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002507股票以及新浪股票首页

2024-06-17 04:03分类:炒股技巧 阅读:

 

●长江商报记者 吴婷

因半年报业绩不及预期,涪陵榨菜(002507.SZ)当日股票跌停,7月31日截至收盘25.2元/股,市值蒸发22亿元。

与此同时应收账款暴增500%,半年销售费用2.3亿元增幅超营收净利增幅。有投资人直言,涪陵榨菜业绩增长乏力,主要因为频繁提价。

对此,涪陵榨菜证券事务代表工作人员在接受长江商报记者采访表示,应收增幅巨大,主要是放开了经销商信用额度,但额度收回期是非常短的,回款是可以得到保证的。对于涨价原因,该人员表示,主要因为生产成本上涨,未来是否继续涨价,公司会有十分谨慎的价格策略。

第二季度净利同比减少16%

7月30日晚间,涪陵榨菜发布2019年半年报,期内公司实现营收10.86亿元,同比增长2.11%;净利3.15亿元,同比增长3.14%;扣非净利3.12亿元,同比增长2.58%。

尽管业绩数据仍在上涨,但与去年同期相比,今年营收和净利则出现明显下滑,尤其今年第二季度增速明显放缓。财报数据显示,2018年半年报营收10.64亿元,同比增长34.11%;净利3.05亿元,同比增长77.52%,2018年上半年营收净利增幅远超2019年上半年。

从季报看,2018年第一季度、第二季度营收分别为5.07亿元、5.56亿元;2019年同期分别为5.27亿元、5.59亿元。2018年第一、二季度净利分别为1.15亿元和1.9亿元,第二季度较第一季度增幅为65.2%;而2019年第一、二季度净利分别为1.55亿元、1.6亿元,第二季度较第一季度增幅仅3.2%,第二季度净利较2018年第二季度同比减少15.79%。

对此,多个机构下调目标价。中金食品饮料报告认为,业绩下滑受公司积极推进渠道下沉、增加地面推广和经销商激励所致,在销售额增速较低时,刚性费用投放导致销售费用率偏高。因盈利预测调整下调目标价8.5%至30元。

东北证券研报指出,由于渠道下沉及开拓可能存在一定的滞后期,营收不能迅速提升,今年营收增速大概率为个位数,低于公司目标。并且销售费用率将上升,导致利润增速略低于营收。预计2019-2021年EPS为0.89、1.05、1.27元,对应PE为32、27、22倍,下调至“增持”评级。

股票跌停是否受此影响,涪陵榨菜证券事务代表工作人员在接受长江商报记者采访时表示,跌停原因还是交由专业股票分析师分析,不方便评说。

应收账款暴增500%销售费用增幅超净利

除了业绩增长乏力,涪陵榨菜应收账款也突增明显。

财报数据显示,2019年上半年应收账款4721.73万元,较2018年上半年同期785.9万元同比增长500.8%,同时存货3.93亿元同比增长19.13%。

公司表示,这是因为加强新品销售、增加空白市场和提高与竞争对手的竞争力,对部分市场部分客户采取滚动赊销政策所致,且所有赊销款不超过一年,年底收回。

对此,有经销商向记者证实,涪陵榨菜给经销商账期为5天,为近年来最长账期。但即便如此,经销商手里还是“压有不少货”。同时,经销商坦言,今年上半年涪陵榨菜加强了品牌营销等新零售活动,一定程度上确实提高了销量。

财报数据显示,2019年上半年,涪陵榨菜销售费用为2.3亿元,同比增长9.6%,增幅远超营收和净利增幅。显然,今年上半年涪陵榨菜业绩微增主要得益于大量营销推广。

对于应收账款增幅较大,涪陵榨菜证券事务代表工作人员向长江商报记者表示:“公司今年确实放开了经销商信用额度,我们回款是先款后货,放开额度是新的政策,但额度收回期是非常短的,回款是可以得到保证的。”

此外,在预付款项方面,今年上半年涪陵榨菜为3.89亿元,较年初大增6464.16%。公司表示原因主要为上半年预付的“乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地”土地购置款增加。同时,其投资活动产生的现金流量净额与现金及现金等价物净增加额均有大幅下跌,不过原因均为购买银行理财产品同比增加支付乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地土地款所导致。

值得注意的是,在业绩增长乏力、应收账款猛增情况下,涪陵榨菜未来将新增10万吨以上的产能,包括辽宁5万吨泡菜、眉山5.3万吨装榨菜(置换1.3万吨、新增4万吨)及白鹤梁1.6万吨脆口榨菜。

涪陵榨菜证券事务代表工作人员向长江商报记者表示,目前公司产能和市场需求基本是匹配的,未来生产线的投建和规划都是根据需求来的。该人士表示,投建是个缓慢的过程,需要先建厂房再建生产线,一半都是2到3年或3-5年,所以需要提前规划,否则到时候需要就来不及了。

