逆市下跌的低估值高股息大盘股，未来能否走强？

大力推行ETC以来，在方便的同时也暴露了各种问题。

金溢科技：公司是中国领先的智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商，中国电子不停车收费行业领军企业。金溢科技集研发、生产、销售和服务于一身，拥有强大的技术力量、专业高效的生产线以及完善的营销服务体系，依托“交通+IT”双基因优势，为客户提供极具竞争力的智慧交通解决方案和产品。

2019年对于整个ETC行业来说，用“暴富”来形容也不为过。

赵辰昕表示，今年春运将于1月10日正式启动，到2月18日结束，共40天。截至目前，各项前期工作基本完成，铁路已经平稳渡过节前车票预售的高峰期。经过多部门会商，今年春运期间我们预测全国旅客发送量将达到约30亿人次，与上年大致持平，略有增长。节前的客流较为集中，高峰时段铁路部分重点方向的运力会较为紧张，高速公路部分区段通行压力也会比较大。

ETC行业“暴富”

短期内ETC难以替代车牌识别

政策利好推动ETC业务增长是底气所在

上周（7月6日）证券时报·e公司曾撰文《你ETC了吗？！政策调整撬动百亿增量市场，这些个股将受益（附股）》，详细剖析了ETC行业现状、未来等，后续e公司将对ETC行业保持持续关注。

　　臻镭科技：公司专注于集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售，并围绕相关产品提供技术服务。公司主要产品包括终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等，为客户提供从天线到信号处理之间的芯片及微系统产品和技术解决方案。公司产品及技术已广泛应用于无线通信终端、通信雷达系统、电子系统供配电等军用领域，并逐步拓展至移动通信系统、卫星互联网等民用领域。

每当逢年过节，按我国规定，高速路都是免费的。所以经常出现高速上的车流量不断增加，再加上传统的人工收费模式，比较费时费力，很容易造成交通拥堵。有时候甚至还出现车主在塞车期间，跑到高速路上遛狗的事情。这样的话，作为车主，耗费了时间，而交通效率低，也不通畅。

ETC系统主要由识别系统、管理系统和辅件组成。

自2019年3月《政府工作报告》提出“深化收费公路制度改革”“实现不停车快捷收费”的目标后，交通运输部在2019年5月印发《关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》，明确8项工作举措，积极推动ETC安装使用，为取消高速公路省界收费站创造条件。按照计划，到2019年底，各省（区、市）汽车ETC安装率达到80％以上，通行高速公路的车辆ETC使用率达到90％以上，高速公路基本实现不停车快捷收费。自此，ETC推广工作在全国范围内铺开。

此前，ETC行业也曾迎来一波政策红利。2014年，国家交通运输部发布《交通运输部关于开展全国高速公路电子不停车收费联网工作的通知》明确要求，2015年底ETC用户达到2000万。

7月16日晚，万集科技披露2019年限制性股票激励计划（草案修订稿）。按照公告显示，公司对7月11日发布的2019年限制性股票激励计划（以下简称激励计划）进行了调整。

此外，要求其结合所处行业情况、近两年一期净利润、净资产、 每股收益等主要财务指标的增长情况及可持续性等，详细说明制定上述较高比例转增股本的主要考虑及其合理性，与公司业绩增长成长性是否匹配，是否通过高比例分红及转股炒作公司股价的情形。

在ETC系统中，负责车辆信息采集和处理的识别系统是核心组成部分，主要由RSU和OBU组成。

6月19日金溢科技发布的投资者关系活动记录表透露，5月21日印发的《交通运输部办公厅关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》中明确指出，2019年新增OBU用户1亿以上，市场上对RSU的需要量是十几万套。目前，各省在抓紧开展任务分解、工程设计、预算编制、招投标等工作，因政策出台时间不久，具体订单预计将在未来几个月内逐渐释放。

能否持续？

（小标题）12月A股或“大象起舞”

从股息率角度来看，马钢股份和养元饮品最新股息率均超过10%，宝钢股份、鞍钢股份、大秦铁路等个股最新股息率均超过5%。当然，部分股票今年要延续去年的分红派现殊为不易。比如马钢股份今年前三季净利大跌66%。

在7月11日发布的原计划中，授予的限制性股票各年度公司层面的业绩考核目标为：以万集科技2018年净利润为基数，2019年~2020年的净利润增长率分别不低于30%、40%。而修订后的激励计划要求：以万集科技2018年净利润为基数，2019年~2020年的净利润增长率分别不低于100%、150%。

李爱民介绍，我国高速公路以省份为单位实施联网收费。“撤站”前，主要采用封闭式收费制式，客车按车型、货车按重量，根据路径和里程进行收费，分路段拆账。具体来说，进入高速公路的车辆，在入口领取记录有其车辆和站点信息的通行卡或将入口信息写入ETC，出口交回通行卡或读写ETC信息后，按其行驶里程及车型或计重支付通行费。

