胡先生多次提现均未成功。

12月4日,临沂市民胡先生通过齐鲁晚报·齐鲁壹点情报站反映,11月份他通过一款软件炒股,不料被骗走数万元本金,希望其他股民注意警惕。记者调查获悉,目前已有多人被这款名为“富铭资产”的软件骗走共约428万元,受害者涉及国内多个省份。

试投一万

当天就赚了三千多

今年11月初,胡先生在与一位股票群友聊天时,听说了一款名为“富铭资产”的炒股软件。当时,该群友向胡先生征询投资意见。胡先生炒股有近5年时间了,经验还算丰富。胡先生建议他先少投一些试试,观察一段时间再下决定。

与上述群友沟通一周左右,胡先生从其描述中获悉,“富铭资产”收益波动较大,与其它炒股软件有所差别。怀着好奇心,胡先生想看看这到底是一款什么样的软件。一位自称富铭资产“助理”的人添加胡先生后,极力推荐胡先生投资体验。

“刚开始还是比较警惕的,只看没投资。”胡先生介绍,“富铭资产”用户会先被拉进一个微信群,不定期有平台老师通过音频直播“授课”,向用户推荐股票操作。听过几次课后,胡先生认为这位老师确实有水平,随即放松了戒备。

11月15日,向“助理”咨询完几个问题后,胡先生彻底打消了疑虑,按照“富铭资产”最低起投标准打款1万元。当天,胡先生就用这1万元本金赚回了3000多元,并顺利将盈利部分取现。

助理让胡先生再充值后提现。

想要提现

要继续往里充钱

11月18日前后,“助理”给胡先生发信息说,第二天老师会带会员买股票,预期收益能达到30%～50%,并建议胡先生多投点本金,抓住机会多赚点。“没听老师推荐,却赚钱了。”第二天,胡先生根据自己的行情判断操作赚了两万多。反倒是那些跟着老师推荐操作的用户赔了钱。

再次盈利后,胡先生取现时发现钱款没有按时到账。咨询“助理”后对方答复,受市场外部因素影响,小额提现暂时冻结,只接受8万元以上的提现申请。

“当时账号上共有5万多,大半天后又赚了3万。”达到8万元提现底限后,胡先生再次申请提现。“那时候已经到周四了,助理又说问了客服才知道,是因为我的本金投资不到5万,本金充值得达到5万才能提。”胡先生提现心切,又按照对方的说法投入两万元本金,凑够了本金5万元的要求。

“第二天还是没提出来,我就预感到要出问题。”先后达到总额8万元、本金5万元的要求后,胡先生的提现还是没有到账。这次,“助理”给出的原因是,胡先生充值后平台在第二天中午12点才能显示他的数据。

多次催问提现事宜

被踢出炒股群

多次提现不到账,胡先生意识到可能遭遇了骗局,开始通过微信群联系其他用户求证。“先是一位大姐,说平台就是这么规定的,她达到相关要求后现在能正常提现。”胡先生添加多位“富铭资产”用户群群友的微信后,一一向他们求证,这些人很肯定地说“富铭资产”的运作一切正常,直到胡先生从他们展示的一张截图中发现破绽。

“提现应该是当天发起申请,第二天到账,他们给我看的截图是当天提现当天到账。”经过细致甄别,胡先生发现他所在的用户群共31名成员,只有他和此前向他请教炒股的那位群友是真会员,其他29人全是托儿。

“前后也就一个星期的时间,我一共充值5万,只提现3000多元,其他钱全没了。”多次催问为何提现迟迟不到账后,胡先生被踢出了“富铭资产”用户群,也被所谓“助理”拉黑,就连“富铭资产”用户账户也无法登录。

炒股软件无法登录

已统计有25人受骗

4日下午,齐鲁晚报·齐鲁壹点记者联系上多位“富铭资产”用户,其中陕西咸阳籍张女士损失达54万元。“我是接到一个股票客服的电话,被拉进了一个群听老师推荐股票。”张女士介绍,进群后她听了一个多月的课程,并根据所谓老师的推荐通过正常渠道炒股。

大约是在11月初,讲课的老师说富铭资产已经上线一周年,为了回馈用户特别推出“富铭资产”手机APP,前期炒股亏损的用户抓住这个机会的话,能够一次操作就“翻身”赚回以前炒股亏掉的钱。

