来源 / 中国证券报 作者 钟志敏

稀土再一次成为市场的明星。

针对舆论认为当前中美经贸摩擦持续升级，稀土作为中国的优势战略资源，可能成为中国对美反制的重要筹码，国家发展改革委有关负责人日前答记者问时表示，作为世界最大的稀土材料供应国，中国一方面坚持稀土资源优先服务国内需要的原则；另一方面，也愿意满足世界各国对于稀土资源的正当需求。但如果有谁想利用中国出口稀土所制造的产品，反用于遏制打压中国的发展，那么赣南原中央苏区人民、中国人民都会不高兴的。

受此影响，5月29日，稀土永磁板块再次领涨A股。截至13:47，稀土永磁板块大涨7.37%。从区间涨幅看，部分板块概念股已经走出了翻倍的行情，其中金力永磁从5月8日至5月29日股价上涨2.6倍，近期10个交易日内录得8个涨停板；英洛华则从5月8日至5月29日股价上涨2.2倍，连续10个交易日内录得7个涨停板。

除稀土相关概念板块外，与之相关的小金属板块也受到带动大幅上涨，截至13:45，小金属板块上涨3.35%。

那么除了稀土，我国还有哪些金属在全球具有领先地位？中证君梳理发现，在小金属中，除了稀土外，我国的钨、锑、锗、铟也是强势品种，对全球供应影响巨大。

钨：“工业的牙齿”

根据USGS（美国地质调查局）数据，2018年全球钨储量330万吨，中国190万吨，占全球总储量的58%。全球钨产量8.2万吨，中国6.7万吨，占全球总产量的82%。

因钨具有高熔点、高比重、高硬度的物理特性，用其制造的硬质合金具有超高硬度和优异的耐磨性。钨可以制造枪械、火箭推进器的喷嘴、穿甲弹、切削金属的刀片、钻头、超硬模具、拉丝模等，钨的用途十分广泛，涉及矿山、冶金、机械、建筑、交通、电子、化工、轻工、纺织、军工、航天、科技、各个工业领域。因此，钨被誉为“工业的牙齿”。

世界上开采出的钨矿，约50%用于优质钢的冶炼，约35%用于生产硬质钢，约10%用于制钨丝，约5%其他用于其他用途。

天风证券研报认为，自2016年以来，美国没有钨精矿生产商，只有约六家公司钨深加工企业。2018年美国净进口钨产品约1万吨，对外依存度由2016年的25%上升至50%以上。2014-2017年美国有约32%的钨产品进口自中国。

截至2018年三季度末，美国国家储备存货分别为钨粉125吨、精矿料9170吨、钨合金6吨，且2018-2019年计划处置250吨钨粉和2720吨精矿，按照美国年消费量估算，国家储备不足半年。

国内相关企业：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业

锗：5G、卫星、军工领域核心材料

锗（Ge）是一种典型的稀散元素，很少有独立矿床。锗具备多方面的特殊性质，在半导体、航空航天测控、核物理探测、光纤通讯、红外光学、太阳能电池、化学催化剂、生物医学等领域都有广泛而重要的应用，是一种重要的战略资源。在电子工业中，在合金预处理中，在光学工业上，还可以作为催化剂。

根据USGS统计数据，2018年全球120吨产量中有75吨产自中国，占比达63%。

虽然全球年产量仅百余吨，但锗的重要性却越来越高。2013年以来光纤通信行业的发展、红外光学在军用、民用领域的应用不断扩大，太阳能电池在空间的使用，地面聚光高效率太阳能电站推广，全球对锗的需求量在持续稳定增长。

在空间光伏领域，锗晶片的不可替代性决定了未来空间领域太阳能电池锗晶片的100%渗透率。太阳能电池用锗占据锗总消耗量的15%，太阳能电池领域对锗系列产品的未来需求增长主要体现在航空航天领域，及卫星市场快速发展和地面光伏产业快速增长。

在光纤领域，锗是核心材料光纤预制棒制造的重要掺杂剂，提高纤芯折射率、满足光的无损耗传输，锗在光纤上的应用是其他材料无法替代的。未来中国光纤到户、5G建设将拉动中国光纤用锗需求快速增长。

