作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

贺少岭表示，从目前的市场情绪看，由于受海外高通胀压力因素影响，叠加国内疫情点状散发，下游消费预计表现难有明显好转，叠加钢厂高生产成本，使得钢厂整体生产积极性不足。

2►超高毛利，暗藏玄机

我国是全球最大的钢铁生产和消费大国，同时也是全球最大的铁矿石进口国。

铁矿石是钢铁生产企业的重要原材料，天然矿石经过破碎、磨碎、磁选、浮选、重选等程序逐渐选出铁。

中国铝业(601600.SH)：持有非洲西芒杜铁矿的股权，后因几内亚内乱政变转让给了中铝集团，如今重启开采后有集团重新注入上市公司的预期。

1►资源维度

川财证券称，国内铁矿石价格走势平稳，稳增长主题背景下，地产端最差的时间已经过去，汽车用钢需求及制造业用钢需求逐步恢复，钢铁行业正逐步趋向高端化和定制化，未来一段时间钢铁行业更加值得期待，全年吨钢盈利水平有望超市场预期。

图 大中矿业主营构成

总体而言，海南矿业和大中矿业，一个有质，一个有量。

大中矿业行情复盘与财务状况

只是这一次，真的还能延续前两年的景气周期吗？股价的变动，是不是有些过分超前了？

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公司生产球团的主要原材料为铁精粉，部分由公司自有矿山供应，其余从外部采购。公司内蒙球团产能为 120 万吨/年，安徽 150 万吨/年球团项目目前陆续完工并初步投产，内蒙二期 150 万吨/年球团和安徽二期 150 万吨/年球团项目正在积极办理前期各项手续。待项目建成达产后，公司的球团产能将增加至 570 万吨/年，将进一步显现公司铁矿石产业链延伸的优势。

在公开互动平台，不少投资者对钢企询问，铁矿石价格走高会否影响盈利。对此，有上市钢企在公开互动平台回复称，铁矿石价格的上涨，将对公司采购成本造成一定的影响。面对成本承压，公司始终坚持按需采购、极致库存的策略，对原料采购全流程进行管控，确保采购目标实现。

2月27日，铁矿石2305合约早盘弱势下行，午收888跌2.26%。

2月27日，焦煤2305合约早盘震荡走强，午收2085涨2.18%；焦炭2305合约早盘震荡偏强，午收2960.5涨0.77%。

产业面：山西省开展矿山安全生产大检查百日攻坚行动；1月份，基础设施建设新增贷款1.5万亿元，同比多增4479亿元；2月26日，山东、定州、邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。

公司为充分发挥区域地理及经济优势，减少尾矿资源对环境的不利影响，积极推动资源开发利用向循环模式转变。项目建设期为 1 年，生产期 20 年。截至 2022 年 3 月 17 日，公司已开始进行前期采购。项目预计 2022 年开始建设，2023 年进行验收。

图 主要上市公司估值对比

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