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资本市场本身就是一个赌场，更是一个战场。既然是赌场和战场，就应该有输有赢，没有人会一直输，也没有人会一直赢，金钱的游戏，更多是智慧的博弈。

很多投资者在做外汇或股票的时候总是只用到一些分析理论，比如波浪理论，其实波浪理论就是美国证券分析家艾略特(R.N.Elliott)利用道琼斯工业指数平均(Dow Jones Industrial Average，DJIA)作为研究工具，这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大图形。并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波段理论，又称波浪理论。

艾略特波浪理论(Elliott Wave Theory)是股票技术的分析一种理论。认为市场的走势其实是不断的重复一种模式，每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成。

波浪特理论认为不管是多头市场还是空头市场，每个完的整循环都会有几个波段。多头市场的一个循环中前五个波段是看涨的，后三个则是看跌的;而前五个波段中，第一、三、五，即奇数序号，是上升的，第二、四、六波段，即偶数波段中的六波段偶数序号是明显看跌的;第七为奇数序号则是反弹整理。因此奇数序波段基本上在不同程度上是看涨的或反弹，而偶数序波段则是看跌或回跌。整个循环呈现的是一上一下的总规律。而从更长的时间看，一个循环的前五个波段构成一个大循环的第一波段，后三个波段构成大循环的第二个波段。整个大循环也由八个波段组成。

主浪延伸的特征：

1.主浪延伸必然会产生9浪结构。

2.主浪延伸率，3个主浪中只能由一个产生延伸，并且未产生延伸的其他两浪在时间和空间上大致会保持一致。

3.第5浪延伸具有特殊性，若第5浪延伸，则后面必然会出现3浪调整。

主浪的失败形态

主浪的失败形态特征：上升走势中，第5浪没有突破第3浪的高点，从而形成M头形态；在下跌趋势中，C浪5的低点高于C浪3的低点，形成双底的形态。以上是两种主浪的失败形态。

波浪的比率分析

波浪比率是判断各浪型的在价格波动幅度上的比例关系，这种比率一般由黄金分割线派生出来的。

一般情况下，一次调整的幅度在前一浪的0.618位置处等到支撑，极端情况是回落至0.382处遇反弹支撑。

浪型回落比率关系

主浪的比率

1.第1浪与第5浪的关系：如果第3与第5浪等长或者是0.618的倍数关系。

2.第5浪与第1-3浪的关系：若第5浪延伸，则第5浪是第1-3浪的1.618倍；若第5浪不延伸，则第5浪是第1-3浪的0.618或0.382倍数关系。

3.若第5浪延伸，则占整个1-5浪61.8%的比率；若第5浪不延伸，则占1-5浪的38.2%。

当然波浪理论的使用并不是那么简单，这只是作为一个简单的了解，后续的理解和吃透它还是需要一定的市场交易经验和实践。

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【阴阳八卦】：中华文化源远流长至今，有不少是经历祖贤无数的生活实践累积下来的宝贝经验，如观看天气的谚言和命理分析的演绎，都使后人少走弯路，坐享其成。

最近时世现象都牵涉到国事或是沪深股市转大运之说法。何谓转大运：原来在命理分析角度上有种排大运的预测方法，即根据命主不同的出生年月日时，根据一定的规律，排列出不同年份起启大运计算起点，通常确定了起用年份时间之后，其后面则每相隔十年为一个大运。在每个相隔的大运分析中，民间盲派命理分析理论对此也有着较严谨的讲述，在《八字怕字诀》中强调说“男怕交运，女怕脱运”。这就是说男人怕交运的年份，也就是大运开始的第一年，而女人最怕脱年的年份，也是大运最后一年。一般来说，在十年大运的第一年和最后一年，命主因交接阴阳五行的转化，据先贤的统计，人生在大运交接的年份，一般来说波动都比较剧烈，容易出现意外情况，倘若能懂得命理常识的话，应及早做好准备迎接及防范。“交运时间”之所以重要，它是两步大运气数开始进行转化、交接的点。古时产妇在生育时，即使直系亲属如婴儿的父亲也是不能靠旁，因为远时的医疗并不发达，担心旁人气场干扰产妇的生产过程。更有说法是，年支为忌神的人，交运时间不能与属相相冲的人相遇，因为“交运”着重取象，假如被冲、害、刑的生肖者相遇，类似风水学的坐向煞不利的象出现，给交运者的开端埋下不利信息之象。

