A股网红经济概念股似有卷土重来之势。

在将炙手可热的快手带货主播辛巴（本名辛有志）招致麾下后，9月17-18日，起步股份（603557.SH）股价录得两连板，创下逾半年以来的新高。

近日，起步股份公告称，公司控股股东香港起步国际集团有限公司（下称“香港起步”）拟以9.162元/股向广州辛选投资有限公司（下称“辛选投资”）、张晓双各转让公司5%的股份，总对价4.32亿元。

今年5月中旬开始，多家上市公司纷纷宣布与“带货网红”合作，把概念题材推至市场风口。资金乘势“兴风作浪”，抛弃个股基本面追涨。个股一度出现了沾网红即涨停、股东忙套现的现象。

“上市公司业绩每况愈下，联手网红直播并不会成为‘良药’。半年报的披露揭开了网红概念股的业绩‘真容’，这些不具备长期成长逻辑的题材股，迅速遭到资金抛售。对于此刻入场做直播的上市公司，究竟是为拓展业务营销渠道，还是资本运作，是投资者需要多方考量的重要因素。”一位上海公募基金经理对第一财经记者表示。

“快手一哥”入驻A股

根据公告，香港起步将其持有的起步股份10%股份以9.162元/股的价格，分别向辛选投资和张晓双转让2359.80万股，分别占公司总股本5%，交易总对价为4.32亿元。

本次股权转让完成后，“辛巴系”将成为公司第二大股东，香港起步持有公司1.94亿股，占公司总股本的41.19%，仍为起步股份的控股股东及实际控制人。

天眼查数据显示，辛选投资成立于2020年4月，实际控制人为辛有志，持股95%。据了解，创始人辛有志2020年度单场直播销售额破12.5亿，刷新了行业单场直播带货销售记录。其个人快手平台粉丝突破5800万，也成为快手粉丝量排名第一的主播。

“快手一哥”绑定起步股份被市场资金“解读”为利好。但起步股份的基本面却不容乐观。

资料显示，起步股份于2017年上市，公司的主营业务为儿童服饰、童鞋等。上市次年开始，公司的盈利情况便急转直下。2018年、2019年，起步股份分别实现营业收入13.98亿元、15.23亿元；实现归母净利润1.81亿元、1.42亿元，分别同比上年下降7.05%、21.13%。

进入2020年，起步股份业绩下滑的态势并未得到改善。今年上半年，公司实现营业收入5.60亿元，同比下滑22.03%；实现归母净利润6609.13万元，同比下滑38.15%，扣非后归母净利润同比大幅下滑五成。经营活动现金净流出2.7亿元。

“上市公司布局线上销售，是对销售渠道的补充，迎合时代发展的脚步。但销售手段变化不能直接转化为业绩表现。目前，直播电商的运营、标准化品牌化建设尚处在不断摸索更新的阶段，行业发展风格和趋势变化极大，大部分直播网红存在快速陨落的宿命，非长久生意之道。”一位电商行业分析师对记者说道。

“网红概念”救不了基本面

“直播带货”迅速崛起，席卷互联网，令以李佳琦、薇娅为代表的“带货”网红赚得盆满钵满。

今年5月以来，来自影视、家纺、乳业，甚至医药业等不同领域的上市公司争相加入“直播带货”大军。

据第一财经记者不完全统计，今年以来，A股至少有近30家企业宣布与“直播网红”开始合作或计划合作。

“网红经济概念股”横空出世，资金追涨凶猛，游资热炒不亦乐乎。5月单月，省广集团累计涨近九成；梦洁股份（002397.SZ）录得7连板，股价大涨超80%；御家汇（300740.SZ）涨逾60%。

此外，南极电商（002127.SZ）、广博股份（002103.SZ）、星期六（002291.SZ）、岭南股份(002717.SZ)等9只个股录得20%以上的涨幅，大幅跑赢同期主要股指。

彼时，面对资金的热炒，市场人士纷纷质疑上市公司“牵手”网红只为拉抬股价，直播销售体量、规模并不能为企业的营收带来质变。

数月后，概念炒作冷却，半年报亦披露完毕。昔日火透半边天的“网红经济概念股”大多早已被资金抛弃。Wind数据显示，6月以来，梦洁股份股价累计下挫30%；壹网壹创（300792.SZ）、共达电声分别跌逾26%；省广集团、岭南股份均跌超18%。