在红外领域，锗因其电阻率对温度具有极高的敏感度，是军用、民用红外热像仪不可或缺的原料。锗在红外光学领域的年需求量占锗消费量的20-30%，锗红外光学器件主要作为红外光学系统中的透镜、棱镜、窗口、滤光片等的光学材料。红外市场对锗产品的未来需求增长主要体现于两个方面：军事装备的日益现代化带动了对红外产品的需求和民用市场对红外产品的需求。

天风证券研报认，2018年美国锗消费量27吨，对外依存度超过50%。2014-2017年美国锗金属进口58%来自中国。截止到2018年三季度末，美国国家储备存货分别为金属锗14.004吨、锗废料2.806吨、锗晶圆7.6454万个，且2018-2019年计划处置1吨锗废料，按照美国年消费量27吨估算，国家储备不足1年。

国内相关企业：云南锗业、驰宏锌锗、罗平锌电

铟：制造电子产品屏幕的必需品

根据USGS统计，2008年至今，中国的铟产量一直维持在300吨左右；2018年中国生产铟300吨，占当年全球产量的750吨的40%。韩国铟产量逐年提升，2018年产量占全球30%。中韩两国的铟产品占全球产量的70%。

铟是银白色并略带淡蓝色的金属 ，质地非常软，能用指甲刻痕。铟的可塑性强，有延展性，可压成片。铟是用于制造低熔合金、轴承合金、半导体、电光源等的原料。

铟锭因其光渗透性和导电性强，主要用于生产ITO靶材（用于生产液晶显示器和平板屏幕），这一用途是铟锭的主要消费领域，占全球铟消费量的70%。ITO靶材则主要用于生产电子产品屏幕不可或缺的导电玻璃。

另外几个铟的消费领域分别是电子半导体领域、焊料和合金领域、研究行业，消费量分别占全球消费量的12%、12%和6%。此外，因为其较软的性质在某些需填充金属的行业上也用于压缝，如作为较高温度下的真空缝隙填充材料。

根据海关数据，中国2018年共出口铟315.19吨，其中对美国出口21.4吨占国内出口量的6.79%，对美出口金额623.12万美元。我国的铟主要出口至日本与韩国，制造成ITO靶材及电子产品后继续销售至其他地区。

天风证券研报认，美国本土没有铟产能，全部依靠进口。根据USGS数据，2014-2107年美国进口的铟主要来自于中国（含台湾省）37%、加拿大22%和韩国11%。

国内相关企业：株冶集团 、锡业股份、西藏珠峰

锑：阻燃剂的必备材料

根据USGS统计，2008年至今，中国始终是全球最大锑生产国，2018年中国生产锑10万吨，占全球产量约14万吨的72%。

USGS数据显示，2018年全球锑储量共计150万吨，中国储量48万吨，俄罗斯储量35万吨，占比分别为32.00%、23.33%。中国、俄罗斯储量占全球锑储量比例超过50%。

在应用中，60%的锑用于生产阻燃剂，而20%的锑用于制造电池中的合金材料、滑动轴承和焊接剂。

锑的最主要用途是它的氧化物三氧化二锑用于制造耐火材料，应用于儿童服装、玩具、飞机和汽车座套。它也用于玻璃纤维复合材料（俗称玻璃钢）工业中聚酯树脂的添加剂，例如轻型飞机的发动机盖。

金属产品应用方面，锑在合金中起到硬化剂的作用，含锑铅基合金是生产蓄电池电极板的首选材料；同时，锑也用于制造子弹和子弹示踪剂，弹芯由铅锑合金构成。

天风证券研报认为，2018年美国净进口锑约2.5万吨，锑消费量为2.9万吨，对外依存度约为85%。2014-2017年，美国锑金属进口来自中国的占到58%；锑矿石及其精矿进口主要来自中国的占15％；锑的氧化物进口主要来自中国的占61％。美国无锑产品的国家储备。