如今宏观处于脱大运一年。从命盘象卦分析，要提防风热病情况，还要提防病从口入，注意饮食卫生。由于这个大运有财星和库星座宫，且对外竞争力有福星高照，相信中国必定可迎难而上，越来越好。再讲沪指明年将于脱运的时间之窗，其后步入第四大运周期，从命盘看，沪指第三大运较多反复，充满堪坷和挑战。但经历过这十年磨练之后，第四大运沪指命坐财富之星，倘若你人生不把握这段时机的话，则可能完全错过人生实现财务自由的十年。

【神奇九转】：受疫情蔓延影响，外围股市走势出现断层式下挫，美国道指前四个交易日，下跌了3225.77点，跌幅11.13%，从1985年的道琼斯指数走势图看，成为周跌幅最大的阴K线，比2008年10月美国金融危机时全周下跌1874点还要多，那次跌幅为18.15%，这次下跌点数多但幅度比上次少。上期本栏曾从周神奇九转图论述过道指走势，出现高位九转信号后，要有提防道琼斯指数进入调整可能，想不到这次展开调整契机居然与防疫牵上了关系，而且调整过程中带有恐慌情绪。从日九转图观察，道指此次下跌，至周四进入8转，周五即将进入下跌九转，以此分析，道指有可能第一轮调整时间基本完成，接着进入超跌反弹走势。从天圆地方图分析，道指在高位筑了一个多重顶后才开始杀跌，目前25000点是前期构成的多重底防区，估计道指会在此区域获得支撑。另外，此次下跌，道指跌幅未曾超过20%的牛熊标准线，所以就这次现象就判断道指由“牛”转“熊”，实属为时过早。比沪深股市迟一个小时收盘的香港恒生指数，周五已经跌至低位九转，尾盘略为上侥，酝酿下周反弹格局。

接下来，将运用平均股价理论，对沪深股市进行验证，从而方便了解当前运行于何种势态，这个大方向不弄清楚，便很难立足这个市场。因为众所周知，股指成份股的不断变化，使原来的不少统计模型失真，难以反映大盘的走势变化，也有人用上市流通股份走势变化去分析股市走势的当前状况，也许是其中之一的方法。我经过比较，认为运用“平均股价”去表述股市当前状况，更加适合周易理论的“大道至简”原则。把所有上市的3700多家上市公司的股价看成一个股价走势，运用所形成的历史大数据进行分析，加上一些趋势线就能清晰看到当前股市状态。据我观察，平均股价里面包涵了不少神奇数理及易学现象。

从趋势分析，平均股价从2017年3月27日22.63元见顶，此数为迄今对子理论顶部信号，用缠论的K线理论分析，至2018年10月19日星期五的最低价10.5元，走完完整的下跌线段。从此时的市场平均股价10.5元开始至今，运行了年多时间，平均股价呈现缠论K线分析的上升线段过程，至日前2月25日平均股价见了19.19元自10.5元以来的最高位，受到外围股市下跌影响，展开了下调，而19.19元又是一个顶对子的神奇数字。用高低价统计，即2018年底沪深股市走势，相比2017年高位平均股价22.63元，虽然未能形成反转走势，但相比于10.5元低位上涨了82.7%。以国际技术分析行家确认趋势认为，20%划分牛熊走势分水岭标准去研判，那么可以得出2018年沪深股市是运行于“局部”牛市行情的态势之中，其升势完全不逊色外围股市的表现。当然，我仍是那句口头禅：“选股是重中之重”!否则错过一次大好机会。

【运筹帷幄】：从成交量分析，今周沪深股市总成交额达到61284亿元人民币，比上周增加9144亿元人民币。翻看资料，比去年沪指上冲3288点那段顶峰周成交金额53965亿元人民币，还多7319亿元人民币。达到2015年沪深股市上升中途的成交量。有如此量能铺垫的话，结合周期分析，虽然外围出现较大波动，一旦超跌平稳之后，沪深股市可能见缝插针，展开较强的补涨行情。

从大数据模型分析，本周受到外围股市下跌影响，沪深两市多头排列组合的个股，呈现逐日萎缩态势，至周五收盘时，呈现多头排列的个股减少至不足100家，反映市场情绪遇冷降温。另一方面，今年立春步入“庚子”年以后，沪深股市升幅超过20%以上的个股多达630多家。有关专业人士统计过一条投资公式，倘若你持100万元投资股市，每年复利为20%的话，经历大约人生26载艰苦的投资历程后，市值接近1.2亿人民币。所以，如何把握投资机会，是每一位想在股票投资分一杯羹的人士，必须面对的大课题。