星期六被业内认为是“正宗”网红经济概念股。此前，公司股价一度被炒至36元的高位，期间曾录得26天17个涨停板的魔幻表现。而6月以来，公司股价累计跌26%。

盈利能力是一众“网红概念股”的痛点。今年上半年，省广集团、梦洁股份的归母净利润分别下滑54.92%、44.94%；星期六的归母净利润更是同比大幅下滑270.76%。

“食品消费的稳增长特点，在上半年吸引了一众机构抱团，抱团的初衷也是对于企业基本面的肯定。一旦定期报告披露，‘网红直播概念股’的业绩真伪被坐实后，资金迅速撤离。但游资抬轿、股东减持在概念炒作期间频现，投资者若轻易跟风追涨，风险极大。”前述公募基金经理说道。

一分钟卖出5万单、一分钟秒空240万只小龙虾、五分钟卖出10万台地球仪、一小时带货1个亿……

近期以来，网络直播带货可谓是热闹非凡，李佳琦、薇娅、刘涛、汪涵、董明珠、罗永浩等诸多网红直播博主、娱乐明星、主持人、企业家，甚至部分官员都纷纷加入直播带货的行列之中。

5月17日零食节李佳琦销售额3.5亿薇娅销售3.9亿、刘涛直播首秀带货大卖1.48亿、央视“四大天王”合体直播3小时带货5亿元、董明珠京东直播带货销售额超7亿。站在直播带货的风口之上，各方的销售数据也频创新高，秒光的库存、动泽数亿的销售量令人惊叹。

疯狂的直播带货不仅搅动着各行业的销售模式，也点燃了股市的热潮。A股市场上出现了“粘薇娅即涨、贴李佳琦即飙”的局面，5月以来，多家A股上市公司因牵手网红获市场追捧，目前A股上市公司“网红直播”概念股达49只，网红概念股呈遍地开花之势。

你方唱罢我登场，

21公司10天增值300亿

相比于线上的带货，直播网红的“带股”能力同样不逊色，尤其以带货“一姐”薇娅和带货“一哥”李佳琦两人最受关注。据不完全统计，与薇娅或李佳琦相关联的公司已有21家，这些公司中的大部分在5月份以来涨势喜人，期间18家公司股票取得上涨，其中7家公司涨幅超过20%，梦洁股份、御家汇、来伊份等三家公司涨幅较高，分别为97.67%、71.48%、40.80%，在市值方面，短短10个交易日总市值增加近300亿元。

作为直播带货的“一哥一姐”，薇娅和李佳琦早已将“带货”之风带入A股。从去年开始，随着直播电商模式的日渐火热，A股网红概念股就轮番登场，前有星期六一个多月涨停18天，后有新文化搭上李佳琦的快车火速五连板，最近御家汇也因宣传网络直播连续五日涨停，颇有“你方唱罢我登场”的架势。

近期梦洁股份凭借与直播带货“一姐”薇娅的合作，一下带出七天六连板，股价涨幅高达80%，如果从5月8日算起，梦洁股份涨幅已经达到98.14%，在8个交易日斩获了7涨停。要知道立足于家纺行业的公司自2015年牛市之后，其股价已经连续跌了三年。

与薇娅、李佳琦等头部网红直播多次合作的御家汇5月19日站上涨停板，该股近期以来股价也出现了暴涨，5月以来御家汇股价累积上涨幅度也已经接近80%。据介绍，2019年，御家汇与李佳琦直播合作47次，薇娅合作超过30次，全年直播累积超过8000场，但这并没有挽救公司全年净利润同比下降79%的业绩表现。此外，去年全年，御家汇销售费用达10.4亿元，占当期营业收入的43.1%。

这样的暴涨很快引起了监管的关注，深交所接连给御家汇和梦洁股份下发关注函。尽管被深交所质疑可能存在信披违规、内幕交易和配合股东减持等行为，但梦洁股份股价仍屹立不倒，截至5月19日，其动态市盈率为110.7倍，仍旧远高于纺织品行业41倍的市盈率中位数。

