周二盘中，环保板块领涨两市，截至发稿，永清环保20CM涨停，博天环境涨停，玉禾田、南大环境涨超16%，中电环保、京蓝科技涨超10%。

消息面上，8月30日，中央全面深化改革委员会召开第二十一次会议。会议强调，要保持力度、延伸深度、拓宽广度，紧盯污染防治重点领域和关键环节，集中力量攻克老百姓身边的突出生态环境问题，强化多污染物协同控制和区域协同治理，统筹水资源、水环境、水生态治理，推进土壤污染防治，加强固体废物和新污染物治理，全面禁止进口“洋垃圾”，推动污染防治在重点区域、重要领域、关键指标上实现新突破。

华创证券研报指出，从业绩表现来看，龙头公司业绩增速基本在20~30%区间，对应21年估值10~15倍之间；商业模式改善，运营指标持续向好，板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；政策催化提升估值修复预期，一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。

广发证券研报指出，电力行业优先靠新能源发电进行“碳中和”不同，重工业体系更依赖于节能降耗、循环再生，特别是在现有工艺体系下，废料的循环再利用是成本最低、减碳效益最高的必然选择。包括废钢、废铝、废塑料、废纸、电子废弃物等在内的循环再生市场空间超过万亿元。

配置上，东吴证券指出，从前端能源替代、中端节能减排、端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。可从五方面关注产业链：

（1）能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源（垃圾焚烧等）替代需求。

（2）节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理、减排设备应用。

（3）循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。

（4）环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。

（5）碳交易：鼓励可再生能源（垃圾焚烧、生物质利用等）、甲烷利用（污水处理、沼气利用）、林业碳汇等CCER项目发展。

作为环保行业的标杆性个股，三聚环保（300072，SZ）的运营和发展一直备受市场关注。

最近一段时间，三聚环保密集向市场披露多个重磅消息。其中包括控股股东协议转让部分股份完成过户登记暨控股股东变更、拟收购内蒙古美方煤焦化有限公司70%股权、拟参与认购信托计划及公司申请信托贷款等。

仔细分析这些重要消息可以发现，当前，三聚环保通过控股股东变更，体现出国资持续支持；通过增加现金流等一系列措施，公司积极化解历史遗留问题，取得显著成效，年报业绩有望大幅修复。

更应值得注意的是，在公司的长期持续发展方面，有关消息显示，三聚环保正逐步建立生物能源和清洁煤化工核心资产，未来业绩有望上升。

国资对三聚环保体现持续支持

12月3日，三聚环保发布《关于控股股东协议转让部分股份完成过户登记暨公司控股股东变更的公告》。公告提及，北京三聚环保新材料股份有限公司（以下简称“公司”）当日收到北京海淀科技发展有限公司（以下简称“海淀科技”）的通知，其协议转让部分公司股份事宜已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成过户登记手续。

如何解读此次股权变更？从公告披露的有关消息看，此前，北京市海淀区国有资产投资集团有限公司（以下简称“海淀国投集团”）为调整内部结构，正在筹划协议收购海淀科技所持有的公司29.48%股份的相关事宜。

2021年9月13日，海淀科技与北京海新致低碳科技发展有限公司（海淀国投集团全资子公司，以下简称“海新致”）签署了《股份转让协议》，海淀科技将其持有的公司692632562股股份（占公司总股本的29.48%）通过协议转让的方式转让给海新致。

资料显示，海淀国投集团是海淀区政府重要的国有资产投资运营平台，是海淀区国资委下属的区属一级监管企业，海新致是其全资子公司。而此前拥有29.48%三聚环保股份的海淀科技，是海淀国投集团的控股子公司，海淀国投集团拥有其51%的股份。

可以发现，三聚环保此次完成控股股东变更后，其控股股东由此前的海淀国投集团控股子公司变更为海淀国投集团全资子公司，这一控股股东变更，体现出了国资对公司的重视。

公告也提及，股份过户登记完成后，公司实际控制人仍为北京市海淀区人民政府国有资产监督管理委员会，未发生变化。可以预期的是，国资对三聚环保体现出了持续支持，并有望在未来加大对上市公司的支持。

