01何为”好报告“？

大家都说现在的研究报告太多了，90%的研究报告都没有人看，如何写好研究报告，让更多人愿意看呢？

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以同花顺软件为例：（1）先判断板块短期技术买入点。

最好选择趋势向上的股票，一旦出现区间突破，后续可以获得更多收益。而趋势震荡的股票，如果是高位，存在横久必跌的可能，相对风险较大。下跌趋势中的股票，好比刀口舔血，不建议参与。

缺点：短期投机获利不如短线交易大，需要时间。

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一、资产价值

第一，固定资产价值的计量。格雷厄姆不喜欢将固定资产计入企业内在价值的计量，这种做法肯定是有道理的，毕竟固定资产的计量实在是一件非常困难的事情。对于正在运营的企业来说，固定资产的价格也许大幅高于其账面价值，而对于濒临破产的企业来说，价格高昂的固定资产也许只是一堆废铁。

第二，无形资产的计量。与固定资产对应的无形资产，也是一种难以计量的资产。目前，很多企业的资产负债表中其实并未体现任何品牌价值，这也是很多基金或机构投资者偏爱超级品牌企业的原因所在。对于这类企业来说，资产中存在大量被低估的品牌价值。

第三，资产价值的变动与调整。很多看似价值不容易发生变化的资产， 当外围环境发生改变时，也可能会出现大幅变化，这就为估值的准确性提出了不小的挑战。

二、企业的收益情况

第一，当前盈利并不能代表未来。很多时候，投资者在判断企业收益情况时，都是以当前盈利水平为基础的，但未来的变数太多，就使得这种预测变得特别不真实。

第二，没有考虑偶然性的盈利增加情况。每年第一季度，在上市公司密集公布上一年度财务报告时，很多上市公司的财报会显示盈利能力大幅上升, 而这种盈利很可能缺乏可持续性。如果单纯地以其当前的盈利数据估算企业价值，很可能存在对企业价值高估的情况。

第三，因为行业不同，企业的盈利能力先天存在不一致性。很多科技创新型企业，特别是初创企业，即使拥有最先进的技术或最庞大的客户群，也 可能因为其没有进入盈利期而出现连续亏损的情况，如京东、美团等企业都曾连续数年亏损。若使用以盈利数据为基础的估值方法，这类超级独角兽企业很可能成为不具备投资价值的标的。

三、企业未来的成长性

第一，成长空间的预估。成长空间的大小，对股票估值具有重要的影响。 通常情况下，一家企业的成长空间往往与其所在的行业、竞争程度有关，同时还带有很强的主观倾向。

第二，成长风险的考虑。处于成长期的企业，是很难预测到未来的风险的。很可能今天还是一派欣欣向荣的景象，明天就走到了破产边缘。特别是属于成长股集中的高科技、互联网行业，技术升级换代速度非常快，稍有不慎， 就可能被市场淘汰。

第三，成长速度的考虑。通常情况下，几乎所有对高科技成长型企业的估值都带有很强的乐观情绪，对其成长速度明显存在一定的高估。

四、企业收入

第一，该维度的评估侧重于企业的销售收入或营业收入。很多技术研发型企业，若尚处于投入期，则很难将其价值在估值中体现出来。

第二，当前的营收或销售收入能否在未来得以保持。对企业的估值是以当前的销售收入为基础的，即使包含了预测的未来的销售收入，也是以当前的销售收入为基数的，其中，对未来环境的变化、竞争态势的变化，难以做到准确的预估。

第三，重磅新产品上市可能会对原有的估值系统产生深刻的影响。比如， 一款新产品上市前，市场会对其销量有所预估，并体现到估值系统中。而当新产品真的开始销售后，市场会根据新产品的销售情况，对企业的估值进行调整。不过，从实质上来看，很多新产品可能对企业估值的影响并没有那么大, 但市场还是会放大这种影响。

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