中国联通(600050,诊股)基本跌回混改前、中材系股票大多数高开低走，近半数股票逆市下跌……原来，混改、合并等类型的央企重组，赚钱效应并不理想。相对来说，大型央企旗下小市值壳概念股卖壳、借壳或者资产注入等方式实施资产重组，或有更大的超额收益。

昨日A股

 

2022年11月，证监会主席易会满首次提出“探索建立具有中国特色的估值体系”的概念。易会满表示，上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值，这也是提高上市公司质量的应有之义。

有资本运作动向的远不止如此。数据宝粗略统计显示，还有10只股票有一些资本动作，有失败的有成功的。比如香梨股份股权转让、凤凰光学终止购买资产等。将上述这些股票剔除，在国企改革加速推进的大背景下，剩下的股票或有较大可能进行资本运作。同时，为了获得更高的弹性，将大市值股票删除，最后剩下28只股票。

 

吴刚梁认为，国有企业估值之所以普遍偏低，除了国有企业大多是传统行业，业绩稳定但缺乏成长性外，市场对其估值也有分歧和误导。“国际上的ESG估值体系与国企的经营理念不完全一致，市场没有充分挖掘国有企业的价值，仅关注和炒作资产注入、并购重组等题材，对国企改革措施（如二次混改、中长期激励）如何提升上市公司的质量理解不够。”

《证券日报》市场研究中心根据Wind数据统计发现，在上述39只个股中，截至昨日有31只个股均受到机构给予“买入”或“增持”等推荐评级，占比近八成。

2)凤凰光学600071

龙源技术（300105）

8只概念股涨停

作为央企改革的重要途径之一，央企重组一直以来均受到市场的高度关注。伴随着近日中国机械工业集团有限公司与中国恒天集团有限公司重组大会的召开，央企改革概念股再度成为两市的焦点。

上述行业无疑将成为央企重组下一步的重点领域，而对于行业内最具潜力的央企重组标的，部分机构亦给出了建议，其中，兴业证券便表示，1.煤电领域，首次入围去产能重点行业，煤电联营颇具看点。今年政府工作报告中已经明确提出一个新的去产能目标——煤电，重组将集中在华能、大唐、华电、国电以及国电投等五大发电集团，建议关注：大唐发电、华能国际、华电国际。

2.重型装备领域，目前，行业整体景气度较低，重组有利于优化产业结构，去产能的同时减少同业竞争，建议关注：*ST佳电、*ST一重、东方电气。

3.钢铁领域，辽宁地区钢铁企业重组或将由央企鞍钢集团牵头，整合省内地方钢铁企业。建议关注：鞍钢股份、本钢板材、抚顺特钢。

从昨日市场表现来看，上述个股中有32只均实现上涨，占比82%，其中，中船科技、露天煤业两只个股实现涨停，此外，中国船舶（5.90%）、新兴铸管（5.01%）、中船防务（4.93%）、振华重工（4.84%）、中煤能源（4.09%）、上海能源（3.72%）、新能泰山（3.33%）等个股昨日涨幅亦均超过3%。

具体来看，截至昨日，两市平均动态市盈率约为20.2倍，在上述个股中，中国神华（12.67倍）、八一钢铁（13.30倍）、韶钢松山（14.20倍）、鞍钢股份（14.89倍）、上海能源（15.42倍）、宝钢股份（15.68倍）、露天煤业（16.30倍）、国电电力（17.44倍）、大冶特钢（18.64倍）等个股最新动态市盈率均在20倍以下。

业绩方面，在已披露中报的公司中，韶钢松山本期实现同比扭亏，此外，根据中报业绩预告披露显示，鞍钢股份（507.67%）、露天煤业（210.00%）、中煤能源（192.01%）、新兴铸管（170.00%）、中国神华（147.00%）等公司均预计本期净利润实现同比翻番，此外，北方股份、*ST平能等公司今年中期亦有望实现同比扭亏。

其中，涪陵电力在近期受到15家机构集体看好，该股昨日上涨0.22%，最新动态市盈率为32.75倍，公司实际控制人为国家电网。

对于该股，东吴证券表示，预计2017年和2018年公司大概率会持续有新项目落地，为未来2年至3年的业绩提供成长性；同时2017年和2018年是配售电改革的推进年，公司作为国网混改的抓手有可能迎来定位的变化，节能或许只是其中一个环节。目前虽然估值相对较高，但看好公司中长期发展，由于建设工期的原因，在手订单业绩释放比较慢，但2017年和2018年的成长具有确定性，预测2017年-2019年归属于母公司净利润分别为2.44亿元、2.98亿元、3.58亿元，每股收益分别为1.526元、1.864元、2.238元，给予2018年30倍市盈率预测，目标市值90亿元，目标价56元，维持“买入”评级。

“市场没有充分挖掘国有企业的价值”

大型央企旗下小市值壳概念股，因其潜在较高概率的“乌鸡变凤凰”带来的高弹性，二级市场的投资者获取超额收益的可能性也就更高更大。

经报国务院批准，中国中化集团有限公司与中国化工集团有限公司实施联合重组。值得注意的是，两家世界500强的央企重组之后，将形成一家资产过万亿、员工数达到20万的巨无霸公司。据了解，“两化”旗下涉及境内外上市公司有17家。

股价大涨带来的财富效应让人羡慕，但争议也随之而来。2月13日，在看似例行发布的中航电测《股票交易异常波动及严重异常波动公告》中，上市公司详细阐述了此次成飞借壳的几个关键风险点，并称“不排除有关机构和个人利用关于本次交易的内幕信息进行内幕交易的可能”。知名市场人士皮海洲发文直言：“这样的信息披露是否合适？”

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数据宝

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