国内相关企业：湖南黄金、华钰矿业

本文为大家盘点近期市场四大焦点题材：基建、稀土、农业、5G/芯片概念股龙头，供参考。

1、基建

近日中办国办发布《通知》，央行、财政部等6部委跟进，基建无疑再次引起市场关注。基建板块这二天走出独立行情，稳定性还行，今天开始肯定要淘汰赛了。

【龙头】

建研院、中铝国际、中信重工、兰石重装、达刚路机、启迪设计

细分领域龙头：

基建工程：中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建

水泥：海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、祁连山

建材：东方雨虹、伟星新材、北新建材

机械工程：中国中车、三一重工、徐工机械、中联重科

2、稀土

节前发改委就稀土产业问题接连召开了三次会议，节后又是三部委相关司局负责人分别带队赴多地开展调研。这个力度无疑是空前的。昨日稀土板块还算强势，只是分化有点严重，主要是高潮后获利盘兑现而带来的情绪性打压。

【龙头】

银河磁体、久吾高科、北方稀土、英洛华、厦门钨业、金力永磁

稀土产业链个股：

图片来源：新材料在线

3、农业股

农业股主角是种业股，这个题材龙头一直在变，后市还有行情，只是向来是涨涨歇歇的曲折中前进的节奏，适合跟随趋势反复关注。

【龙头】

登海种业、新农开发、亚盛集团、宏辉果蔬、冠农股份、农发种业、敦煌种业

4、5G、芯片

已经说了多次，华为事件和5G商用牌照是催化剂，但5G不同于其它题材，具备中长线布局条件，可以继续关注。然后除开5G，自主可控还有个核心就是芯片了。

【龙头】

5G：中兴通讯、烽火通信、欣天科技、路通视信、春兴精工、汇源通信

（资料来源：招商证券）

芯片：士兰微、兆日科技、阿石创、华微电子、大港股份

作者：股助手（ID：guzhushou）

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21世纪经济报道记者张梓桐 上海报道

当地时间2月9日，禾赛科技正式登陆美国纳斯达克，股票代码“HSAI”，发行价为19美元/股，开盘价涨25%至23.75美元/股，收盘价为21.05美元/股，收盘涨约10.79%，最新总市值为26.21亿美元。这是继2021年7月滴滴赴美上市之后，中国公司在美国的最大一次IPO。

自此，“中国激光雷达第一股”正式诞生，这也为国内激光雷达厂商注入了一剂“强心剂”。同时，激光雷达也正在迎来广阔的市场空间。

法国咨询公司Yole预测的数据显示，从交付量上来看，到2027年，全球激光雷达交付量预计将达530万台，其中大多数（450万台）将服务于汽车市场。这意味着，到2027年，汽车市场将成为激光雷达行业发展的主要驱动力。到2027年，3%的私家车将采用激光雷达技术。

中国激光雷达第一股

禾赛科技成立于2014年。在IPO之前，公司已完成至D+轮融资，投资方包括小米、美团、博世、百度、光速、高瓴、启明创投、CPE、真格基金等，融资额度超过5亿美元。

招股书文件显示，禾赛科技2022年激光雷达累计出货超过80400万台，位居全球第一。它也是全球首家每月交付超过10000台激光雷达的公司。

本次IPO，禾赛科技募资1.9亿美元。IPO前，禾赛科技CEO李一帆、CTO向少卿、首席科学家孙恺分别持股8.6%、8.6%、8.9%。Lightspeed系是其最大的外部股东。百度、博世、小米分别持股6.8%、6.8%、6.3%。

招股书显示，禾赛科技2020全年、2021全年以及2022年前9个月的营收分别为4.16亿元、7.21亿元、7.93亿元。禾赛2021年前9月到2022年前9个月的营收同比增长率达72.7%；2017年-2022年前9个月的营收复合增长率达118%。

持续的营收增长得益于稳健的出货量。2019年到2021年，禾赛科技的激光雷达销量分别为2900台、4200台、1.4万台，2022年，随着半固态激光雷达AT128和补盲激光雷达FT120落地应用，禾赛科技的激光雷达销量升至8.04万台。

截至2022年9月30日，其ADAS出货量最大的客户包括理想汽车、路特斯、集度等汽车大厂。

但值得注意的是，禾赛近年来毛利率存在逐年走低的情况。在2019年、2020年和2021年，禾赛的毛利率分别为70.3%、57.5%和53.0%。从2021年9月30日止九个月和2022年9月30日止九个月期间，禾赛的毛利率分别为53.3%和44.0%。

对此，公司解释称，主要是因为其主营业务从自动驾驶转移到了前装量产车，产品线不同。公司预测，去年AT128刚开始交付，未来两年达到大规模交付的水平后，成本可能会进一步下降。