价格3年4次提价毛利率增长

有投资者直言,价格上涨是涪陵榨菜增幅放缓的原因。

根据公开信息,记者梳理发现,乌江牌榨菜近三年来曾经多次提价。其中,2016年7月,涪陵榨菜将11个单品价格提高8%~12%,原因为“原材料和劳动力上涨”;2017年2月,上调了80g和88g榨菜9个单品的产品到岸价格,提价幅度为15%~17%不等,原因为“缓解成本压力”;2017年四季度,脆口榨菜从175g包装降低至150g,主力榨菜由88g降至80g,但售价不变,变相提价10%~16.7%;2018年11月1日晚间,涪陵榨菜宣布上调80克鲜脆菜丝(全国版、北京版)、80克原味菜片、80克鲜爽菜芯、80克鲜脆菜丝量贩、80克原味菜片量贩、80克鲜爽菜芯量贩7个单品的产品到岸价格,提价幅度约10%。

财务数据显示,基本上在每次提价后,涪陵榨菜当年的毛利率都会保持20%以上的增长。

对此价格上涨因素,上述工作人员表示,我们一直在和消费者沟通,价格上涨并不是我们一家面临的问题,几乎所有调味品价格都在上涨,生产成本上涨产生的传导效应,价格自然会上涨。当然,至于以后价格是否上涨,公司价格策略会十分谨慎。

 

 

澎湃新闻记者 陈良贤 王煜

2021年3月22日,是新浪股票在美国纳斯达克公开交易的最后一天。之后将退市并改名为“新浪集团控股有限公司”,成为一家私人企业。

遥想21年前,新浪先于搜狐、网易等门户网站,成为中国互联网公司赴美上市的第一股。而新浪摸索出的VIE架构(简单说就是实现了中国企业境外融资,规避了外资产业准入的限制),也给后面出海上市的中国公司提供了参考。

新浪为何要退市?

曹国伟在3月23日的公司内部信中表示,新浪私有化有两个原因:一个为了理顺新浪“不甚合理的资本架构”;另一个就是让新浪有“更多元的发展”。

这两个理由的背后都与新浪的子公司微博有关。

虽然新浪与微博同为纳斯达克的上市公司,但新浪作为后者的母公司,主要营收都是微博贡献的

新浪旗下的主要产品有三个:门户网站新浪网、移动门户新浪移动和社交媒体微博。而门户业务的衰落已是不可逆转的事实,随着移动互联网的到来,各大门户网站的市场份额都在不断萎缩。

不过,新浪退市的原因可能不一定只是这两条。

市值不及微博四分之一

北京大学光华管理学院的李行健等人在考察了2010年到2016年期间中概股公司私有化退市的动机后发现,“低估程度是企业决定私有化的重要驱动因素”。市值被低估,是很多中国赴美上市的公司选择私有化的主要原因。

新浪目前的市值的确不高。

纵观20年的上市历史,新浪股价的历史高点出现在2011年4月,总市值到了89.63亿美元。而助推新浪股价高升的,是当年3月份微博的注册用户数达到了1个亿。

如今,退市时的新浪市值为25.96亿美元,而2014年上市的微博市值已达到了118.80亿美元。根据微博2019年年报,截至当年年底,新浪持有微博44.9%的股权。若以此计算,新浪持有的微博市值达到了53.34亿美元,是自身市值的2倍。

老虎证券的分析师在接受21世纪经济报道采访时也表示,“中概股进行私有化,可能的原因有很多,而市值被低估,是很多上市公司认为的最主要原因,对新浪来说也如此,其私有化回归以后,估值肯定会比现在好。”

核心业务也出现疲态

而新浪谋求“更多元的发展”的背景,则是核心业务微博出现了疲态。

用户数量是任何一家互联网公司的基本盘,而微博从2020年的第二季度开始,活跃用户数就不再快速增长

虽然微博在2020年第一季度的活跃用户数增长迅猛,但微博没能接住这期间的流量红利,越来越多的用户转向了内容更加丰富的短视频平台。

根据第三方平台QuestMobile的统计,2020年3月抖音月活用户数达到5.18亿,同比增长14.7%;快手月活跃用户数达到4.43亿,同比增长35.4%;B站月活跃用户数达到1.22亿,同比增长32.0%(同比是指与去年同期相比)。

如今,抖音宣布,截至2020年12月,其月活跃用户数突破6亿。微博的中文互联网社交媒体的头把交椅已岌岌可危。

曹国伟在内部信的最后也提醒自己的员工们,“在这个充满活力的时代,不做‘前浪’,只做‘后浪’”。

责任编辑:吕妍

校对:丁晓

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