北京日报客户端 | 记者 孙奇茹 实习生 罗娜

今日，纳斯达克上市的中国精准医疗领军企业泛生子(GTH.US)宣布公司董事会已于当日接到来自公司联合创始人、董事长兼CEO王思振先生的非约束性私有化要约，董事会将成立一个由独立董事组成的特别委员会对私有化提议进行评估。在中概股复杂动荡的大势之下，私有化的潮流似乎正在悄然形成，特别是对于在美上市的国企和优秀民企，退市未来再赴港上市或回归A股是更为安稳的选择，也是企业为自己留好“后路”的上佳选择。

全面注册制改革启动后，发行的上市条件更加包容，发行定价和交易制度也出现新的变化。但对于投资者来说，投资门槛是不断提高的，要求其充分把握风险。而市场投机行为将被抑制，这有利于对中长期持有优质资产、长期基本面趋势投资更为普遍，将激发风险投资、私募基金等新金融业态的动力，鼓励更多企业家和投身于高风险、高回报的科技创新企业，可有效推动产业升级、保障供应链安全，而长线资金的涌入对于生物药企的发展更为有利。

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而仿制药、中成药等生物医药行业的发展较为成熟，硬科技属性相对较弱，则需要达到主板的要求后再去上市。因此财务指标要求较高，未来只有绝对的龙头企业才有上市的机会，行业整合会越来越明显，行业集中度也会越来越高。如果不是头部企业，将来被上市公司并购或许是更好的出路，以实现资本化的运作。

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开源证券表示，展望2023年，看好医美需求复苏，终端医美机构作为线下触点有望率先迎来修复，叠加2022年较低基数，经营情况或较产品端更具弹性。该行还指出，当前，巨子生物等企业各显其能，原料制备技术百家争鸣，重组胶原蛋白正处供给突破前夜。重组胶原蛋白原料在医疗美容等高景气颜值经济领域均具备良好适用性，未来若在“量”和“质”方面实现供给突破，行业有望步入供需共振的景气度加速上行阶段。

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相较于普通的超声刀，建立在迈瑞强大的算法和算力上，迈瑞医疗的超声刀的刀头同时还是一个智能化的“信号收集器”。其能够实现组织切割状态信号的每秒千万次收集和每秒两千次能量调控，能够确保刀刀干净利落。

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七年前的2015年前后，中概股曾经涌现出一批私有化浪潮。例如奇虎360、如家、易居、盛大游戏、迈瑞医疗、药明康德等十几家公司均在当时启动了私有化。然而，彼时的私有化的推动力更多是来自A股市场的估值溢价。时至今日，生物医药行业私有化的两家中概股公司迈瑞医疗和药明康德已经脱胎换骨，不但成功“回家”登陆了A股或者港股资本市场，并且在各自的赛道全面布局，一举成为中国医疗健康行业当之无愧的“巨无霸“领袖企业，傲视全球。七年周期之后，这一轮中概股私有化浪潮呼之欲出，一批优秀企业的再次集体返航，不禁让市场充满更多遐想。技术在手、战略清晰、市场潜力巨大，中国医药产业是否会涌现出更多细分赛道的药明康德？私有化不是终结，恰恰是破除当前中概股融资桎梏，重新寻求可持续发展，并专注于实现长期目标的开始。比起在美股飘摇不定，从美股退市似乎是更能实现企业最大利益的选择。一旦私有化完成，企业和员工将不再日日受市场干扰，避免分心和短期思维，做到聚焦执行和长期价值，形成敏捷前行的优势，不失为最佳方案。

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为了突破这样的困境，迈瑞医疗从零开始投入超声刀与能量平台的创新研，打造出了一款真正精细、智能、耐用的超声高频集成手术设备。

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注册制改革后，发行效率提升。把发行主导权交给市场，信息充分披露的前提下，让市场自己做出选择，形成良性博弈。市场作用得到更充足发挥后，最终将带动资本市场及经济的发展，适者生存、优胜劣汰也将成为常态。

时代天使(06699)：时代天使科技有限公司是一家牙科隐形矫治解决方案提供商，为牙科医生提供自主研发的数字化正畸解决方案。2022年上半年，公司A7 Speed解決方案推出，将应用于多条产品线，赋能牙科医生高效处理复杂的错颌畸形案例。

简评：血制品龙头华兰生物是我重点关注的个股，公司质地优良，长期走势稳健，基金大量持仓值得重点关注。流感疫苗是公司的一大看点，估计19年四价疫苗销量有望突破800万支，为公司贡献不小。另外公司的阿达木单抗，贝伐单抗都已进入III期临床阶段，后市有巨大的看点。

与美国对中概股的严苛监管形成鲜明对比的是港股及A股监管机构表现出来的包容及开放态度。过去二十年，大量互联网科技、消费和生物医药企业选择赴美上市，也与过去港股和A股资本市场在包括对企业盈利的要求、股权的要求等方面限制较多有关。此消彼长，近年来港股和A股却在不断推出积极的措施为包括中概股在内的优秀企业上市创造条件。以港股为例，香港联合交易所有限公司（“联交所”）为迎接中概股回家，近年来不断清除制度障碍及交易壁垒，例如推进“双重上市”等机制。截至目前，已有约30家中概股以“双重上市”或“二次上市”的方式登陆联交所。同样，A股市场自2018年推出注册制的科创板以来，截至2022年7月底，科创板上市公司共计400余家，总市值超5万亿元。三年来，科创板IPO融资额超过6000亿元，产业集聚效应和示范引领效益逐步显现。但是，无论是港股双重上市，还是A股科创板上市，对于中概股企业实际操作难度都不小。另外，中概股回归港股的操作时间正变得相当紧迫。尤其在美国参众两院正通过法案将中概股退市观察期从3年缩短至2年后，市场开始担忧美国SEC或在2023年3月起正式启动中概股强制退市程序。因此，对于目前仍然处于风浪之中的中概股公司而言，优秀且具备条件的公司尽快寻求产业资本完成私有化，扫除障碍，应该是未来成功回归港股或A股的关键之举。

主要基金持仓：高瓴资本持有4800万股。易方达中小盘持有2400万股。

主要基金持仓：三家社保基金合计持有6600万股招商银行－睿远成长价值基金持有1600万股

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