在研发投入上，2020年、2021年、2022年(1-9月)，禾赛对激光雷达技术的研发投入分别为2.30亿人民币、3.68亿人民币、3.76亿人民币，均为总营收五成左右。据了解，其核心技术投入主要在于激光雷达专用芯片的研发。

2019年、2020年、2021年、2022年前9个月，禾赛科技激光雷达设备平均售价一路下滑，分别约为17400美元、12700美元、7700美元、3100美元。

净利润方面，2019年、2020年、2021年，禾赛科技各期净亏损分别为1.2亿元、1.07亿元、2.45亿元，2022年前三季度净亏损为1.65亿元，同比收窄5％。

未来市场广阔

事实上，伴随着国内新能源汽车普及率的快速提升，代表着汽车智能化的硬件装备——激光雷达也迎来了自己的春天。

在刚刚过去的2022年 ，多家激光雷达厂商纷纷大秀“肌肉”，亮出量产成绩单。2022 年 11 月，Innovusion 图达通宣布公司完成了第 50000 台图像级超远距激光雷达的下线。其图像级超远距激光雷达猎鹰（Falcon）已于今年作为蔚来 ET7、ES7 及 ET5 的 Aquila 蔚来超感系统标配量产交付。12月27日，禾赛科技宣布，正式完成第10万台激光雷达交付。

一位自动驾驶业内人士在接受记者采访时表示，目前激光雷达行业刚刚进入“下半场”，而随着量产规模的扩大，三年以后市场对于前视、侧视激光雷达的要求定义将会更清晰。“例如在性能、数据以及以此数据为基础实现什么样的功能方面，市场和客户的要求会越来越具体，这也有利于进一步促进整个行业的标准化。”

国信证券则认为，随着国产自动驾驶新车型的陆续上市，激光雷达有望上车加速。

据相关数据显示，2021年全球汽车与工业领域激光雷达市场规模为21亿美元，预计到2027年增至63亿美元。其中，在汽车ADAS领域的应用将是增长的主要驱动力，该领域市场规模预计将从2021年的0.38亿美元增长至2027年的20亿美元，成为激光雷达行业最大的应用领域。

“2022年是激光雷达上车元年，自动驾驶加速渗透带动激光雷达放量，行业确定性极高，2022年预计出货量20-30万台，2023年预计出货100万台。”中信证券在研报中指出，激光雷达产业链条里最具投资价值的是整机，将有较高的集中度和较好的毛利率。

中信证券认为，2022年是激光雷达规模上车元年，2022年目前已有26个新定点，超过2018-2021总和，行业投资窗口期已到。激光雷达将从0到1的突破阶段走向从1到N的大规模量产上车阶段。

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随着自动驾驶赛道的选手日益精进，资本机构也纷纷将目光投向这一新兴产业。2月9日，中国自动驾驶汽车传感器技术开发商——禾赛科技正式赴美上市，通过IPO筹集资金1.9亿美元，登顶“中国激光雷达第一股”。

禾赛科技的上市，也是继滴滴之后中国企业在美IPO中规模最大的。然而，这家成立仅8年的科技新贵，仍然面临着巨额亏损的深渊。在IPO一波三折之后，赴美上市似乎并未成为其安全落地的终点站。

“赔本赚吆喝”，亏损3年超6亿

禾赛科技成立于2014年，由三位80后名校学霸联合创立而成，短短8年时间，已经迅速成长为全球激光雷达头部企业。2017-2022年间，公司已经售出激光雷达10.3万台，其中2022一年时间里，禾赛科技售出激光雷达8.04万台，产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车，以及自动驾驶汽车等领域。

从技术层面来讲，激光雷达与毫米波雷达、摄像头并列为自动驾驶三大关键传感器技术，而前者又比后两者具备更强大的空间三维分辨能力。因此，无论是探测距离还是精准度等方面，激光雷达都更具优势，也成为一直以来高级别自动驾驶（L4、L5级）的必备装置。

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得益于自动驾驶领域的飞速发展，禾赛科技收获了众多订单，营收也水涨船高。2019-2021年，公司分别实现净收入3.48亿元、4.16亿元、7.21亿元。到2022年前九个月，禾赛科技净收入已经达到7.93亿元，同比增长72.7%，已超过2021全年营收规模。