受政策推动，自5月份以来，ETC发行量急速爆发，也极大地催升了产业链公司的业绩，A股相关上市公司中万集科技、金溢科技和博通集成收入和利润均是超过300%增长。

近期湖南、兰州、西安、北京等地相继发布“限塑令”。新华网最新消息显示，《海南经济特区禁止一次性不可降解塑料制品规定》12月1日起正式实施，这意味着海南正式全面禁止塑料袋、塑料餐具等一次性不可降解塑料制品。

10月13日晚间，金溢科技(002869)发布三季度业绩预告称，预计2019年前三季度公司实现盈利3.49-4.07亿元，上年同期业绩为亏损246.26万元。其中，2019年第三季度公司预计实现盈利3.04-3.62亿元，较上年同期140.73万元的净利润，增幅达21477.98%-25613.56%。

在政策带动下，金溢科技今年上半年实现营业收入3.33亿元，同比增长46.23%；净利润4503万元，而去年同期则亏损387万元。另外，上半年公司ETC设备业务的整体毛利率为42.99%，比去年同期提升5.61%。

进入三季度后，金溢科技公告大单不断。7月10日，金溢科技称，公司正式成为“江苏联网高速公路ETC门架系统及车道RSU天线及控制系统设备采购项目标段一和标段二”的中标单位，中标金额共计2.78亿元，占公司2018年度经审计营业收入的45.86%，合同的履行将会对公司本年度的收入和利润增长产生重要积极影响。8月14日，金溢科技公告称，公司与江苏通行宝智慧交通科技有限公司(下称“通行宝”)签署了《江苏省高速公路电子不停车收费系统(ETC)电子标签采购合同书》。根据合同约定，通行宝将向公司采购ETC电子标签680万台，合同周期为2019年8月1日至2019年10月31日。此外，9月2日，金溢科技还公告与山东高速信联支付有限公司(下称“信联支付”)签署了《车载电子标签(OBU)供货协议》，根据协议约定的供货计划，公司承诺在2019年7至9月向信联支付供应指定型号的蓝牙ETC车载电子标签(OBU)不低于895万台。

金溢科技表示，上述合同约定的由公司提供的货品为公司成熟产品，将为公司带来较大规模的营业收入和利润，预计对公司2019年度的经营业绩将产生积极影响。在利好政策及业绩拉动下，金溢科技2019年股价已出现大幅上行。9月20日，金溢科技最高报73.39元/股，创历史新高，较2019年初最低14.23元/股的价格，已同比增长415.74%。

作为ETC头部企业之一，万集科技(300552)早在2019年半年报中就对三季度业绩预喜。公司表示，预计2019年1月至9月累计实现净利润7000-9000万元，较上年同期-1598.45万元的净利润实现扭亏，同比增长537.92%-663.05%。其中，2019年第三季度预计公司实现净利润8128.62万元-1.01亿元，较上年同期1206.27万元的净利润，同比增长573.86%-739.66%。

对于预测三季度业绩大增的原因，公司表示，随着全国撤销高速公路省界收费站工作的推进，ETC推广力度逐步加大，为实现全年目标，下游客户加大车载标签的采购力度，产品价格在报告期末出现稳中有升的趋势，同时公司扩充的产能在第三季度得到释放，车载标签出货量较以往同期大幅增长。

此外，作为锂电池行业龙头企业，亿纬锂能(300014)三季度业绩增长也一定程度得益于ETC行业的爆发。10月9日，亿纬锂能发布三季度业绩预告修正公告称，预计公司2019年7-9月实现净利润为6.38-6.71亿元，比上年同期增长190%-205%；2019年1-9月预计实现11.38-11.71亿元，比上年同期增长200.58%-209.29%。而此前，该公司曾预计2019年7-9月净利润为3.85-4.51亿元，比上年同期增长75%-105%；2019年1-9月净利润为8.85-9.51亿元，比上年同期增长133.79%-151.21%。

对于ETC市场前景，华创证券研报显示，目前全国汽车保有量突破2.4亿辆，已经安装ETC的车辆用户约8073万户。到今年年底，ETC装载量若达到90%，则需要安装ETC车载终端的新增车辆总数超过1.4亿辆。ETC市场有望迎来超过百亿增量空间。国信证券研报也表示，考虑到2020年初高速公路ETC通行费优惠政策开始实行，春运时点也逐步临近，今年四季度发行量或超预期，有望完成甚至超过1.8亿的目标用户总量。2020年7月开始OBU也将进入前装选配，推动OBU需求持续增长。此外，在ETC快速普及的背景下，ETC支付的应用场景有望向停车场、路内停车、加油站、汽车美容等汽车消费场景延伸，仅停车场场景市场空间即超过200亿元。

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