【多维研判】：周五沪深股市收市后，欧洲市和美国道指30期货指数仍玩着探底游戏，目前重要的是探到底分型形态之后，才有助沪深股指巩固好立体防线，从周易时空角度分析，下周初沪深股市都会呈现一定的调整压力。从天圆地方图分析，下周一沪指下方支撑位分别是2873点和2828点，向上突破2920点之后，才有机会叫板更高一层次的反弹。深创指分时走势，踏入短周期低位，支撑位于2040点附近，另一个支撑为2000点整数关口。上方压力位为2135点附近，企住压力线之上，才能有机会更高级别的反弹走势。总而言之，处危不惊，沉着应付。从另一个角度思考，美股从高位调整下来，使市场消化了美股悬高随时有可能展开调整的达摩克利斯之剑的威胁，为日后沪深股市顺畅的走势铺垫平坦的道路。

　　中新经纬10月28日电 美东时间周三，美股三大指数涨跌互现，道指跌近270点，标普500指数小幅下跌，纳指平收。美股大型科技股涨跌互现，谷歌涨近5%、微软涨超4%，均创新高；苹果、奈飞小幅下跌。美股社交媒体股普跌，推特跌超10%，SNAP跌超6%，Facebook跌超1%。

　　美股三大指数分时走势图。来源：Wind

　　截至收盘，道琼斯工业指数跌266.19点，跌幅0.74%，报35490.69点；纳斯达克指数平收，报15235.84点；标普500指数跌23.11点，跌幅0.51%，报4551.68点。

　　美股大型科技股涨跌互现，苹果跌0.31%，亚马逊涨0.49%，奈飞跌0.84%，谷歌涨4.96%，Facebook跌1.14%，微软涨4.21%。

　　美股银行股全线走低，摩根大通跌2.12%，高盛跌1.55%，花旗跌0.48%，摩根士丹利跌1.52%，美国银行跌1.86%，富国银行跌1.19%。

　　美国能源股多数收跌，埃克森美孚跌2.61%，雪佛龙跌1.81%，康菲石油跌2.76%，斯伦贝谢跌5.08%，西方石油跌5.77%。

　　热门中概股多数下跌，迅雷跌9.4%，万春药业跌8.81%，汽车之家跌8.51%，寺库跌7.14%，金融壹账通跌6.43%。涨幅方面，朴新教育涨25.87%，乐居涨18.49%，普普文化涨15.9%，华能电力涨15.39%，触宝涨13.74%。新能源汽车股涨跌不一，蔚来汽车跌2.89%，小鹏汽车涨1.24%，理想汽车跌1.24%。

　　欧股方面，欧洲三大股指全线下跌，英国富时100指数报7253.27点，跌24.35点，跌幅0.34%；法国CAC40指数报6753.52点，跌12.99点，跌幅0.19%；德国DAX指数报15705.81点，跌51.25点，跌幅0.33%。

　　国际油价下跌，WTI 12月原油期货结算价跌1.99美元，跌幅2.35%，报82.66美元/桶。布伦特12月原油期货结算价跌1.82美元，跌幅2.10%，报84.58美元/桶。

　　国际金价上涨，COMEX 12月黄金期价涨5.4美元，收于1798.8美元/盎司，涨幅0.30%。

　　美元指数下跌，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌0.14%至93.8082。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

2007年上半年因为美国次级房屋信贷多家公司出过问题，比如说：2007年4月2日，美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司申请破产保护；2007年6月22日，美国第五大券商，第二大按揭债券承销商贝尔斯登旗下与房贷有关的两个旗舰对冲基金宣布巨幅亏损。2007年8月2日：法国巴黎银行旗下对冲基金因美国次级房贷问题而亏损。股市也因此大跌过，比如2007年7月26日、8月9日均是大跌，但在2007年8月6日至11日区间，欧洲中央银行、日本银行、澳大利亚储备银行、美国联邦储备局、加拿大中央银行等国先后为美国的次级房屋信贷上增加准备金额来注资，分别为1158亿欧元、1兆日元、49.5亿澳元、590亿美元以及31.5亿加元。

