小明与小黑

一、一个选择题，你的答案是什么？

现在有两个基金经理，一个叫小明，一个叫小黑，给每个基金经理10万。

小明他第一年赚了100%，第二年亏了50%，第三年他又赚了100%，然后第四年他又亏了50%。

第二个基金经理小黑，第一年赚了8%，第二年又赚了8%，第三年他又赚了8%，现在如果让你投资的话，你会去投资哪个基金经理？

套牢

二、当我们被套牢时，会有怎样的选择？

如果要跑赢市场的话，只要能控制你的回撤就能做到，但真正能做到的人不多，因为不甘心。

所以就是说为什么巴菲特这么厉害，核心的问题其实是巴菲特特别擅长控制自己的回撤。

现在我们讨论一个在心理学里面很有意思的概念，大家理解这个概念之后，就会理解现在市场上的很多的情况。

经过心理学的统计，如果当大家亏了钱的时候，浮亏或者说股市的说法就被套了，如果再买一只股票的话，你会倾向于买高风险的还是买低风险的？如果你现在的资金已经大量的被套牢了，这时候如果再让你买，你会倾向于买高风险的还是买低风险？

这是一个重要的统计学结果，就是当资金被套牢的时候，大家都喜欢去买高风险的东西。

如果有人不理解的话，那我们反过来你就能理解了，就是当你已经赚了很多钱的时候，你会倾向于买高风险的东西还是买低风险的东西，换言之，如果当你赚了很多钱的时候，你这时候是倾向于再继续博一搏，还是倾向于锁定自己的收益呢？

所以统计学已经明确的告诉我们了，当你已经被深深套牢的时候，其实你会倾向于买高风险的东西，当你已经有了大量的获利的时候，你就会倾向于买低风险的东西。现在基本上已经形成了这个定论了。

但是这个定论在行为学里面有一个特别有意思的事情，就是说大家知道这个市场，其实本质上95%的人是乌合之众，就是95%的人是是反向指标，然后当大家都亏了钱的时候，就会去买高风险的东西，而这时候呢，当大家都去买高风险的东西的时候，这个高风险的东西它就不会有高收益了，这个大家能理解吗？就是高风险的东西就变成了低收益。

这个逻辑很重要，大家可以停下来理解一下，就是因为大家通常会认为的高风险高收益，低风险低收益，在现实情况中又是什么样子？

电影《焦点》

三、到底是什么影响了我们的投资决定？

接着我们说一个很重要的理论，在一些商学院里面，很多教授讲这个理论会用10节课来讲，其实讲完了之后就说的这点东西，我给大家总结一下。

大家有没有看过威尔史密斯的那部电影《focus》。电影情节里，史密斯和他女朋友去赌马，他赌马的过程当中碰到了一个赌博高手，这个高手把史密斯的所有的钱全部都赢光了。

在最后一刻，史密斯对这个高手说，说我们再赌一把，在所有赛马选手里面，你随便挑一个数字，一共100个选手，随便挑一个数字，然后我让我女朋友来猜你挑的这个数字，如果她猜出来，猜对了，你不但要把今天所有赢我的钱全部还给我，并且你还要再给我十倍！然后这个高手就觉得，有点儿意思，还有这种傻子是吧？你已经急急疯了？输疯眼了。

史密斯的女朋友也觉得他已经疯了，已经输红眼了，因为很很显然，这只有百分之一的概率。高手就说好，那我就选一个数字，54号，然后他就偷偷写了一个54号给手下。史密斯的女朋友在赛场里看到了一个史密斯最好的朋友，在里面穿着54号背心，想着就猜54号吧，反正就肯定输了，1/100嘛，她就猜了这个54号。然后一下子就猜中了。猜中原因是在于什么呢？原因是在于整个这个事情是史密斯做的一个巨大的局。

这个局就是当这个高手来到这个城市的时候，其实周围到处都是史密斯的身影和他的托儿、演员，他让高手买东西的时候不经意间看见到54，让他外出的时候也看到54，住在了54号房，整个行程它都是一个局。所以高手对54这个数字印象很深，最后他就猜了54。