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者体验发现,“富铭资产”相关网站已经被标注为危险网站,弹出的对话框提示访问该网站可能给用户造成财产损失或信息泄露。而通过手机扫描“富铭资产”向用户提供的二维码时,每扫一次会弹出不同的微信账号。上述受骗用户分析,他们正是添加这些不同的微信账号后,被分配到不同的微信群,而群里大部分人是托儿。所谓“富铭资产”网站及手机客户端展示的股票行情和交易只是一些受控制的后台数据,用户在交易时产生的盈亏完全是人为控制。

目前,富铭资产的炒股APP已无法登录。根据“富铭资产”用户自行统计,目前已得知山东、陕西、河南、辽宁、湖北等多个省份至少25人,共计损失本金约428万元。

（齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 邱明）

找记者、求报道、求帮助，各大应用市场下载“齐鲁壹点”APP或搜索微信小程序“壹点情报站”，全省600多位主流媒体记者在线等你来报料！ 我要报料

近期，国内基金公司纷纷掀起ETF基金的降费大战。与此同时，得益于ETF规模的大幅增长，权益类公募基金的总规模突破万亿大关。在此背景下，我们特别翻译了晨星美国分析师的这篇文章，文中系统梳理了美国三大ETF基金巨头的竞争格局，以期对国内行业的发展提供借鉴。

美国市场ETF基金的总规模已飙升至3.4万亿美元，三巨头的格局基本形成：贝莱德（BlackRock）旗下的安硕（iShares）市场份额最大，领航（Vanguard）次之，道富（State Street）排名第三。

三者之间的竞争格局不断变化。最新的数据是贝莱德旗下iShares占有39％的份额，领航Vanguard 25％且仍在增长，而State Street16％的份额面临蚕食。然而十年前的情况是，iShares 49％，State Street 26％，Vanguard不到10％。

显然，市场份额的变动受各家的ETF产品线阵容、产品质量以及各自对投资顾问分销渠道把控力等各种因素影响；但晨星被动策略研究总监Ben Johnson表示，最大的驱动力是费用。

在ETF这个高度竞争的领域，基金公司根据相同或非常相似的指数构建ETF，成本最低的供应商通常在吸引长期投资者方面最为成功。

Johnson说：“市场份额的演变很大程度上是由投资顾问群体逐渐接受ETF所推动，他们对成本最低的宽基市场指数基金表现出强烈的偏好。”

Vanguard是三巨头中最晚推出ETF产品的公司，但它以其根深蒂固的低成本理念和规避小众产品的方式推出ETF；iShares通过在价格上迅速与Vanguard靠拢甚至更激进的策略保持竞争力；而State Street则在降低收费方面稍显犹豫，例如其旗舰ETF产品SPDR S&；P 500（SPY）十多年来一直没有降低管理费，导致市场份额逐年被蚕食。

在本文中，我们将研究这三个基金业巨头之间的竞争动态，重点研究费用和资金流之间的关系。

以下是三巨头在美国市场提供的ETF产品的资金流和费率关系图。Vanguard一直处于价格更低的一端，旗下多只ETF正在吸引大量资金流入。

图1：ETF产品费率与资金流入关系

其实在ETF领域State Street是先行者，其于1993年推出的标普500ETF（SPY）是市面上第一只ETF。直到1998年前，State Street还占据了90％的市场份额，是当之无愧的霸主。但当巴克莱（Barclays Global Investors）旗下的iShares在2000年一次性以40只ETF产品杀进市场时，在巨大的市场营销和投资教育的努力下，情况开始发生变化。到2006年，iShares占据了近60％的市场份额，而State Street的份额下滑到27％。

图2：市场份额变化（1998-2019）

Vanguard直到2001年才开始推出ETF，从iShares和State Street手里抢夺市场份额，尤其是投资顾问这一渠道，曾因Vanguard拒绝向代销机构付销售费，其费用低廉的开放式基金没有进入这些投资顾问的‘货架’，而ETF的出现则改变了这一局面。

为了保持竞争力，iShares在2012年推出了其核心ETF产品线系列（Core Series），旨在提供工具性的各大类资产宽基ETF产品，这些基金可以用来构建不同的定制化客户投资组合。

这些年来State Street在降低费用和产品推陈出新上的动作都比较缓慢，直到近两年State Street开始从Vanguard和iShares挖人，调整产品策略，帮助他们重返战场。2017年，State Street推出了Portfolio系列ETF，降低了部分产品费用，推出了新的工具性组合构建产品。

