1月15日，互联网券商老虎证券(Tiger Brokers)宣布，广受投资者期待的英国股票交易功能已正式上线。

即日起至1月31日，用户可登录老虎证券自主研发的股票交易软件Tiger Trade申请英股交易抢先体验资格，合计5000个名额先到先得。

获得体验资格后，用户可以通过Tiger Trade即时交易在伦敦证券交易所(以下简称伦交所)主板、AIM市场以及国际订单簿上市的2500余只股票以及1600余只ETF、ETP产品。

同时，为满足投资者越发多样化的投资需求，老虎证券决定向所有用户免费提供伦交所的实时行情数据。

在英国证券市场上，汇集了很多普通投资者耳熟能详的企业，包括英美烟草、帝亚吉欧、巴宝莉、阿斯顿马丁、联合利华、利洁时等企业均在伦交所上市交易。老虎证券的用户可以用一个账户投资美股、港股和英股。

老虎证券相关负责人表示，老虎证券主要提供美股、港股、英股、A股(沪港通/深港通)全球四大市场的股票投资服务, 目前已取得美国、新西兰等市场的牌照。截至2018年5月，Tiger Trade上线33个月累计交易额超10000亿。

经梳理研究，相较美股市场，英股市场具备独有的三大核心亮点，分别是国际化程度高、由优质消费股主导以及平均股息率高等。

伦交所国际化程度最高

随着“沪伦通”的渐行渐近，投资者越发迫切地希望深入了解英国股市，进而寻觅恰当的投资机会。

客观来看，伦敦是与纽约并列的世界最大的国际金融中心，国际化程度较高。首先，从板块设置角度，英国伦交所主板市场和AIM市场均设有UK和International等两大板块，充分体现出其国际化的特征。

其次，从投资者持有市值角度看，伦交所的投资者结构最具多样性。

第三，伦交所是世界领先的GDR上市地。伦交所国际订单簿云集了众多俄罗斯、印度、韩国以及中国台湾地区等国家和地区的优质公司，包括投资者熟知的如三星、宏碁、现代等。

“以富时100公司为例，据最新数据，富时100公司有70%的营业收入来自英国之外，这意味着投资富时100公司可以相对好地抵御单一区域市场带来的风险。” 老虎证券相关负责人补充说道。

优质消费股云集伦交所

除了国际化程度最高之外，英国股市的另外一大亮点则是将众多优质消费股囊括其中。优秀消费股凭借其“穿越牛熊”的特性被投资者津津乐道，业绩优异且具有全球影响力的消费股是各大交易所最为稀缺的资源之一。

不同于美股市场上科技股的强势地位，英股市场上云集了一大批质地优异的消费股。进一步分析，英股的主导力量为消费股。

首先，从板块涨幅角度，2015年~2017年，消费行业股票平均涨幅高达43.48%，位居所有行业第二。

另外，2008年~2017年间，富时综指涨幅最大的前十家公司中有半数均为消费类公司，其中涨幅榜排名第一的公司就是消费股的代表GVC HOLDINGS PLC，期间涨幅达25倍。

而从总市值角度进行排名，2017年末英国伦交所市值最大的10家公司中，数量最多的仍然是消费行业(3家)。

据老虎证券相关负责人介绍，从交易所架构来看，目前伦交所主要分为主板、AIM市场以及国际订单簿，其中AIM市场相当于伦交所的创业板。在主板、AIM市场上，都有大量优质的消费股供投资者选择。不过，相较主板，AIM市场风险相对较高，但获得超额收益的几率同样较高。

富时100公司平均股息率较高

与美股市场类似，英股同样是一个“熊短牛长”的市场。

从近30年富时综指走势来看，英国股市现在正处于第三轮牛市期间。从1985年以来，按富时综指年涨幅区分，牛市占比73.5%，熊市占比26.5%。

另外，相较美股市场，英股市场的另一大亮点则是平均股息率较高。

据权威评级机构Morningstar数据显示，截至2018年9月，在FTSE100公司中，过去一年中股息率最高的公司为俄罗斯钢铁巨头EVRAZ，股息率高达13.43%。另外，FTSE100股息率最高的十家公司的平均股息率达7.85%。

老虎证券相关负责人表示，老虎证券的使命是以科技创新，让每个人轻松连接全球资本市场。

“伦交所交易时段基本介于港股和美股之间，在冬令时的情况下，伦交所的交易时间为北京时间16:00-00:30分，夏令时还要提前一小时。那么，从时间角度出发，港股、英股、美股的交易时段基本上连接起来了，投资者可以做到全天候交易。”

老虎证券已取得美国、新西兰券商牌照

老虎证券是一家以证券经纪业务为主的新兴互联网券商，主要提供美股、港股、英股、A股(沪港通/深港通)全球四大市场的股票投资服务, 目前已取得美国、新西兰等市场的牌照。2018年，老虎证券入选毕马威评选的全球金融科技创新百强。

老虎证券成立于2014年，目前已获得20多家投资方的战略投资，其中包括小米科技、华尔街知名投资人吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)、美国顶级券商盈透(IB)。

2015年8月，老虎证券推出自主研发的交易平台Tiger Trade，极大地改善了华人投资者在美港股市场开户、行情、交易、资讯等方面的体验。2018年5月，Tiger Trade上线33个月，老虎证券宣布其平台累计交易量达10000亿人民币，一举成为发展最快、交易规模最大的美港股券商。目前，老虎证券用户以TMT从业者、金融圈人群为主，男性偏多，新增用户中30岁左右的用户最多，90后用户增长极快。

随着大批新经济公司赴美港股IPO，老虎证券在2018年推出“一键打新”功能，支持投资者参与美港股新股认购，用户量快速提升。此前，哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙、拼多多、腾讯音乐等美股中概股的新股申购服务均由老虎证券独家包揽。

