估值双击

中信证券分析指出，从订单、业绩、现金流及负债率多维度看，基建行业基本面均在改善通道中；结合当前板块估值、持仓均处于底部，继续推荐低估值建筑央企。

昨日央行全面降准将释放长期资金约8000多亿元，叠加2019年12月28日央行宣布存量贷款利率将转换为以LPR为定价基准加点形成，建筑作为负债扩张性行业，在受制于财政收支及地方政府杠杆约束背景下，此举料将带来资金端边际宽松并降低基建行业融资成本，提升社会资本参与基建的空间。

投资策略方面，中信证券推荐把握以下主线：1）推荐更加受益于当期融资环境的建筑央企，中国铁建、中国建筑、葛洲坝、中国中铁；2）推荐立足华东的全国综合水泥龙头海螺水泥，整合提效、受益京津冀建设推进的冀东水泥，以及陕西市占率绝对优势、西北龙头西部水泥，建议关注华新水泥、华润水泥控股、塔牌集团等；3）关注估值低位，向下风险有限，业绩稳增有望拉动估值修复的金螳螂。

本报记者 任小雨

6月份，全国多地水泥企业将密集进入错峰停产，其中山东、广东、浙江、江苏、河南等水泥大省一天内同时停产：山东省6月1日至20日将通过主动停窑20天实现化解水泥行业产能和减少污染物排放；河南2019年大气污染防治攻坚战实施方案明确，全省水泥行业将在6月停窑1个月；陕西省则明确，关中地区在夏季（6月1日至8月31日）将对水泥行业实施限产。受此影响，本周一，水泥板块盘中逆市走强，整体上涨0.02%，12只成份股股价实现逆市上涨，占比近六成。其中，四川双马、天山股份、城发环境和万年青等个股涨幅居前，均逾1%。

资金流向方面，《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，6月3日，共有7只水泥股备受场内主流资金的青睐，合计吸金1229.56万元。分别为万年青（566.58万元）、天山股份（297.76万元）、城发环境（188.06万元）、青松建化（120.25万元）、深天地A（38.85万元）、宁波富达（11.39万元）和鄂尔多斯（6.67万元）。

事实上，水泥板块上市公司业绩表现十分亮丽，成为当前水泥板块强势表现的重要动力。统计显示，2019年一季报归属于母公司股东的净利润实现同比增长的公司共有21家，占比逾八成。其中，天山股份、深天地A、宁波富达、上峰水泥、祁连山和冀东水泥等6家公司2019年一季报归属于母公司股东的净利润均实现同比翻番。

随着各地水泥企业密集错峰停产，机构预计水泥价格再度迎来新一轮上涨行情。宁夏方面，继5月22日-24日宁夏中南部主要厂家通知上调水泥、熟料价格10元-20元/吨后，近几日区域部分厂家继续通知上调水泥价格10元/吨；陕西方面，5月28日-29日榆林、延安地区主要厂家通知上调水泥出厂价格20元-30元/吨；河南方面，继上旬河南地区主要厂家上调水泥价格20元-30元/吨之后，22日起区域主要厂家针对全省水泥价格继续通知上调30元/吨；内蒙古方面，5月25日-26日内蒙古呼和浩特地区主要企业通知上调水泥价格30元-40元/吨。

在业绩+涨价推动下，近期机构对水泥板块龙头股的关注度开始升温，近30日内共有8只龙头股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，具体来看，海螺水泥（7家）、华新水泥（5家）、冀东水泥（4家）和塔牌集团（2家）等4只个股近期机构看好评级家数均达到2家及以上，天山股份、上峰水泥、中材国际、城发环境等4只个股近期也被机构推荐，后市表现值得密切跟踪。

对于行业的未来发展趋势，广发证券表示，水泥行业进入相对收益阶段。据数字水泥网数据显示，上周水泥价格环比略升，比去年同期高出7元/吨，熟料价格环比也上升，比去年同期高出9元/吨；库存比去年同期略高，水泥出货率比去年同期要好；综合显示水泥行业仍保持高景气态势，本周均价继续上升，主要因为北方开始夏季错峰停产，而需求好于去年，使得价格上行。整体来看接下来2个月-3个月核心区域水泥龙头具备相对收益，看好景气上行的北方龙头祁连山和冀东水泥，以及南方龙头公司海螺水泥和华新水泥。

（编辑 乔川川 策划 张颖）

■本报记者 吴 珊

昨日，A股市场延续了上周的调整行情，但沪深两市股指调整幅度逐渐减小，成交相对缩量，前期热门股虽然较为低迷，但是与此前各板块普跌的状态相比，昨日板块更多的是呈现出分化态势，其中，水泥板块强势崛起，上涨1.32%位居板块涨幅榜首位。