（图片来源：choice金融终端）

2007年9月18日，美联储将基金利率大幅度下调50个基点到4.75%，这是美国四年来首次降息，表现就是带动全球股市当日大涨，其后美股不久还新高了，道琼斯在2007年10月11日创了14198.10的高点。可见人们对次贷的认识是初步的，往往人们只看得见眼前的危险，为长远的影响预期不足。

（图片来源：choice金融终端）

道琼斯在2007年10月11日见顶后有重挫了，整体几个月角度看，是一个大震荡行情，其后在2007年12月12日，多国央行联手协作缓解次级债危机，美联储、欧洲央行以及加拿大、英国和瑞士的央行参与了这项行动。

（图片来源：choice金融终端）

2008年1月17日，公布数据显示美国2007年12月新屋开工数量下降14.2%，年率为100.6万户，为16年最低。2008年1月22日，美联储紧急降息75个点到3.5%，这是美国联储自1980年以来降息幅度最大的一次。降息后美股反弹，但整体力度偏弱。

（图片来源：choice金融终端）

2008年1月30日，美联储降息50个基点，其后也反弹了两天，但明显边际效应递减了，市场热情不高。2008年2月1日，美国1月非农就业人数减少1.8万，为超过4年来首次减少

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2008年2月9日，七国集团财长和央行行长会议声明指出，次贷危机影响加大；2008年2月19日，美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施

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2008年3月份利空和政策利好交织。2008年3月7日，美联储宣布两项新的增加流动性措施，一是定期招标工具，二是决定开始一系列定期回购交易。2008年3月14日，美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资，市场对美国银行业健康程度的担忧加深。2008年3月17日，美联储意外宣布调低窗口贴现率25个基点，到3.25%。2008年3月18日，雷曼股价一天内大跌50%，因为它宣布第一季度净收入大幅度下降57%，原因是受到信贷市场萎缩的影响。2008年3月19日，美联储宣布降息75个基点，并暗示将继续降息。2008年3月24日，美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS。这个期间，虽然发生了很多利空事件，但政策对冲力度也大，所以股市并没有下挫，只是一个震荡行情。

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2008年4月15日，公布数据显示英国3月RICS房价指数跌至30年最低-78.5，低于-67.5的预期值。2008年4月16日，公布数据显示美国3月新屋开工数量急剧下降11.9%，降至17年最低水准。2008年4月30日，美联储降息25个基点，并去掉了“经济增长仍然面临风险”的措词。2008年4月28日，巴菲特声称，美国经济正在衰退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重。2008年5月1日，美国财长保尔森认为信贷危机已经过半。2008年5月2日，白宫表示，美国经济迄今为止并未出现衰退信号。虽然事后看起来这些官方利好表示是不对的，但当时无法去判断是因为为了引导预期还是说只看短期而忽略长期影响呢，不过从美国角度，整体跌幅不大的，道琼斯从2007年最高点到2008年4月30日收盘价，也就跌幅9.71%，看不出是熊市的态势。

（图片来源：choice金融终端）

2008年5月5日，公布数据显示美国 4月ISM非制造业指数为52.0，预期中值49.1，也处于2007年12月来最高水准。2008年5月8日，公布数据美国5月3日当周初请失业金人数减少1.8万,至36.5万人。结果好于预期。同日，美国众议院通过一项法案，建立规模为3000亿美元的抵押贷款保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助。2008年5月15日，国际货币基金组织主席卡恩指出，全球经济受到金融危机影响的最坏时期已经过去；新兴经济体也未能免受危机的影响。2008年5月19日，巴菲特表示美国信贷危机的影响还远未结束。2008年6月10日，美联储主席伯南克表示，房产市场恶化趋于平缓帮助抵消经济逆流。当日，3个月美元Libor创下2007年8月9日爆发全球次级债危机以来的单日最大升幅，达到2.78625%。2008年6月13日，美联储前主席格林斯潘声称，信贷危机的最坏阶段已经过去，或者快要过去。2008年6月22日，花旗集团计划裁减旗下投资银行部门约6,500名员工，许多高级管理人员将离职。5/6月官方多次乐观表态，但美股在5月下旬到7月上旬，都是下跌为主，但整体跌幅不算很大，最大跌幅是17.58%。