从整体发展趋势来看，禾赛科技仍有进一步增长的潜力空间。招股书援引弗若斯特沙利文数据显示，按照2022年前九个月的营收规模计算，公司营收在已上市激光雷达企业中排名第一，并高出第二名3.6倍之多。

然而，就在2022年10月，号称激光雷达鼻祖的Ibeo发布公告，称由于无法获得进一步的增长融资，公司不得不提交破产申请。这家成立已逾25年、曾经为法雷奥第一代汽车级激光雷达ScaLa批量上车提供技术支持的老牌激光雷达企业的倒下，也昭示出行业潜藏的共同困境，许多企业仍然面临着严重的亏损经营困境，无法自拔。

禾赛科技也不例外。招股书显示，2019-2022年前9个月，公司净亏损分别达到1.2亿元、1.07亿元、2.46亿元、1.66亿元。三年多时间里，禾赛科技累计净亏损额度已经达到6.39亿元，扭亏为盈仍不是易事。

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作为科技公司，高额的亏损离不开研发的投入。2019-2022年前九个月，禾赛科技研发费用分别为1.498亿美元、2.297亿美元、3.684亿美元、5180万美元，占据同期净收入的43%、55.3%、51.1%、47.4%。这意味着公司有一半左右的收入全数投入到了研发层面，当然大幅拖累公司的盈利能力。

与此同时，由于提供多种激光雷达产品，禾赛科技还面临着产品均价与毛利率持续下滑的风险。根据招股书，2019-2022年前九个月，禾赛科技激光雷达装置的平均售价分别为1.74万美元、1.27万美元、7700美元、3100美元。这意味着短短三年多时间里，禾赛科技产品的平均售价下滑幅度已经高达82%。

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同期，与产品售价密切关联的毛利率也是一路走低，2019-2022年前九个月，禾赛科技毛利率分别为70.3%、57.5%、53%、44%，下滑幅度近30个百分点。

雪上加霜的是，随着ADAS市场激光雷达装置出货量增加，以及运往美国的激光雷达装置产生更高的关税，禾赛科技预测其产品平均售价和毛利率还会随着出货量增加而下降。“越卖越赔”或将成为公司未来的发展常态。

据原始设备制造商预测，用于自动驾驶市场的激光雷达产品售价每年将下降10%-20%，因此禾赛科技产品的平均售价将被继续压低。此外，面临全球材料、芯片乃至供应链相关成本的激增，公司毛利率或被影响。

明星投资机构轮番输血，IPO之路一波三折

尽管业绩始终处在亏损状态，但身批自动驾驶的赛道光环，禾赛科技还是吸引了一众明星资本入局。截至IPO前，禾赛科技已经完成9轮融资，陆续吸引到高瓴创投、小米集团、美团、百度等众多知名投资机构，累计融资超5亿美元。

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以2020年1月披露的C轮融资为例，融资由德国博世集团和光速联合领投，美国安森美半导体、启明创投、德同资本、新加坡Axiom等跟投，融资总额达到1.73亿美元，当时即刷新了激光雷达行业最高单笔融资记录，可见资本市场对于禾赛科技的前景十分看好。

但在私募市场上饱受追捧的禾赛科技却在IPO进展中屡屡受挫。2021年1月，在资本方的支持下，禾赛科技计划登陆科创板，招股书显示其计划募资20亿元，估值约133亿元。禾赛科技也成为当年国内售价申请上市的激光雷达企业。

然而好景不长。短短两个月后，禾赛科技就迅速向上交所申请撤回IPO相关文件，上交所很快终止了禾赛科技的发行上市审核进程。根据当时业内人士推测，禾赛科技撤回科创板上市原因众多，首先就与行业监管趋严密切相关。2021年2月，被监管抽中IPO现场检查的20家公司中有16家主动撤回申请，回撤率高达的80%。推测禾赛科技也意识到了自身业绩未达预期等种种瑕疵。

此外，禾赛科技面临的一场商业纠纷案，也给公司的IPO进程蒙上阴影。2019年，禾赛科技因主要机械式产品与美国激光雷达巨头Velodyne存在专利纠纷，而被后者告上法庭，禾赛科技在诉讼中失利，被判向Velodyne支付一次性专利许可补偿1.6亿元，并需后续按年支付专利许可使用费至2022年（预估费用约6000万元）。