个股方面，昨日，19只水泥股逆市上涨，博闻科技涨幅居首，达到8.7%，福建水泥紧随其后，涨幅为6.53%，冀东水泥、亚泰集团等个股涨幅也均在2%以上，分别为2.99%、2.37%，此外，金隅集团(1.70%)、祁连山(1.67%)、海螺水泥(1.63%)、青松建化(1.61%)、塔牌集团(1.33%)、尖峰集团(1.23%)、天山股份(1.19%)、万年青(1.10%)、金圆股份(1.05%)、宁夏建材(1.03%)等个股涨幅也均超1%。

资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，昨日，14只水泥股呈现大单资金净流入态势，福建水泥大单资金净流入超1000万元，为1811.31万元，金隅集团、海螺水泥大单资金净流入也均超400万元，分别为988.46万元、407.71万元。

值得一提的是，水泥行业全年业绩或超预期，有望成为2018年业绩确定性最强的板块之一，这一观点获得华融证券、国金证券等机构的认可。虽然目前披露年报业绩预告的水泥行业上市公司仅有6家，但5家公司都有望实现年报业绩预喜，塔牌集团、西部建设、华新水泥等3家公司更是预计年报净利润同比翻番。

事实上，水泥行业高景气延续，进入旺季以来工程赶工需求旺盛，水泥价格持续上涨；10月底-11月初突发强制性限产叠加熟料和水泥库存低位，沿江熟料价格两次上涨，带动区域水泥价格跳涨，全国水泥均价创历史新高并有望高位维稳。光大证券表示，受益于投资拉动，且地产新开工、施工加速，水泥需求增速持续向好，南强北弱格局延续。行业供给端紧约束延续：水泥新增产能和产能异地置换从严监管。南部地区水泥企业有基本面支撑，估值水平整体较低，建议配置华新水泥和海螺水泥，优选万年青，关注福建水泥、塔牌集团等。

中泰证券也指出水泥企业上下游一体化（能够获取完整产业链条的利润）、具有高集中度（类区域垄断）和强产能调节能力（无库存，开关容易），所以价格具备极强韧性（可以说是工业品里最好的，当前时点就是水泥价格韧性极好的凸显）；此外，由于水泥行业集中度提升、无新增产能和需求总量已处于高位，整体行业的盈利韧性或好于市场预期。

个股布局方面，近30日内，共有10只水泥股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，华新水泥、万年青、海螺水泥、中材国际等4只个股机构看好评级家数均在5家以上，分别为9家、7家、7家、7家，祁连山、冀东水泥、金隅集团等个股也均获2家及以上机构看好，其他获机构看好的水泥股还有：塔牌集团、天山股份、鄂尔多斯。

最近市场上弥漫了一种悲观的氛围，尤其是三傻总龙头的中国平安和万科。于是，小编整理了A股近期被骂得最惨的八家龙头企业，你入手了吗？它们还有机会吗？

NO.1 三一重工——机械龙头

三一重工，根据其财报显示，2020年公司营业收入突破了1000亿，净利润呢达到154亿，营收和利润的增速都高于30%。2021年一季度继续保持着高速的增长，营业收入达到了333亿，增速达到93%，净利润达到55.38亿，增速达到了146%。明明是业绩炸裂，可股价却差点腰斩，从50块钱的高价，一路下跌至27元附近，市值从4200亿已经蒸发了1900亿。

其实，三一股市下跌，主要是由于其亮眼的财报背后，隐藏着不少隐患。目前大宗商品价格暴涨，投资者担忧三一盈利持续性，要知道原材料占公司成本的9成，其中钢材占20%，钢材的持续性的涨价，会压制公司的利润。除了成本因素，行业降速也是三一的最大问题。根据挖掘机的数据显示，我国的挖掘机销售量4月份突然大幅下降，作为第一大产品，三一的挖掘机品牌，在下半年将结束去年高速增长的趋势，三一四月份的一波下跌是对数据提前进行的反应。

2016年至今，三一的股价实现了10倍的涨幅，以至于很多人忘记了，机械制造业其实是一个周期行业，三一重工是一个周期股。很多投资者目前已经开始思考周期的拐点是否已经到来，在享受了5年的周期红利后，如果拐点来临，接下来将是长达数年的下跌周期。

No.2 海螺水泥——水泥龙头股

海螺水泥，是今年比较惨的一只白马股，近一年从60元以上的高位，跌倒当前的40元左右，跌幅超过30%，当前估值水平已经是20年来最低位了。

海螺水泥，本来是安徽芜湖的一个地方小水泥厂，后来在行业低迷的时候，联合资本逆势扩张。经过连续多年的大量并购和扩产之后，成了水泥行业的巨头。根据其财报显示，海螺水泥2020年营业收入1762.43亿元，2019年1570.30亿元，同比增长12.23%。2020年扣非净利润331.70亿元，2019年327.19亿元，同比增长1.38%。