这个故事告诉了我们一个非常重要的道理，这个道理就是其实绝大多数人不要说自己有什么非常强的世界观，有非常牛逼的什么前瞻性。如果说，你想要做成某件事，其实就是要在日常中不停地增加自己对这个事情的心理的暗示。学习，然后利用自己这种心理暗示，这个作用非常大。

所以结合到主题，就是你要去理解投资这个事情，本质上，你相信的东西就是你，最后能能挣到钱的跑赢市场的东西，就是你要相信这个东西。比如说你相信复利，其实在日常生活当中，就会被复利影响，甚至，你自己其实就是一个复利的信徒，你相信的东西就会就是你骨子里面的东西。

合理收益

四、最终的答案在这里

接着小明小黑的故事，一开始我们讲了有两个基金经理，一个是小明，一个是小黑，小明的操作手段是第1年涨100%，第2年跌50%，第3年涨100%，第4年又跌了50%，然后小明的操作方式显然是没有给大家赚到钱的。而小黑的操作方式是每年8%，他最后给大家赚到的钱对吧。

好，现在问题就出现了，好多人认为不能买小明的产品，因为小明的产品没有给大家赚到钱。

但是在个人的资产配置里面其实有一个非常重要的理论，我们慢慢讲。像小明这种持续每年高波动的基金经理，实际上在市场上有很多。

如果你买基金，你就会发现很多行业的基金经理，由于行业有周期性，这基金经理就会像小明一样，他是涨100%，跌50%，涨100%跌50%，这时候你就明白可能是因为这个人的风险偏好造成的，也可能是因为行业造成的，原因不重要，但是它的结局是这么一个结局，这时候你面对小明和小黑这两个基金经理，你应该怎么做资产配置呢？

很显然，小明这个基金经理并不是毫无价值的，因为他显然在一段时间是有很高的回报的，究竟是怎么高的回报，至于他究竟是怎么做到100%的，这是一个非常复杂的问题，有可能是他喜欢做板块轮动，也有可能是他无意间踩中了某个周期造成的这种高波动，也有可能是他自己不知道是怎么造成的。

这时候，我们做资产配置，就有了一个重要的理论，这个理论就是说你要配置就要长期配置像小黑这样的基金经理，但是，当小明亏钱亏的比较多的时候，你就要去多分配一些资金去配置小明，小明回撤的越多你就必须配置越多，当小明赚钱赚的比较多的时候，你就卖掉一些，再去配置小黑。所以如果你理解这个事情之后，你就突然理解了资产配置，其实就这么点事儿。

很多人觉得资产配置是一个非常玄妙的东西，实际上不是，如果你现在要做资产配置，你理解了这个最简单的道理，你构建了底层逻辑之后你就明白了通透了，做很多事情，你就不会特别的纠结。比如说我们知道人性，知道绝大多数人都是乌合之众，所以我们能做的是什么？那就是提前一步，绝对不去赚最后一个铜板。

（更多观点干货，移步公众号Neo投资杂谈）

(本文由公众号越声投研(yslcwh)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

对套牢的投资者来说,亟需掌握补仓的技巧,但补仓是一把双刃剑,善于补者可达到摊低成本的目的,股价稍一回升便可解套甚 至获利;不善于补仓的投资者犹如把钱塞给一个无底洞,成本未摊低,倒把亏损不断扩大,最后在亏损的泥潭中不能自拔。只有保持良好心态，不断提高操作技艺， 对可能出现的各种陷阱早作准备、应对自如，才能在补仓操作中进出有度、把握主动，最终达到熊市少被套、牛市不踏空。

结合我本人多年征战经验，建议在具体应用补仓技巧的时候须注意如下几个方面：

补仓：

指投资者在持有一定数量的某种证券的基础上，又买入同一种证券。补仓就是因为股价下跌被套，为了摊低该股票的成本，而进行的买入行为。补仓是被套牢后的一种被动应变策略，它本身不是一个解套的好办法，但在某些特定情况下它是最合适的方法。

