1、佣金、印花税和杂费心中有数。

目前a股交易手续费有哪些？我们有必要意识到这一点。目前我国股票交易成本主要由手续费、印花税和其他杂费构成。手续费是券商收取的，也就是你为你的交易开户的证券公司收取的佣金。交易实际上是由证券交易系统通过撮合完成的。中国股市买入的最小单位是一手，即100股(国外股市没有这个限制，这其实是中国股市的一种落后)。

试想一下，如果1000元的一股股票值10万元，也就是说，你要投资这样的公司，至少要有10万元。现在很多散户必须投资10万以下，所以普通投资者只能买那些低价股，很多低价股都是垃圾股。这不是变相让投资者炒多垃圾股吗？

券商佣金是券商在为投资者买卖证券时，根据成交金额收取的费用，可以理解。不同券商的手续费率不同(大券商手续费较低)，同一家券商对不同客户的手费续期费率不同(大资金手续费较低)。

印花税是对经济活动征收的一种税，历史悠久，并非中国首创。证券印花税就是其中之一。1990年，深圳a股市场实行双边征收印花税。当时印花税归属于地方税和地方财政收入。1994年改为地方和中央各50%分担，1997年调整为中央80%，地方20%；1998年调整为中央88%，地方12%。2002年，97%是中央政府，3%是地方政府。至此，印花税作为中央财政收入的主要来源在股市上已经完全调整。

对于税率的调整，深交所1990年首次按6‰征收，1991年调整为3‰。此后，上交所参照深交所的经验，开始按3‰征收。印花税调整为1996年5‰，1998年4‰，2001年2 ‰，2005年1‰，2007年3‰，2008年1‰，同年晚些时候改为单边征收。从中国股票市场印花税税率的调整中，我们可以清楚地看到，它已经成为调节股票市场的一种直接而有效的手段。每当股市好的时候，我们要打压股市，我们就提高税率，而一旦股市不景气，我们就降低印花税。

美国股市的交易成本要低很多，交易者需要缴纳的税是卖出金额的三分之一。正是低廉的成本刺激了美国股市的发展，使美国股市成为世界上最活跃、最开放、最公司化的交易市场，而美国股市的优越性也是美国经济领先全球的重要原因。

中国资本市场一个很重要的绊脚石就是交易成本高。希望有一天中国股市的交易成本能真正与国际接轨。虽然目前a股的印花税水平明显低于以前，但这一税种仍是股市“泄”的主要渠道。根据中证2010年代扣印花税统计，2010年a股印花税合计528.37亿元。2010年，作为a股市场最重要投资者的基金行业，并没有赚到足够的利润让投资者交税。

a股的交易费用还包括过户费，投资者每交易1000股需要缴纳1元的过户费(上交所收，深交所不收。这是因为上海和深圳股票市场采用的登记和结算系统不同。)，1000股不到1000股，这个费用不高，按股价5元计算，交易费用只有0.02%，但是对于经常在1000股以下交易的投资者来说不是很划算。你每交易300股要交1元的过户费。你交易的越多，这个费用的比率就越高。

其他费用指委托费(通讯费)、取款费、查询费、开户费、磁卡费、电话委托和自助委托的刷卡费、超时费等。投资者委托买卖证券时向证券营业部支付的款项。这些费用主要用于通讯、设备、文件制作等支出。

2.资本增值税是一把达摩克利斯之剑。

我国目前还没有开征资本利得税。资本利得税在股票交易中。简单来说，就是对投资者在证券交易中获得的利差收入(资本利得)征税。征收资本利得税就会有问题。每次投资，卖了赚钱，要交一次税，赚了钱要交十次税。但是如果你投资赔钱了呢？政府是不可能给你退税的。也就是说，国家赚了钱，就和你分享利润。国家亏了，就得自己承担。虽然不合理，但现实是，害怕亏损的唯一办法就是不投资。

资本利得税是悬在股市上的一把达摩克利斯剑。一旦征收，投资者赚钱就更难了。我们知道股市最重要的功能是融资，尤其是中国的股市，融资额远大于分红额，所以中国的股市是负和博弈，而且是深度负！股市和赌场最大的区别之一就是可以融资，而赌场不能。