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专利纠纷的失利，对禾赛科技现金流造成巨大打击，2019-2020年，禾赛科技期末现金和现金等价物仅为1.13亿元、2.57亿元，现金流进一步承压。2021-2022年前九个月，公司现金和现金等价物回升至4.49亿元、7.51亿元，但也只能勉强满足禾赛科技未来一年的运营资金需求和资本支出。

此外，专利纠纷案的落败，也使这家以技术为核心的科技新贵陷入知识产权的迷雾之中。招股书显示，涉及侵权的两款产品Pandar40P和Pandar64占据了禾赛科技营收的99.8%。那么禾赛科技源源不断的激光雷达产品中，又有多少出自于自身研发团队之手，未来又能否通过自研抢占更多市场份额，目前都是一个未知数。

值得庆幸的是，虽然首次IPO冲刺失利，但禾赛科技仍然在2021年获得了D轮及D+轮融资的及时“输血”，募资金额高达3.7亿美元，为公司赢得了短暂的喘息之机。然而根据知情人士透露，此次巨额融资背后，系禾赛科技与股东们签订了一系列股东对赌协议，包括公司要在达成协议之日起一年内完成上市。显然，如果消息属实，那么禾赛科技此次赴美上市也是对众多股东的一次善后交代。

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唯一值得欣慰的是，从IPO后的股权架构来看，光速中国作为禾赛科技最大的机构股东，在禾赛科技IPO后合计持有15%的股权，另有百度持股6%、博世持股5.8%、小米持股5.5%等。而公司创始人李一帆、向少卿分别持股7.9%，并与其他管理层合计持股25.1%，拥有76.2%的投票权。也就是说尽管明星资本接连入局，但以李一帆为首的管理层仍然掌握住公司的经营决策权。

市场前景堪忧，同行全员亏损

成功赴美上市当天，禾赛科技以每股19美元价格出售了1000万份美国存托凭证（ADS），截至发稿，公司股价已达21.47美元，总市值达到26.74亿美元。然而上市毕竟不是终点站，风光背后，禾赛科技仍面临着严重的市场危机。

尽管全球激光雷达行业发展迅猛，但在国内市场，ADAS渗透率仅在5%左右徘徊，行业发展变数较大，因此竞争也愈发激烈。

禾赛科技在招股书中坦承，在竞争激烈的市场中运营，面临大量老牌竞争对手和新的市场进入者的竞争；激光雷达的市场采用情况尚不确定；如果市场采用率没有继续发展，或者发展速度比预期的要慢，其业务将受到不利影响，由于激光雷达在大多数领域中都是新事物，因此招股说明书中对市场增长的预测可能不准确。

这一窘状不仅仅出现在中国市场，全球激光雷达行业都面临着共同的问题，尤其是上市公司，已经纷纷开始上演“上市即巅峰”的戏码。与禾赛科技展开专利纠纷的美国激光雷达巨头Velodyne股价已经跌至1.26美元，相较巅峰32.5美元的价格已经“地板斩”。其他OUSTER、AEVA、AEYE、CEPTON等股价均是如此，形势不容乐观。

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此外，已上市激光雷达企业中，亏损也是常态。尽管禾赛科技营收“一枝独秀”，已经超越其他上市公司营收总和，但各家公司的亏损情况仍然未有终结。仅以2022年第三季度为例，Luminar就以1.17亿元的亏损额度高居亏损榜首，Velodyne尽管亏损幅度最小，也有1090万元，而禾赛科技1038万元的净亏损，同样处境堪忧。

与此同时，作为激光雷达供应商的“滋养者”，车企们显然并不远将核心技术全权交由供应商拿捏，合作+投资的商业模式逐渐开始完善。以跨界选手小米汽车为例，尽管禾赛科技率先进入到公司供应链名单之列，但小米也转手投资了力策科技、北醒等供应链公司，对于禾赛科技而言，仍然面临着订单流失的风险。

结语：

对于禾赛科技而言，一方面是连年亏损带来的财务状况危机，一方面是摇摇欲坠的市场前景。内忧外患之下，公司仍将面临激烈且残酷的淘汰赛，而留给禾赛科技反击的时间，似乎已经不多了。

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