老虎证券的快速发展背后是强大的技术背景，其创始人巫天华毕业于清华计算机系，曾任网易有道搜索技术负责人。目前，老虎证券在全球拥有近500名员工，其中超过一半是技术和研发人员。自2016年起，老虎证券自建底层交易系统，利用新技术重新构建券商后台基础设施，这使其能够在美港股交易侧快速提供创新产品功能和极佳的用户体验。目前，老虎证券市场数据覆盖数百万标的，处理速度达到几十万笔/秒，在交易速度和容量处理、扩展能力上已处于全球领先水平。

根据公开资料，在经纪业务之外，老虎证券还面向机构推出私募孵化服务并涉足资管业务。2018年11月，老虎证券旗下资产管理公司TigerShares在纳斯达克发行全球首个同时跟踪中美两国互联网巨头的ETF产品老虎中美互联网巨头指数基金。

(责任编辑：王擎宇)

记者 | 陶知闲

编辑 | 陈菲遐

大智慧（601519.SH）最近有点疯。

继此前连续五日涨停之后，7月9日大智慧股价最高冲至14.25元/股，创出自2016年以来公司股价的新高。截止收盘，公司股价报收13.42元/股，涨幅为3.15%。今年以来，公司股价已上涨超过70%，远超同期上证指数涨幅。

投资者对于大智慧的火热追捧可能源于其牛市风向标之称。大智慧曾经在2015年创下16个交易日13次涨停的记录。然而5年过去了，大智慧业务掉队、官司缠身。

掉队的业务

大智慧是曾经的A股头部互联网金融信息服务提供商。2014年公司营收9.25亿元，超过身后两家同行东方财富（300059.SZ）和同花顺（300033.SZ）营收之和。

但两场收购案改变了大智慧和行业的格局。

2014年，大智慧通过发行股份及支付现金的方式收购湘财证券，以此完成公司互联网券商战略。2015年，正当收购事项进入关键时期，却被发现信息披露及财务造假违反证券法被证监会立案而折戟。当时大智慧通过承诺“可全额退款”的销售方式提前确认收入，以“打新股”等为名进行营销、延后确认年终奖少计当期成本费用等方式，共计虚增2013年度利润约1.2亿元。2019年，公司实际控制人张长虹因此事被刑事拘留。

作为对比，2015年东方财富凭借成功收购西藏同信证券，拿下证券牌照，完成互联网券商战略。2018年，东方财富再获公募牌照。至此，东方财富先后进入基金、证券、期货、第三方支付、征信等业务，一举奠定行业地位。

收购的失败阻碍了大智慧发展的脚步，而业务转型的失败则让公司彻底告别第一梯队。

2016年，公司发力“视吧”直播业务，然而除了2016年该业务营收过亿外，之后业务每年萎缩，2019年营收仅532万。与此同时，四年间大智慧直播业务给公司带来合计9.21亿元的亏损。

和大智慧希望另辟蹊径不同，另一家互联网金融巨头同花顺则一直专注于互联网金融信息服务主业。公司潜心AI平台研发，向下游客户提供AI相关产品及服务。同时通过云计算、金融大数据等技术，从数据端增强自身核心竞争力。

东方财富依靠收购资产壮大，同花顺通过深耕主业发展，此前的两位落后者悄然间完成了对大智慧的超越。

从营收体量来看，大智慧相较两家公司渐行渐远。2019年东方财富、同花顺较2015年分别增长44.63%和20.8%，而大智慧仅有4.43%，几乎原地踏步。于此同时，大智慧占三家公司营收比也由最高时期的21.68%下滑至2019年的10.26%。值得一提的是，另一家金融数据服务公司指南针（300803.SZ）也大有赶超之势。公司2019年营收6.23亿元，相较大智慧6.83亿元的营收仅落后8.78%。

从营业利润来看，业务转型的失败使得大智慧在行业中利润占比已变得无足轻重。公司营业利润占比由2017年的22.07%下滑至2019年的0.91%。更为重要的是，2019年公司0.91亿元的营业利润已经被指南针1.44亿元的业利润超越，落到A股行业第四的地位。

官司缠身

业务的持续滑坡叠加官司缠身，大智慧不可挽回的走上了卖股权的道路。

2019年，大智慧实现营业收入6.83亿元，同比增长15.11%；营业利润0.91亿元，同比下滑47.32%；归属净利润为596万元，同比下降94.49%。

大智慧实现盈利还要多亏一笔股权处理。2019年10月，公司将持有的中证机构间报价系统股份有限公司（下称中证报价）2.65%股权转让给中证置投，股权转让价格合计为2.28亿元。交易完成后，公司不再持有中证报价的股份。通过该笔交易，公司产生股权处置收益约0.28亿元，计入当期损益0.17亿元，顺利帮助公司实现惊险盈利。

值得一提的是，大智慧净利润和营业利润相差较大的主要原因是公司仍在为6年前的欺诈行为“买单”。由于此前的违法事宜，公司需要承担相关责任，目前仍陆续收到法院的法律文书及案件审理判决。截至今年3月底，公司因新增诉讼计提了预计负债0.78亿元，将影响当期损益；根据法院调解结果和二审判决结果确认应赔偿金额及期末尚未支付的受理费用合计2.54亿元，其中已支付金额合计2.33亿元；对尚在审理中的剩余诉讼计提预计负债余额为0.89亿元。

大智慧在经历了2015年股价疯狂之后，由最高点下跌超过60%。眼下，随着股价的不断攀升，大智慧的市盈率到达不可理解的-1027倍。本次热炒，留给大智慧的或许又是一地鸡毛。

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