每经记者：王砚丹 每经编辑：彭水萍

10月30日晚间，随着A股三季报披露落下帷幕，上市券商、参股券商的上市公司也交出了前三季度成绩单。受A股市场三季度大幅下跌影响，证券行业交出了近三年来最差的三季报。48家券商或参股券商的上市公司中，有5家2022年前三季度出现亏损，仅有3家（东方财富、光大证券、方正证券）实现净利润同比正增长。

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12月14日参股券商板块较上一交易日下跌0.41%，海欣股份领跌。当日上证指数报收于3176.53，上涨0.01%。深证成指报收于11321.81，下跌0.02%。参股券商板块个股涨跌见下表：

从资金流向上来看，当日参股券商板块主力资金净流出2.56亿元，游资资金净流入6096.82万元，散户资金净流入1.95亿元。参股券商板块个股资金流向见下表：

北向资金方面，当日参股券商板块北向资金持股市值为131.17亿元，增持0.37亿元。其中增持最多的是人福医药，增持了0.21亿元。减持持最多的是中国交建，减持了0.15亿元。参股券商板块北向资金持股变动明细见下表：

600585 海螺水泥：国内最大的水泥企业；水泥产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产、水泥制品和农村市场等。

综合以上分析，笔者最看好辽宁成大和吉林敖东，技术上启动也较早，最重要原因是含券商比例高，业绩影响大。其中最看好吉林敖东，因其启动及换手都低于辽宁成大，未来成为龙头的可能性最大。投资者可继续持有和中长线布局。

数据方面，中国证券业协会日前发布2017年上半年行业营收数据显示，129家券商合计实现营收1437亿元，同比下降8.5%;合计实现净利润553亿元，同比下降11.6%。2017年半年报27家可比上市券商合计实现营收1208亿元，同比下降0.29%，实现归母净利润402.22亿元，同比下降7.76%。上市券商的业绩要好于行业平均。从券商公布的业绩来看，上市券商业绩好于预期，部分券商的投资收益和海外业务成为营收亮点。

继续看好：1、营收结构多元、综合运营实力强的行业龙头券商股;2、投研、投管能力突出和持续发展信用业务的券商股;3、流通市值小可以进行价格博弈的券商股;4、事件驱动型券商股。

分析认为，券商股目前估值依然较低，存在一定安全边际，且在大盘回升时弹性较好。8月上市券商的业绩整体稳定，交易活跃度持续回升，两融业务稳步增长，市场环境不断改善，同时券商股也获得了证金公司的大幅增持，维持行业“强于大市”的评级，建议关注以下几类公司：1、业绩表现较好、估值较低的大型券商，如中信证券、广发证券、华泰证券;2、弹性较好的如国元证券、西部证券、山西证券、东方证券。

002304 洋河股份：拥有洋河、双沟两个中国名酒，两个中华老字号；主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒，在全国享有较高的品牌知名度和美誉度。

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不过，从前期券商卖方研究发布的研报来看，市场早已对行业不佳的三季报有所预期。

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2015年以来，瑞达期货、弘业期货、南华期货和金瑞期货都曾递交了上市申请，南华期货和瑞达期货已进入“预先披露更新”阶段，金瑞期货已于去年5月终止申请。

4月27日晚间，东北证券、西部证券先后发布了一季报。一季度两家公司各亏损2.59亿元和1685万元。根据Wind资讯统计，目前上市券商和参股券商的上市公司中，已有哈投股份、东北证券、华西证券、西南证券、国元证券、西部证券共六家公告了一季报亏损。

仅第一创业和东方财富净利润同比正增长

截至4月27日晚间9时，正式发布一季报公告的券商与上市券商有12家，其中只有第一创业和东方财富两家出现净利润同比正增长。

由于投资失利，去年一季度第一创业净利润同比大跌94%。但正是由于去年基数低，第一创业今年一季报实现了逆势增长：2022年第一季度实现营业收入5.32亿元，同比增加46.16%；归母净利润约7189.3万元，同比增加421.77%；基本每股收益0.017元，同比增加466.67%。

东方财富今年一季度实现营业收入31.96亿，同比增长10.61%；归母净利润21.71亿元，同比增长13.63%。其中，利息收入为东方财富带来了可观回报：因融资融券利息收入、其他债权投资利息收入增加，东方财富一季度利息净收入同增长37.22%。

而一季度亏损的六家券商/参股券商的上市公司中，目前哈投股份亏损最高（哈投股份子公司江海证券为公司证券业务经营平台）。一季度哈投股份实现营业收入8.9亿元，同比下降5.16%；归母净利润-4.77亿元。东北证券位居其次，第一季度实现营业收入7.99亿元，同比减少38.38%；净利润亏损约2.59亿元；基本每股收益亏损0.11元。

华西证券、西南证券、国元证券一季度亏损也超过1亿元，亏损金额分别达到1.70亿元、1.28亿元和1.20亿元。

而在头部券商中，已公告一季报的招商证券与海通证券虽然实现盈利，但净利润同比也出现了下滑。一季度招商证券实现营业收入36.96亿元，净利润14.90亿元，分别同比下滑约38%和43%。海通证券实现营业收入41.31亿元，同比下降63.09%；归属上市公司股东净利润为15亿元，同比下降58.53%。

以利润表中的“公允价值变动净收益+投资净收益”对自营业务收入进行估算（投资净收益中包含对联营企业的投资收益，但为统计简便未予剔除），截至目前，一季度仅有4家券商自营投资实现了盈利。其中盈利最多的是招商证券，达到5.81亿元，但相比去年同期的23.12亿元仍大幅下滑。此外，东方财富、西部证券、第一创业也实现了微利。

海通证券最高，“公允价值变动净收益+投资净收益”之和为-25.54亿元，而去年同期盈利30.18亿元。海通证券也坦言，投资收益减少的原因“主要是金融工具投资收益减少”。但由于业务及管理费下降、信用减值损失计提减少、政府补助增加等原因，一季度海通证券仍实现了盈利15亿元。

《每日经济新闻》记者经过汇总后发现，即使算上自营盈利的4家券商，上述已正式公告一季报的12家券商/参股券商的上市公司合计自营亏损41.85亿元，平均每家亏损3.49亿元。

而券商业绩中最大的悬念之一即将揭晓。4月28日，中信证券将召开董事会审核一季度报告。根据4月12日晚间 中信证券发布的2022年第一季度业绩快报显示，营业收入152.16亿元，同比减少7.2%；归属于上市公司股东的净利润52.29亿元，同比增加1.24%。不过，中信证券指出最终数据可能有10%以内的差异。那么到底中信证券业绩会增长、为券商行业挽回一点颜面，还是会下跌让整个行业一季度业绩更加黯淡？还需要等到中信证券一季报正式揭晓。

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