补仓需要注意的原则：

1、无论如何也不能够补仓至满仓，这是个最大的原则

2、跌破重要技术位置，不宜马上补进，应先清后看

补仓是重套的朋友谋求自救的一种重要的方式，力求判断精准，不能失误，否则会导致自己遭受更大的亏损

3、补仓的品种应补强不补弱，补小不补大，补新不补旧

在 任何反弹或上升行情中，最大的机会属于强势股，补仓资金万万不可杀进冷门股、弱势股以及技术图形上出现一字形的呆滞股。由于股市受到持续从紧政策的影响， 大盘股很难有大行情，投资者的重点应布局于小盘绩优这个思路上。大盘连续下跌的过程中，套牢资金是众多而庞大的，套牢盘的压力很大，补仓操作中得考虑这个 因素，由于新股没有这样的压力，其股价恢复就比老股快。

4、大盘还未恢复上升的不可补

大盘处于下跌通道中或中继反弹时都不能补仓，因为，股指进一步下跌时会拖累绝大多数个股一起走下坡路。

5、不要过于着急补仓

应用补仓策略最容易出现的失误是在股价还未跌到底时就急于补仓，造成越补仓套越深的恶果。因此，补仓仅适用于在市场趋势真正见底后使用，千万不要过早地在大盘下跌趋势中摊平，以免非但不能解套，反而加重资金负担。

可以补仓的个股:

1、 未完成拉升阶段的个股可适当补仓。上市后整体升幅有限、未完成一轮炒作的次新股补仓的安全性较高,次新股曾受大盘拖累出现回调,回调过程中一有 企稳迹象即及时补仓,而一些前期被疯狂炒作的个股,底部深不可测,此时补仓犹如别人打了左脸,你将右脸再伸过去。认赔出局比盲目扩大亏损更明智。

2、在调整至强支撑区时可及时补仓。有些个股屡次探至相近的价位时都受到支撑而止跌回升,投资者可多观察,多作总结,掌握了个股的支撑位即等于掌握了补仓安全区。

3、短期技术指标完全调整到位，例如KDJ等完全见底并形成有效的反转技术形态，这是空仓资金陆续回吃或补仓的好时机。

4、庄家有介入的各股，并且中长线趋势还保持完好的个股。

补仓需要注意庄家的陷阱：

一般情况下，投资者只要按以上原则和技法进行低位补仓，操作的成功率会比较高。但在实盘交易中，一些主力也会从投资者的共性特点出发，采取针对性的“忽悠术”来麻痹急于补仓的投资者，一些警惕性不高的投资者则会在补仓操作中一不小心落入主力精心策划的陷阱中。

一 是虚假盘，无论在股价上生或者是下跌的过程中，市场会有大量的“委买盘”出现在即时显示的五档买盘中，但是其委托价往往比时价低几个价位。实际上，堆积的 这些 “委买盘”并不是主力真正想买入的委托，而是想吸引散户、诱使散户跟风，以便自己顺利出货而已，这种“委买盘”实际上就是“虚假盘”。细心的投资者只要稍 加观察即可发现，只要是“虚假盘”，一旦时价跌至“委买价”附近，主力便会迅速撤单，且反复进行这样的“虚委”操作。

应对方法：先关注买一、买二、买三，甚至买四、买五等委托档有无大单买盘。若有，再关注这些买盘当时价接近时会否撤单。若撤了，说明是“虚假盘”，否则才是“真实盘”。对于“虚假盘”，投资者在补仓操作时宜保持谨慎。

小结：

补仓是被套牢后的一种被动应变策略，它本身不是一个解套的好办法，但在某些特定情况下它是最合适的方法。随股价下挫幅度扩增反而加码买进，从而摊低购股成 本，以待股价回升获利。虽然补仓可以摊薄成本价，但股市难测，补仓之后可能继续下跌，将扩大损失。因此，对于补仓的个股一定要慎重鉴别，一般而言，此法适 用于公众知名度高，有业绩支撑和明确的未来增长预期的个股。

若您对股市投资经验及选股技巧有所感兴趣，或者想与更多的股民交流的话，不妨关注我们的公众号：越声投研(yslcwh)，获取第一时间的投资情报和更多的选股技巧!

声明：本内容由公众号越声投研(yslcwh)提供，不代表投资快报认可其投资观点。

上一篇：三板股票怎么交易,第三板股票

下一篇：滚雪球股票软件 滚雪球平台