股价下跌，一方面是由于，高瓴资本联合-HCM中国基金，在2019年进入海螺水泥，当前持股约占总股份0.7%。北向（陆股通）占比约6.5%，较上一个财报处于减持状态，一季度前十大流通股东中，超过一半股东在一季度减持；另一方面，煤炭价格上涨，而水泥价格弱势，这是下跌的主要原因。未来水泥价格上行，可能才会出现真正的机会。

NO.3 永辉超市——新零售龙头

永辉超市，年内下跌22%，过去一年腰斩，随着股价下跌，股东户数增加了两倍。根据其公布年报及一季报，1季度利润同比降近99%：净利润仅为2331万，较上年同期的15.68亿降98.51%。

永辉超市股价下跌，一方面是受屡被曝光出的食品安全问题影响；不过其根本原因还是，商超行业的现状及未来竞争地位的难堪，一是行业壁垒被打破，二是巨头们抢夺市场要分一杯羹。

即使董事长增持外加公司回购股份双重利好都没有阻挡股价下跌。随着股价下跌，股东户数增加了两倍，社区团购对零售行业的冲击特别大，未来前景不太明确。

NO.4 中国平安——保险龙头

中国平安，年内下跌19%，市盈率只有8.9倍，处于历史低位。股价这么弱势，一方面是因为公司的保费收入持续下滑；另一方面，业务受疫情影响严重，踩雷华夏幸福，外加转型困难，高管离职不断。

目前，中国平安市值为，1.14万亿元，其市值已经被招商银行超过。其业绩报告显示，2020年，中国平安实现营业收入1.22万亿元，同比增长4.2%;归母营运利润达1394.7亿元，同比增长4.9%;归母净利润为1430.99亿元，同比下降4.2%。

当前公司正在寿险改革和渠道改革，真正的机会可能在报废收入开始正增长以后。

NO.5 万科A——房企龙头

万科A，股价从2018年1月份开始下跌，整整跌了3年，昨天倒是大涨了，但是今天又重回跌势。

目前受房企三道红线，银行、房地产、贷款两道红线、出生人口下滑三大利空因素影响，股价常年不涨，但今年低估值“三傻”中国银行，保险行业行情已经启动。

对于万科，一季报毛利率的下滑，然后大家担心二季度会不会持续下滑、对中国房地产永续性的长久担心、对万科管理层不在乎股东利益的担心等等，但是我认为万科的困境反转是大概率的。

NO.6 格力电器——空调龙头

格力电器，在与美的集团的多年PK中逐渐步入下风。格力电器，年内下跌10.62%，股价跌幅并不是太大，但是如果跟美的比起来就有点扎心了，近两年格力基本没涨，美的涨幅超过格力50%。

疫情期间，以量换价业绩平平，即使有高瓴资本46元的价格400亿买入，拿下15%的股份，加上启动60亿第二轮回购股份，股价依然萎靡不振。而上月底，一个30亿元的员工“五折购股”计划，使得昔日的大白马格力电器股价连续两天下跌，市值蒸发了232亿元，总市值跌破了3000亿元关口。

看上去现在格力电器的市盈率并不是很高，只有12.86倍（TTM），在同行业中也是最低的。但是格力电器商业模式老旧，核心产品单一，公司治理结构不佳，已经成为市场人士的共识。

有市场人士认为，格力电器员工持股计划确定的27.68元/股的价格，才是格力电器未来真实的股价。也就是说，格力电器的股价还有腰斩空间。

值得注意的是，空调是地产后周期行业，地产销售数据向好，空调可能才会有真正的机会。

NO.7 苏宁易购——传统家电卖场龙头

苏宁易购，现在被京东打得体无完肤，甚至被人戏称：拿着望远镜也找不到北，阿里巴巴15元入股，如今来看，几乎亏了一半了。据最新消息，阿里巴巴和江苏省政府牵头的一个财团接近达成交易，收购中国亿万富翁张近东旗下苏宁集团零售部门的部分股权。该交易将使阿里巴巴在苏宁易购已持有的20%股份进一步增加。

一年之前，苏宁易购的股价还在12元附近，公司市值超过千亿元，目前其股价已较去年同期直接腰斩，甚至跌停，堪称A股市场最惨的知名企业。

质押股份被强平，重要股东被迫减持，股价惨遭跌停，国资入股存疑，对于中国最大的零售企业苏宁集团及其创始人张近东来说，2021年的这个夏天，正面临着“生死局”的考验。

NO.8 中国建筑——基建龙头

基建龙头中国建筑，5倍的市盈率，市净率才0.75倍，相当于打折卖，利润堪比茅台，但估值连茅台的1/10都没有。

股价一直在4-5之间徘徊，而且快5年了，在公布回购利好情况下，股价创出52周新低。

还有，现在暂时看，万科、平安、海螺、三一、苏宁等等都是被嘲笑的对象，谁又知道后面怎么走呢？这些公司肯定会活很久，比我们有可能都活得久，后面难道就没机会打市场的脸？让子弹多飞一会儿吧。

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