【财华社讯】今日早盘，截至09:45，保险板块下挫。中国太保(601601.CN)跌1.77%报28.38元，中国平安(601318.CN)跌1.39%报61.5元，中国人寿(601628.CN)跌1.35%报32.9元，新华保险(601336.CN)跌1.35%报45.39元，天茂集团(000627.CN)跌0.55%报3.59元，中国人保(601319.CN)跌0.34%报5.85元。

责编：朱雨蒙

做深“大健康”，构建全方位、全场景、全覆盖的生态圈

国泰君安证券分析，寿险行业仍在改革调整期，短期客户对收益确定性较高的保险理财类产品需求明显提升，预计带来2023年开门红的新单回暖，财险行业维持高景气。

目前，中国太保还在制定集团整体的可持续发展战略，未来将从负债端、投资端、以及自身运营端等多个维度发力，不断开创可持续发展新局面。

年内又现险资举牌。

持续高质量发展，发力健康服务或提升估值水平

同时，中国太保积极服务应对人口老龄化国家战略，在全国七城落地8个养老社区项目，“太保家园”初步实现“东南西北中”全国布局，与旅居养老、专业康复、长期护理等优质养老资源对接，为老龄客户提供更加精准的服务，逐步形成养老服务核心竞争优势。

赢科技者，赢未来，中国太保不遗余力，持续加码科技投入。

此外，公司把价值增长放在了更加突出的位置，比较直接的体现是公司内含价值的持续增长以及公司的资产回报水平持续稳定向好。

港股上市不久的千亿新能源巨头天齐锂业（09696.HK），因徐翔前妻应莹的一句话导致在A股连续大跌，但7月18日，保险巨头中国太保却反其道而行之，斥资10.21亿港元，认购天齐锂业H股约7.58%的股份，引发业内关注。

这两年，保险资金对于资本市场的举牌行为已经大大减少，上一次险资的主动举牌还是去年11月，中国人寿发布了中国华融H股非公开发行的举牌。彼时中国人寿宣布以QDII方式出资中国华融H股的非公开发行，持股比例从0到7.2609%。

而中国太保7月18日发布的公告显示，在中国太保10.21亿港元的认购资金中，其具体分配比例为太保集团出资认购95.74万股，涉及金额约0.79亿港元；太保寿险出资认购919.04万股，涉及金额7.54亿港元；太保产险出资认购229.76万股，涉及金额1.88亿港元。公告指出，举牌的天齐锂业港股股票资金来源包括中国太保自有资金，太保产险和太保寿险的保险责任准备金，并会密切关注企业的经营状况及市场后续反应，不排除在后期继续追加投资。

事实上，除了天齐锂业外，太保集团及其控股子公司还曾举牌过赣锋锂业H股。据中国保险行业协会官网披露，2020年2月24日，中国太保及旗下太保产险、太保寿险、太保安联健康险、安信农业险，通过港股通合计买入赣锋锂业H股股票240.52万股，耗资约7535万港元。其中太保集团买入赣锋锂业H股股票13万股，耗资约407万港元；太保产险买入118万股，耗资约3718万港元；太保寿险买入85.52万股，耗资约2655万港元；太保安联健康险买入9万股，耗资约283万港元；安信农业险买入15万股，耗资约473万港元。

此前，银保监会多次表态，要求保险机构充分发挥保险资金长期投资的优势，将更多资金配置于权益类资产。而据银保监会最新数据显示，截至今年5月末，保险资金运用余额达到24万亿元；其中配置于股票和证券投资基金的规模为2.97万亿元，占比为12.4%，保险公司配置股票和证券投资基金的比例距离监管上限还有较大空间。

其中，一季度营收同比增幅创出了近年来的季度增速新高，一季度净利润同比增幅则创出了2021年以来的增速水平。

“中国太保举牌天齐锂业港股，是作为基石投资者参与了天齐锂业港股发行，并非在二级市场举牌。港股与A股发行制度存在一定的差异，首发股东的禁售期不同，因此并不能确定太保是否长线投资。天齐锂业港股和A股存在较大估值差距，港股相对低估；同时伴随港股上市破发，A/H股存在较高估值溢价。太保举牌一方面看重估值相对低估，另一方面还是看重公司锂矿上游的位置，锂矿是当下新能源车时代的‘石油’，也就是回归基本面的成长逻辑。”巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇受访时指出。

从具体数据分析，中国太保一季度实现营收943.86亿，同比增长19.39％，净利润116.26亿，同比增长27.38％。

例如，今年一季度公司业务发展趋势持续向好。根据数据统计，一季度太保寿险实现代理人渠道新保期缴规模保费 84.43 亿元，同比增长 4.2％。除此以外，公司新业务价值达成39.71亿元，同比增长16.6％。

据数据显示，今年一季度银保渠道新保期缴规模保费29.06亿元，同比大幅增长399.1％。除此以外，在今年一季度，公司代理人渠道核心队伍规模逐步企稳。从具体表现分析，核心人力占比同比提升。与此同时，核心人力月人均首年佣金收入、核心人力月人均税前收入均同比大幅提升。从核心队伍的数据表现来看，基本上呈现出稳中向好的运行趋势，为公司持续健康运营创造出良好的条件。

根据2022年报数据显示，中国太保的内含价值为5196.21亿元，较上年末增长4.3％。同时，公司管理资产为27242.30亿元，较上年末增长4.70％。在偿付能力方面，中国太保一直保持充足的偿付能力，例如集团综合偿付能力充足率256％，集团核心偿付能力充足率177％。

以估值的角度出发，截至4月28日，中国太保动态市盈率仅有6.46倍，TTM市盈率不足10倍。按照这一估值水平分析，目前中国太保仍然处于历史估值底部区域。

再从市净率的角度考虑，截至目前，中国太保每股净资产为25.8235元，目前中国太保的市净率仅有1.21倍，按照这一市净率水平分析，目前市净率分位值仅为9.22，意味着目前公司市净率比绝大多数时间的市净率还要低。

另外，目前中国太保的内含价值为5196.21亿元，每股内含价值约为54.01元，折合PEV不足0.6。从投资性价比的角度出发，目前中国太保的投资安全性应该是比较高了。

最后，再看看中国太保的分红能力。

2022年，中国太保拟每10股派10.2元，多年来中国太保的分红能力基本上呈现出稳中有升的趋势。值得一提的是，从上市以来，中国太保累计分红多达16次，累计分红金额近千亿，而且自上市以来，中国太保并未实施增发和配股计划，实实在在为投资者提供现金分红，称得上A股市场的良心上市公司。

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