公司正积极化解历史遗留问题

除控股股东变更外，近期三聚环保披露的消息还显示，公司通过认购信托计划、申请信托贷款等多方面措施，在增加现金流方面也取得了明显进展。

12月6日，三聚环保发布公告称，为支持公司业务发展，盘活公司应收账款资产，拓宽融资渠道，加快资金周转，提升公司运营质量，北京三聚环保新材料股份有限公司（下称“公司”）、公司全资子公司北京三聚绿能科技有限公司（以下简称“三聚绿能”）拟与中国长城资产管理股份有限公司北京市分公司（以下简称“长城资产”）、公司控股股东北京海新致低碳科技发展有限公司（以下简称“海新致”）、北京洪泽阳光实业有限公司（以下简称“洪泽阳光”）共同委托国民信托有限公司（以下简称“国民信托”）设立信托计划。

国民信托受托设立“国民信托·锦富汇2号纾困项目集合服务信托计划”（以下简称“信托”或“信托计划”），信托规模不超过人民币575000万元，公司及三聚绿能以评估值不低于人民币220100.25万元的应收账款债权认购信托计划中间级份额（其中，公司应收账款债权103107.55万元，三聚绿能应收账款债权116992.70万元），海新致以其持有的不少于2亿股三聚环保的股票收益权认购信托计划次级份额，洪泽阳光以其持有的通化化工股份有限公司50.90909%的股权收益权认购信托计划次级份额。公司向上述信托申请贷款不超过80000万元，每期贷款的贷款期限均为36个月，贷款固定利率8.5%/年。

可以预期的是，此次认购信托计划及公司申请信托贷款之后，将解决公司应收账款，增加公司现金流。有关动作还彰显出，当前公司正在积极化解历史遗留问题，取得显著成效，年报业绩有望大幅修复。

公司正形成能源行业核心运营资产

在三聚环保通过各种方式积极化解历史遗留问题的同时，公司近期一系列消息披露还显示，三聚环保当前正在通过技术研发、收购优质资产等方式，为企业长期持续发展奠定坚实基础。

12月6日，三聚环保在投资者互动平台表示，公司经过科技攻关，已经掌握了HVO异构化生产低凝点生物柴油和生物航煤的工艺技术及催化剂，具备了催化剂制备生产能力。目前已经完成了中试测试，后续将根据市场情况酌情考虑生物航煤的规模化生产。

而在此前的11月30日，三聚环保发布公告称，公司拟以12.79亿元收购北京亿泽阳光实业有限公司所持内蒙古美方煤焦化有限公司（“美方焦化”）70%股权。

三聚环保公告显示，美方焦化是乌海市政府确定的“双百亿”重点培育企业，拥有两组2×55孔5.5m捣固焦炉，年产焦量共计192万吨，外送焦炉气4.5亿立方米/年。美方焦化及其参股企业均与三聚环保建立了长期友好的合作关系，且各企业间形成了良好的物料互供体系。收购完成后，有利于公司业务在区域形成规模效应及协同效应，符合公司清洁煤化工发展方向。

通过收购，三聚环保可以夯实产业基础，形成能源行业核心运营资产，做大做强生物能源和清洁煤化工及化工产品等核心业务，加快战略转型步伐。可以预期的是，公司未来业绩有望上升。

同时，公告还显示，此次收购之后，公司12.10亿元应收账款转化为长期股权投资，此前对应收账款计提的3.63亿元坏账将转回，预计将增加公司净利润3.09亿元。

通过本次交易，三聚环保将有效化解部分应收账款损失和回收风险，并将优化公司的资产及业务结构。有效改善公司业绩。文/李十一

（本文不提供任何投资建议，具体信息以上市公司公告为准。）

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