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2008年7月下旬到9月中旬，期间美股表现平稳。2008年7月11日，IMF主席卡恩表示，金融危机最严重时期已过去，但危机对经济造成的影响依然存在。当日，美国第二大独立抵押贷款银行IndyMac倒闭，成为次贷危机下牺牲的第五家金融机构。2008年7月13日，美国财政部和美联储联手推出了拯救美国抵押贷款业两大巨头——房地美和房利美的计划，其中包含了向这两家公司直接提供贷款和买入其股份在内的一系列措施。2008年7月14日，索罗斯称当前金融危机是其一生中碰到的最严重的金融危机。2008年9月10日，雷曼与韩国产业银行持续多日的入股案破裂，雷曼股价暴跌45%；11日雷曼宣布第三季度亏损达39亿，执行公司重组计划，采取进一步减持住宅和商业地产抵押。雷曼股价当天再暴跌46%，收盘在4美元。信用评级机构穆迪将雷曼的信用评级调低到垃圾级。

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2008年9月14日，美联储公开表明只救AIG，而放手不考虑放款给雷曼予以挽救。2008年9月15日，雷曼公司宣布进入美国破产保护法第11章，当天雷曼股价收盘0.21美元。美林证券被美国银行收购，当日道琼斯大泻504点。美国政府于9月20日推出总值7000亿美元的救市方案，包括购入金融机构之不良资产。虽然国会两党取得初步共识, 但后来遭众议院否决，理由是一些众议院议员认为该方案赋予了政府太多特权，无法保障纳税人的利益。消息一出美股于9月29日大泻777.68点，创单日最大点数跌幅。2008年10月3日，美国总统布什签署获国会参议院和众议院投票通过的、经修改的《2008年经济稳定紧急法案》，涉及总值七千多亿美元的金融救援方案。2008年10月8日，美联储、欧洲央行、英格兰银行、加拿大央行、瑞典银行、瑞士国家银行等全球主要经济体中央银行联合降低利率应付金融危机，美联储宣布降息50个基点至1.5%，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息50个基点。但从市场反应来看，雷曼倒闭，让市场悲观情绪爆发，其后市场迎来了一波快跌。如果从2008年9月15日开盘价算起，到2008年10月10日最低点，期间跌幅30.95%。

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从2008年10月中旬到2009年1月初，市场迎来相对平稳的时期，期间2008年11月15日在巴西举行2008年G20峰会，而这次会议的重点议题就是应对这次的次贷危机。2008年12月16日，美联储宣布将联邦基金利率下调至0～0.25%的区间，超过市场预期的0.5%。

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从2009年1月初到3月，市场又开启一波下跌。期间2009年1月14日，北美最大电信设备制造商北电网络公司申请破产保护，2009年1月16日 欧洲央行再度降息至历史低点。2009年2月5日，英格兰银行再次宣布降息，这是英国连续第五个月降息，也是自2007年12月以来的第八次降息。直到2009年3月6日，道琼斯最低跌到6469.95才见到多年的低点。这一波如果从2009年1月6日的高点来计算，跌幅达到28.81%，跌幅也很大。这个最低点距离2007年的最高点，跌幅达到54.43%。

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总结一下，07到09年的次贷危机造成的股市下跌有4个阶段：

1、最开始的跌幅并不大，也就是2007年10月2008年1月这个时期。其后进入几个月的震荡期，也就是2008年1月到2008年5月，这个震荡期一方面是利空事件不断出现，但同时政策的利好也非常多。

2、当政策利好消化后，其后股市又缓跌，也就是2008年5月下旬到7月中旬，对政策利好边际效应明显递减，但有些经济数据也在修复，市场跌幅并不大。其后又进入震荡期，也就是2008年7月中旬到2008年9月中旬。整个期间有不少乐观的声音，经济数据在前期政策刺激下，也有一些反弹。

3、真正的快跌是9月下旬到10月上旬，时间短，但跌幅较大。主要是雷曼倒闭彻底引发了市场的悲观情绪，中间哪怕有强力的政策支持，但最开始被市场忽略，其后市场过一段时间才有所反应，也就进入到了一个震荡期，从2008年10月中旬到2008年年底。

4、最后一波的下跌是2009年1月到3月，跌幅也不小，这个时候可能更多的是对于经济基本面悲观的反映，市场的利空显而易见。但悲观之极点也是市场见底的时候，2009年3月见底后慢慢修复。

了解历史，才能更好的看清未来，也才能从中吸取经验与教训！

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