此前，已有多家上市公司宣布牵手网红后股价大涨，多只个股遭到相关部门问询，要求公司说明是否存在主动迎合热点，炒作股价的情形。值得注意的是，多家上市公司一边重申网红直播对业绩不会带来较大影响，一边股价被疯狂炒作，连续涨停冲高，实控人、股东“顺势”减持套现。

拉曼资产高频交易部基金经理朱圆荣向私募排排网介绍，近年来网红经济发展日益火热，头部网红通常具有超强带货能力和影响力，这使得越来越多的上市公司想通过网红带货的形式提高自己的销售量和影响力。疫情期间，传统渠道销售遇阻，网红带货这种非接触传播显示出极强的竞争力。因此股价被热炒确实有较好的外部背景。然而从资金面上看，网红带货概念股被热炒，其背后推手大部分属于游资。因此，上市公司与网红合作后的股价大涨只是短期的波动，持续性有待观察。当市场热点发生转移后，网红能否为公司带来营收和利润的提升，才是股价未来的长期支撑。值得注意的是，当前被热炒的网红概念股，其估值普遍偏高，长线投资者应当关注网红概念后经营数据不达预期的风险。

高光后潮水褪去，

“网红概念”行情是否具有持续性？

前有薇娅一年产生的销售额可以媲比中国一家女装上市公司的营业额，后有李佳琦赚的钱超过2307家上市公司的净利润，网红后浪来袭的时代，似乎搭上网红的经济快车就能一飞冲天，起死回生。

Wind数据显示，目前涉足网红经济概念股的上市公司合计36家，主要集中在传媒、商贸、纺织、计算机等领域，其股价都曾迎来高光时刻，今年以来股价振幅都在20%以上，但随着热潮退去，部分公司股价已大幅回落。潮水退去之后，星期六一季度亏损五千万跌落神坛，御家汇遭监管问询股价跳水、三五互联违规减持被监管机构抓“现行”……关于网红概念的炒作也成为了搅动A股的不安定因素。

对于上市公司扎堆牵手网红的行为，淳石资本执行董事杨如意在接受私募排排网采访时表示，这些上市公司和网红联手，最多就是多了一个销售渠道，股票大涨是炒作因素为主，建议回避，这类投资其实就是热点炒作，投机，大涨过后最后一定一地鸡毛。

杨如意还指出，网红概念股行情不会有持续性，对上市公司而言改变不了根本的东西，网红大家都可以找，比谁出价高，最后还是要看上市公司本身质量，投资者买了这类股票，如果出现大涨，一定要卖出。

拉曼资产高频交易部基金经理朱圆荣认为，网红概念股行情很难持续，随着网红直播带货的常态化，越来越多公司跻身其中，市场对此模式的关注度会下降。而且，从本质来说，公司股价上涨是否具有可持续性，更多的是与企业的商业模式、产品质量等基本面密切相关。当然，网红效应可以有效提升公司品牌知名度，是一种新兴的2C推广方式，是一种流量经济的延申，的确可以对公司短期营销业绩提供一定帮助。但是从长期看，是否能作为支撑企业长期业绩的一种战略，尚需观察。网红带货这种2C的推广方式，依赖的更多是网红的个人和团队流量，而且头部效应明显。作为新兴渠道，网红带货模式也被越来越多的商家认可，因此平台服务费用也是水涨船高。未来，快消行业对网红带货模式的依赖会更大，更加常态化。企业接入流量经济是成功的必要条件，而产品过硬，经得起市场的挑战，才是企业持续良性发展的充分条件。

对于当前的实控人减持行为，朱圆荣指出，股价短期上涨，股东和实控人的减持行为实际上已经是对上市公司价格与价值的偏离的不认可。投资者确实不宜跟风炒作，短期落袋为安是较好的选择。当前的中长期热点，还是国家重点扶持的行业，比如新基建相关的科技行业。这些行业对国家经济发展有重大意义，会更多的获得中长期资金的青睐。

