资本市场又现违规举牌。近日，知名“牛散”陈发树因举牌未及时公告遭北京证监局处罚。

举牌，最早来源于拍卖会，是指买家竞标竞价的动作。证券市场也有“举牌”，但可就没那么简单了。为保护中小投资者利益，防止机构大户操纵股价，《证券法》规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内，向证监会、交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务，业内称之为"“举牌”。

早在去年7月，中国人寿就已首度举牌中广核电力H股，其后在去年8月、11月和12月，以及今年2月5日又分批增持，直至触达二次举牌线。

一些分析师和投资人士认为，以5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施的“新基建”，将成为对冲疫情影响和经济下行的推动力，也将成为重要的投资洼地。

10月、11月，多喜爱走出独立行情，期间涨幅超过60%，原来是两个私募超比例举牌，举牌上市公司超过5%必须披露并且暂停买入。后披露了举牌信息，很多散户看到两个私募大佬来举牌了，跟风买入。但是画风突变，结果后来又违规减持，导致多喜爱股价已经腰斩。

鉴于目前针对越线举牌或减持的处罚行为大多不痛不痒，因此，有必要完善相关的法律法规，以加大对此类违法违规行为的处罚力度。而为了更有效地防止类似越线举牌或减持的情形，可以考虑在技术上设定相应的机制，针对有关联关系或疑似关联关系的账户，在达到相应标准时，限制其交易功能。

 

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2020年元旦假期刚过完，太平人寿率先掀起新一轮险资举牌潮。

其实举牌可以看做是利好，举牌成功意味着上市公司的资产重组。如果重组之后活动优质资产的注入或者重组后机构优化，个股举牌基本上是利好，尤其是成功的举牌，举牌成功股价基本上都会有较大幅度的上涨。不过股票价格最终得跟随基本面，一个积极创造利润的上市公司才是股价上涨的原动力。但是要小心主力利用人们心理的习惯，对举牌的消息做出别有用心的利用，因此举牌消息的真假，举牌成功与否是影响个股的关键。如果竞争对手的恶意举牌，争夺控股权的，这就不利于公司的稳定了。

上市公司获得举牌，不论举牌方的意图几何，但可以确定的是，对于上市公司而言，获得资本举牌，实际上或多或少暗示出举牌方对上市公司的认可，有的属于战略投资、财务投资，并通过举牌获得或多或少的话语权地位。至于有的，则属于直接谋求上市公司的话语权乃至控股权，并意在通过接连增持来获得上市公司的大股东席位，进而直接参与到上市公司的经营管理之中。

有研究机构的数据显示，当举牌主体为实业及综合类企业的时候，举牌股在第70个交易日左右平均累积的绝对收益率接近20%，而当举牌对象为小盘高成长股，这类举牌股在第60个交易日左右平均绝对收益率可达到 20%。综合来说，举牌股短期一般都有表现，但投资者很难跟上市场节奏；长期来看，当举牌主体是实业及综合类企业，而举牌对象为小盘高成长股，这样的举牌股在三个月左右的投资收益还是不错的。

毕竟法制限定底线，比道德底线更实际，要知道资本市场中资金都是逐利的，在巨大的利益面前，如果违法成本太低，没有什么是不可能的，这方面的案例太多了，也没必要展开太多，大家自己思考吧。

Wind资讯统计显示，目前沪深两市中大股东持股比例低于30%的公司共有1289家，其中格力电器、雅戈尔、光大银行、金地集团、招商银行等22家分红较高，且最近12个月股息率在2%以上，这些公司有可能成为资本潜在的举牌标的，其中雅戈尔、金地集团、民生银行、浦发银行等蓝筹股先前已被险资举牌过。

举牌背后有哪些动机

 

郝联峰则称，险资的集体“举牌”或有助于改变大盘蓝筹股已经延续7年左右的“熊市”。“成长股在被疯炒之后，市场本身已经有了价值回归的要求，加上注册制下‘壳资源’价值的逐渐消失，市场有可能迎来风格切换。”

今年以来市场大幅震荡，险资权益投资热情却十分高涨。算上本次太保人寿的最新举牌，进入2020年以来险资已经7度举牌上市公司，其中有5次举牌对象为港股，尤其大型险企扎堆“买买买”。

举牌对股价有何影响

但实际上，越线举牌或减持，对其他投资者、尤其是中小投资者非常不公平。

综上所述，沪指再次站上3000点整数关口、创业板指也突破了前高的压制，一切都处于良性运行中，只待后市出现一个放量大阳的确认。盘中券商股的王者归来、题材股的轮番上涨、甚至出现个股强者恒强；再加上政策面的维稳以及支持，场外配资杠杆率也有逐渐放开，资金回流明显，人气逐步回暖；这些都为市场下一步的反攻夯实了基础。

2020年银保监会高层已两度表态，将允许偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司，在现有权益投资30%上限的基础上，可适度提高权益类资产的投资比重。

险资为什么要频频举牌H股？一个非常重要的原因就是H股的低估值。在全球市场资金利率偏低，美联储甚至还推出了零利率的背景下，包括险资在内的所有资金，都面临着资金保值与增值的压力。寻找合适的投资品种是机构资金所面临的一大难题。正是在这种市场环境下，低估值的H股成了险资青睐的投资品种。

沉疴还需猛药治，根治违规举牌，必须对症下药，要进一步提高相关违法违规成本。例如，可强制违规者减持股份至5%以下，并吐出非法所得，产生的收益归上市公司所有；如果造成股价震荡导致投资者财产损失的，由违规者赔偿投资者。

3月24日在2019年报发布会上，中国太保总裁傅帆表示，本次行情波动为长期投资者、价值投资者提供了难得的机会。中国太保将在坚持战略资产配置牵引的前提下，也会加大战术资产配置的灵活度，及时把握股市调整带来的错杀机会，做一些长线布局。

虽然说机构举牌的标准仍然是以业绩好为主要参考。但在如今的环境下，大数据告诉我们，举牌已经不再是上涨的风向标了！

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