黑社会赌场要抽头，这个抽头相当于股市的资本利得税。因为赌场，没有直接融资。但其主要功能之一是融资，每笔交易都要征收印花税。如果利空的中国股市在暂时获利时被“挖掘”，投资者在投资股票时将承担绝对的风险，暂时的获利可能无法弥补他之前的损失。

我国目前没有资本利得税，但有资本投资所得税，即股票投资取得的利息、股息、红利要征税，类似于银行存款的利息税。当上市公司向以现金持有股票的投资者支付股息时，征收股息税。上市公司最后公布的分红方案，已经被通过税调的上市公司强行替你交了，税务局自然不会再担心你偷税漏税，所以这个税其实是给普通投资者的。

3.股东像孩子一样活跃。

每个股民都有一个共同点，像孩子一样动。有时候，空仓比满仓的更糟糕。满仓总能找到理由安慰自己坚持下去，但当他空虚的时候，他又无法立刻承受。实际参与的满足感远胜于看空仓的感觉。

股票交易的成本相当昂贵。假设我是一个非常活跃的投资者。平均一周要操作两只股票，买卖两次。每周有四笔交易，一笔单边交易按0.5%计算，交易手续费率为每周2%，每月8%。我的月营业收入需要超过8%才能盈利，我觉得要达到这个目标并不容易。

所以过于频繁的操作根本赚不到钱，小投资者都在给券商打工。正是，即使赚了两倍，也可能亏了三倍，最终收益不高，给券商创造了不少利润。不幸的是，钱在人们的钱包里。这也就不难解释，券商每天总会出来调高和调低股票的投资评级。高与低之间，大量投资者据此买卖，获利无穷。

理性投资者不宜买卖过于频繁。如果你的手续费真的便宜，那就另当别论了。可以在股价波动之间实现收益最大化。但对于普通投资者，我的建议是不要操作过于频繁。就算你真的能保证大部分运营都能实现收益，扣除水滴的手续费，实际收益少得可怜。即使不考虑股票交易的手续费，频繁的股票交易操作总会让投资者收益为负。

中国证券投资者保护基金公司2011年初发布的《2010年中国证券投资者综合调查》报告显示，在实际操作中，大部分投资者选择频繁换手，持股超过3个月的仅占30.92%。大部分投资者持股时间较短，短线投机性较重，长线投资者占比相对较小。频繁操作是股东亏损较多的直接原因。

近日，在某投资社区，一位投资者从1000万亏到300万的故事引发广泛关注和讨论，也反映当下股票市场严重的结构性撕裂行情。

一边是新能源股的如火如荼，一边是传统地产股保险股不断新低，海外中概股也“血雨腥风”，腰斩又腰斩。这位重仓地产、保险等低估值股的投资者，在杠杆作用下损失惨重。

这位投资者自述生活在广东的一个小县城，一年工资不到20万左右，做投资11年，从几万到今年3月到1000万，然后如今只剩300多万。原本想赚到2000万，拿1000万回武汉买别墅。

这位投资者反思杠杆是双刃剑，不该继续加杠杆。不过虽然财富波动巨大，这位投资者平时消费不高，生活消费并没有什么影响。

投资11年，今年3月1000万

如今只剩300多万

这篇发于12月1日的帖子中投资者自述，“到今天投资差不多11年，从几万块钱开始到今年3月份差不多到1000万，然后到现在12月1日还剩下300多万。”他表示，作为一个小散普通人来说一下自己的过程也反思总结一下自己。

这位投资者表示，从1000万亏到现在300多万，因为年初时持仓万科、平安、融创，跌幅大家都看得到，我同时A股有融资300多万。

我们来看看今年3月初至今，万科A、中国平安A股、融创中国的股价走势。

万科A，3月初股价32.1元，如今最新股价19.27元，股价跌幅40%。

中国平安A股则从82元附近，跌到如今的49元，也跌了40%。

融创中国同期则暴跌了56%。

重仓股跌幅巨大，又加了杠杆，这位投资者损失惨重，根据所晒的图，仅融创中国一只股票就亏了314万元。

生活在广东的小县城

一年工资不到20万，消费不受影响

这位投资者自述心理变化如下，本来想等赚到2000万，就拿1000万回武汉买别墅，剩下1000万投资。心理层面有些影响，生活消费没什么变化。

首先说说心理变化，我在1000万的时候经常觉得钱没什么用，因为我在广东的一个小县城消费的地方真不多，自己个人也不爱高消费，同时还舍不得拿太多钱出来花，有钱都想继续投到股市，当时想到最多的是赶紧赚到2000万，到时候拿1000万在武汉买一套别墅，剩下1000万继续投资，老妈可以一起回到老家了。

