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交行确认正研究混合所有制方案，激起了资本市场层层浪，交行的股价更是涨的“停不下来”。

在新财富最佳分析师罗毅看来，混合所有制这样的事件驱动所带来的股价暴涨，仅仅是交行价值回归路上的一个助力而已。

事实上，A股市场上，交通银行股价常年低于净资产，与行业及个股基本面分歧明显；罗毅认为，同业监管落地为安、微刺激持续、优先股的推出、沪港通等银行业的一系列利好正在发酵，银行股的上涨远未结束。

主要观点如下：

1、混合所有制改革拉开帷幕，推进银行业务结构优化和改革转型

去年十八届三中全会《决定》提出：“积极发展混合所有制经济”，而今年的《政府工作报告》进一步提出“加快发展混合所有制经济”，混合所有制改革成为未来经济改革中的重头戏。混合所有制，即财产权分属于不同性质的所有者。各方产权所有者互有优劣：

地方国资：优势-地方根基扎实、区域资源丰富；挑战-市场化程度仍待提高；

中央国资：优势-底蕴雄厚、全国布局、政策支持；挑战-市场化程度与灵活性不足；

民资：优势-贴近市场、激励充足、灵活高效；挑战-资源获取能力、系统性风险抵御能力、道德风险；

外资：优势-专业化、国际化、技术和体制先进；挑战-市场准入、本土化问题。

“国进民退”与“国退民进”并非追求的目标，让混合所有制将各方特质协同汇聚，以及优势面大力发展，让市场各方参与者能够实现共赢、双赢才为最好的结果。

理论上看，混合所有制在吸聚资金规模方面具备较强优势；此外，混合制提供了资产所有权流动机制的基础，可使得资产的存量及增量结构，在遵循市场效率为先的原则下持续优化，聚焦于高效的创造股东价值。

在混合制提供流动机制的前提下，具有长线投资偏好及能力的投资者，可更为灵活青睐于治理值得信赖、具有稳健收益能力的公司，推动相应公司价值的提升。

混合所有制优化银行股权，同时有利于引入更加市场化的管理体系和运营机制，充分激发国有控股银行的活动，推进银行业的业务结构优化和改革转型。

3、多利好齐助力，行业行情启动

近期行业拥有多重利好齐助力，行业启动，精选弹性股。

市场疑虑修复：同业监管落地为安，对资产质量过分担忧的逐步修复将成为股价回升的驱动因素。

信心回升：微刺激的持续，以定向释放流动性为主的货币政策奠定行业行情的基础。即将推出的优先股可提升蓝筹估值水平，是银行补充资本的利器，确保扩张之源；

存贷比的适度宽松等多利好，结合沪港通的助力带来的风格调整和海外资金，以及监管层对于小微业务的政策支持，伴随四大行已率先吹响启动的号角，银行股机会已至，存在20-30%的上行空间。

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