又到壳资源股狂欢的时节。近段时间以来，A股市场有企稳之势，指数小有反弹，而个股方面，尤以壳资源股表现最为抢眼。《金融投资报》记者注意到，恒立实业（000622）、*ST 长 生（002680）、群 兴 玩 具（002575）等妖性大发，连续暴涨。就在游资炒作正盛之时，监管点名震慑，壳资源概念股有所收敛。分析人士指出，无业绩支撑的壳资源炒作难以长久，普通投资者需远离为宜。

■本报记者 苏启桃

本文源自证券时报网

——本文观点仅供参考， 不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎.

据统计，2016年A股全年首次披露借壳上市预案共19份，相比于2015年降幅逾五成，2017年全年更是仅有6份。与需求持续收缩不同的是，小市值个股的供给却源源不断。

公开资料显示，资料显示，常山北明主营棉纺织业和软件和信息技术服务业。

然而，游资再活跃，监管总会出手。11月13日晚间，深交所新闻发言人就近期市场关心的问题答记者问时就“点名”恒立实业、*ST长生等妖股，“恒立实业、*ST长生近期连续上涨期间交易以个人投资者为主，投机炒作特征明显，个人投资者买入占比均超过97％，卖出占比也在90％以上。游资大户群体性炒作，中小散户跟风，交易居前账户持股时间短，平均1-2天，短线交易特征明显。恒立实业、*ST长生等股票交易异常，累计涨幅较大，股价已严重背离公司基本面。”对此，深交所密切关注，重点监控，逐日核查，并发出关注函件，督促相关公司强化风险揭示。其中如恒立实业股票动态市盈率超过2800倍，公司股票近期二级市场涨幅与基本面严重背离，存在明显的二级市场炒作风险。

“壳的交易价值和使用价值都在贬值。”华东一名资深并购人士向记者坦言。

历史股价都没派息的或很少派息的根本是耍流氓的股票。此类股票专门吸干投资人的钱，那些钱都不知道用去哪了。这类股票不买也罢!特别是股票价格被讲故事大幅炒高的公司。

要严格限制中概股回归A股借壳上市，最主要的原因是因为一片韭菜地不能允许有两台（含）以上大型联合收割机。

中期来看，当前市场处于底部区间，在当前的国债收益率水平下，目前市场主要指数所蕴含的盈利预期较为悲观。以沪深300为例，与历史可比口径下类似估值水平相比，当前所蕴含的2019年盈利增速预期在0%-5%间。但从实际情况看，当前市场预期盈利情况要显著好于目前估值隐含预期。在未来经济持续下行导致流动性大概率持续宽松，同时政策整体保持温和假设下，目前市场所蕴含的假设确实是过于悲观。但市场未来会不会进入到一个系统性的预期修复区间，除了政策的持续呵护之外，还需要数据加以佐证，毕竟在数据改善前，实际的经济向下压力持续期还难以估量。

从图中可以看出壳资源走出独立走势，逆势跑赢大盘。

*ST长生上演“地天板”

已面临退市的*ST长生即是一例。自11月8日到14日，已连续收出5个涨停板。尽管14日盘中震荡反复，但截至收盘仍然封死涨停板。

投资者宜敬而远之

每年进入四季度，保壳战也随之进入倒计时阶段。《金融投资报》记者根据wind数据统计发现，今年前三季度，A股42只披星戴帽的公司中，有24家盈利，其中13家预计全年盈利，翻身有望；但同时仍有18家处于亏损状态，其中14家预计全年继续亏损，后市难以乐观。在A股市场，保壳最受青睐的手段仍是资产重组，目前至少有超过15家公司正在进行重大资产重组事项。

壳价值和壳公司市值在2015年、2016年达到最大值，2017年以后开始下降。2015年、2016年为借壳上市高峰期，2017年由于IPO加速以及政策规范导致借壳上市吸引力减少，壳价值降低，2019年科创板的成立进一步使壳价值萎缩。

大体上创业板壳资源概念股的热度还会延续一段时间，那些连续亏损的、市值较小的创业板个股，有望会迎来资金的反复炒作。

消息面上，中概股晶澳太阳能拟借壳天业通联，有望成为今年首例中概股回归案例。根据公告，公司拟向华建兴业投资有限公司出售天业通联的全部资产及负债，同时拟通过发行股份方式购买晶澳太阳能有限公司100%股权。

对于后市，山西证券认为资金可以在做好对风险敞口管理的情况下对部分成长型股票、“壳股”进行配置。

数据宝（shujubao2015）：证券时报智能原创新媒体。

创业板注册制改革也充分借鉴了科创板制度成果，按照注册制理念，从提升上市公司质量的角度出发，在退市程序、标准及风险警示机制等方面进行了优化安排。

《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订征求意见稿）》中规定，优化上市条件，综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定多元化上市条件，以支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业在创业板上市。一是适当完善盈利上市标准，要求“最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元”或者“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。二是取消最近一期末不存在未弥补亏损的要求。三是支持已盈利且具有一定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市。四是明确未盈利企业上市标准。

寻找确定性机会

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