当时觉得有钱也就那么回事，因为对于我一年工资不到20万左右的人来说1000万真的算是挺多了。现在只剩下300多万，开始回想1000万的感觉真美好，不担心失去工作，毫无生活压力，虽然不怎么花，但是那种花钱随心所欲的感觉真美妙。

但我记得我在1000万的时候一点都没体会到这些，还偶尔欲望在骚动，觉得钱没地方去花钱有些烦恼。1000万的时候觉得投资没那么难，现在开始回想自己真的能保证一直在股市赚钱吗？到底我要怎么在股市来赚钱。还好目前我个人生活跟家庭生活质量都没有下降，1000万的时候怎么消费，现在一样怎么消费，因为我一直的习惯是都不怎么花钱，也不喜欢嘚瑟，唯一影响只有心理层面。

坚持买便宜的股票，杠杆是把双刃剑

还有300多万也还好

投资者表示，自己不会分析股票，都是在某社区看别人分析觉得不错就买，但是我一直自己坚持不买贵的股票，简单看下PE，看下市值，大概觉得未来能有多少就买了。同时还特别买那种不受市场待见，持续下跌的股票，然后一路就靠这个忍耐，熬1、2年然后等到反转卖出，基本每次都能赚到钱。就这样走过了投资的11年，从几万赚到了1000万。

这位投资者反思，但是杠杆确实是把双刃剑，我在1000万的时候确实不应该再加杠杆，当时我想的是超过1000万整数比如1100的时候就减100万杠杆，直到减完为止，但是现实没给我这个机会，还没到1100就开始一路跌到现在。

我实际15年的时候因为杠杆差点被平仓，所以我对杠杆是受到了教训的。我为什么在1000万的时候加仓，因为我觉得1000万融资300万比例不高，买的股票也不贵，A股大盘才3000多点风险也不高。实际到现在我也不可能爆仓，A股最低点时我记得担保率也还有140%左右，港股还有100多万融创没有融资，可以随时把钱转过来。

但是现在反思实际不应该融资，因为已经有1000万的时候安全是最重要的，同时持仓3只股票2只是地产，一只平安也跟地产强相关。如果没有杠杆我应该更有耐心熬下去，28块的万科，78的平安，38的融创应该总有到的那一天。

现在只能说还好，还剩下300多万。

这位投资者说，现在同时把2只股票都卖掉了，全部买入了1只。

这位投资者集中投资几只差不多同行业或相关，地产及受地产影响的平安，还加杠杆，确实风险较大，并且虽然反思了杠杆，却还是将持仓集中到1只股票上，这种风险仍然是很大的，虽然他自己分析重仓的那一只股票目前很有信心。

网友评论：对市场保持敬畏

网友认为这位投资者并不够保守，加杠杆不是谨慎态度，并且过于集中在地产行业；也有网友表示，忘掉1000万，11年从几万到300万也是非常厉害。

网友1：还是不够保守啊，加杠杆就不是一种谨慎的态度，何况仓位过度集中在房地产这一个行业，现在应该吸取教训，任何一个行业再看好，也不应该超过30%的总仓位，就算发生黑天鹅事件，也不会伤筋动骨。你的经历对我也是一个警醒，投资永远如履薄冰，就算你过去再成功，如果不够保守，也有可能毁于一旦！

网友2：明显低估我也不会加杠杆，因为借贷是有利息的，极度低估了还可能继续再下跌50%，而且，低估可以持续3-5年，加杠杆你心态就不可能正常，就算你心态好，一个黑天鹅就让你爆仓了，被迫卖出……

去年之前，谁会相信有一个病毒厉害到在21世纪、科技这么发达的今天，让美国死掉接近100万人吗？美国打一场局部战争都只死一两千人……

今年之前，谁会相信，整个中小学学科培训会全行业消失吗？

对市场要保持敬畏之心，不加杠杆，这是基本的原则。

网友3：忘掉1000万，11年，从几万到300万，其实也挺牛了。

来源：中国基金报

编辑：张恒 苗亚祥

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