巨泽投资董事长马澄表示，网红经济概念股纷纷大涨的背后：一是李佳琦、薇娅、刘涛、汪涵、陈赫、董明珠……等一众直播博主、娱乐明星、主持人、企业家等纷纷加入直播带货行列，迎合了提振经济、壮大新经济的政策红利。二是销售数据频频刷出新高，网络直播带货已成为主流，使得牵手网红更是成为上市公司线上销售的一种潮流行为。三是市场历来有炒“新”题材，这也是吸引资金炒作的原因。对于网红概念股行情的持续性，马澄认为，目前炒作热度还在高位，但板块中个股整体涨幅也较大了，阶段性还是需要注意高位兑现和高低切换的风险。

“网红”概念股天龙集团4月9日晚间发布了一季度业绩预告，公司预计一季度预计盈利2400万元～3000万元，同比增长10.03%～37.54%。公司称业绩增长与疫情下新媒体业务放量密切相关，但对比之前一季度业绩情况来看，e公司记者发现并无明显放量。

从公司对一季度业绩变动的情况说明可以看出，天龙集团向网红经济转型的概况。对于业绩变动原因，公司称新媒体板块在受春节因素、疫情因素等多方面影响，以腾讯和字节跳动为代表的信息流媒体流量上涨，带动公司信息流媒体整体收入上涨。同时，游戏行业、社交工具等网络生活服务、在线教育三大行业增长助推公司业务增长，新媒体板块整体营收和净利润较上年同期明显上升。

另外，受新冠肺炎疫情影响，传统化工板块订单有所减少，油墨板块及林产化工板块营业收入和净利润较上年同期回落。

从2019年半年报情况来看，数字营销业务营业收入32.65亿元，已成为公司绝对的收入主力。不过，从公司一季度业绩状况来看，虽然公司表示受益于腾讯、抖音等媒体流量上涨，但其营收情况较公司之前情况则增长一般。

数据上看，2017年、2018年、2019年第一季度，天龙集团净利润分别为2957万元、2027万元、2181万元，当下预计的2020年一季度盈利2400万元～3000万元，并未有明显放量。

天龙集团于2010年3月在深交所上市。刚上市时其主营业务为油墨化工产品、林产化工产品。上市之后公司业绩呈下滑趋势，并在2014年，天龙集团净利润大幅下滑89%，至155万元。

于是天龙集团在2014年开启转型之路，通过收购广州橙果60%股权,切入数字营销领域。2015年，天龙集团才又先后收购煜唐联创、北京智创，参股北京优力。后又于2016年全资收购北京优力。

但显然公司的转型之路并不顺，因为之前的收购，天龙集团在2017年和2018年开始大幅提及商誉减值，已造成公司连续两年亏损。以2018年为例，天龙集团净利润亏损9.06亿元，当期计提商誉减值准备9.6亿元。

2018年，在相关标的公司业绩承诺到期后第一年，广州橙果亏掉45.72万元，北京智创净利润仅为701.04万元，北京优力获利1320.66万元，而北京煜唐净利润为6110万元，比2017年承诺业绩1.69亿元少了一个亿。以至于，2018年天龙集团人事动荡，多位互联网营销业务高管离职。

不过也是在转型中，天龙集团开始了与抖音短视频的合作，公司在2018年中曾披露，今日头条授权天龙集团二级子公司品众互动运营今日头条客户端、抖音客户端等的互联网广告销售业务，即今日头条是品众互动的媒体供应商，抖音业务是品众互动与今日头条多项合作业务中的一项。

转型数字营销也是天龙集团在去年底网红经济大热之时受到广泛关注的重要原因。天龙集团也一再加强自己的“网红”属性，在去年年末直播带货火爆的时节，公司宣布成立两家合资传媒子公司。

在4月份回答投资者提问时，天龙集团表示，公司开始布局短视频相关的营销业务，先后合资成立两家短视频业务的子公司，加强与抖音、快手、广点通的互联网营销业务合作，近期还接入快手素造平台，为更多的客户提供短视频制作服务。

同花顺（300033）金融研究中心5月6日讯，有投资者向天龙集团（300063）提问， 董秘你好，请问贵公司一季度主要收入来源是那几个行业。未来重点投入那些行业。谢谢及时正面回答。

公司回答表示，公司一季度收入主要来源于游戏、网服、金融和在线教育，2020年公司将在新媒体领域试水网红直播、直播带货等业务。

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