图3：ETF产品年度资金流情况

我们看整个ETF产品线资金流情况，iShares和Vanguard都呈现逐年稳步增长，而State Street的资金流入显得不稳定，往往与美国股市的走势同步。

以2015年为例，这是股市动荡的一年，标普的回报率仅为1.5％。当年State Street资产规模增长为-5.3％，而Vanguard增长了17.9％。2016年，当标普上涨12.0％时，StateStreet增长率跃升至12.4％，而Vanguard则以19.5％的速度稳步前行。

造成State Street资金规模波动大的重要原因是产品较为单一，SPY（跟踪S&；P 500）和SPDR黄金（GLD）占该公司总资产规模的46.9％。在2019年第一季度，这两只基金几乎占了整个公司的资金流出。

图4：State Street道富季度ETF资金流情况

尽管总体规模落后，但State Street拥有单只体量最大的ETF，规模高达2410亿美元的SPY，它吸引了大量的短期资金。

“机构交易员之所以被SPY这样的交易量大的产品所吸引，是因为它的交易价格和净值之间的价差非常小，是用来作为对冲交易的理想品种，很多时候，它可以替代标准普尔500股指期货合约。”

图5：S&；P500 ETF的成交量对比

因为很多大资金用SPY来进行短期交易（而不是较长期限的组合投资），资金不断地进进出出，导致产品资金流不稳定。在下表中，我们将三家公司的S&；P 500 ETF的月度资金流与S&；P 500的月度收益进行了分析。从图上可明显看出，SPY的资金流起伏很大，而Vanguard（VOO）和iShares（IVV）的资金流则稳定得多。

图6：市场表现与资金流的关系 – S&；P500

在黄金ETF产品上，我们看到同样的情形。

图7：市场表现与资金流的关系 – 黄金ETF

另一个需要考虑的因素是各公司ETF产品线的广度和质量，关于这一点，我们有必要看晨星的分析师评级：

图8：三家公司ETF产品的晨星分析师评级

在产品线广度上，iShares出类拔萃。”它就像ETF的芝士蛋糕工厂，为每个人都提供了不同的口味” 晨星分析师Bryan如此评价。

iShares的目标是为不同类型的客户提供多元化的基金产品，从其低成本Core系列（旨在与Vanguard竞争）到与AQR和高盛等公司竞争的更复杂的因子策略产品。

尽管数量众多，但iShares资产增长最快的还是普通的宽基ETF产品。

图9：iShares规模增长最快的ETF

以获得晨星分析师评级金银铜以上的产品数据占比来看，Vanguard以55％遥遥领先，iShares为17％，State Street仅为8％。

与基金行业的整体情况一样，ETF的总体费率也逐年下行，其中Vanguard再次扮演了价格战挑起者的角色。

图10：S&；P 500 ETF基金费率

2016年，iShares削减了其核心系列ETF的费用，以保持与Vanguard的竞争力。在那以后，iShares在相应的产品上每年资金流入都超过了Vanguard。而十多年来，State Street的SPY一直维持9个基点（0.09％）的费率水平。

图11：S&；P 500 ETF资金流

价格战正在其他宽基股票型基金中展开，包括嘉信（Schwab）和富达（Fidelity）也于去年加入战斗，各自推出的零费用ETF系列。

固定收益ETF也有类似的情况。下面是跟踪彭博巴克莱美国综合债券指数的代表ETF。

图12： 全债ETF费率

2012年10月和2016年10月，iShares将旗下美国核心债券ETF（AGG）的费率压在了Vanguard之下。State Street也采取了行动，在2015年和2017年10月多次降低了费率。

在过去的一年里，State Street的SPDR Portfolio 总债ETF（SPAB）一直是三家公司中最便宜的债市ETF产品，年费率仅0.04％。这样一来，Vanguard需要考虑是否进一步降费来跟上。

State Street的固定收益产品线仍然比其他两家公司小得多，这也是为什么它愿意在这一领域采取更激进做法的原因。

图13：全债ETF年度资金流

价格策略开始收效，SPAB在2018年的规模翻了一倍以上。State Street新打造的Portfolio系列产品不仅得益于其作为投资组合构建模块工具属性定位和价格，也得益于其通过TD Ameritrade的零佣金交易平台，从而提高了理财顾问们的认可。

“渠道，依然是至关重要的抢夺市场份额的手段” Johnson如是评价。

本文作者

Gabrielle Dibenedetto，Tom Lauricella

晨星分析师

上一篇：怎么学炒股票软件和网上怎么学炒股

下一篇：炒股大赛冠军交割单以及腾讯全民模拟炒股大赛