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股市是人性的博弈

实例：上证指数自2016年11月15日之后，指数虽不断上行，但是成交量逐步未锁，表明投资者已经意识到高位的风险，不愿在疯狂进场，因此股价随后出现回调。

问：光伏板块当前的估值水平如何？

当大盘指数开始涨升时，成交量需要有一定的增加，以推动指数的稳步上涨；当指数小幅上升时，成交量则需要维持涨升前的状况，或者是稍微增加，以支持指数上涨；当指数出现大涨时，成交量则必须要有较大的量值配合，否则指数有可能因为上涨能量有限而无力上行。

双面 PERC 组件问世促进 POE 胶膜渗透率提升。双面组件由于背面可以吸收 地面反射光和空间散射光，相比单面组件有 5%-30%的发电增益，近年来市占率持续提升，根据 CPIA，2023 年预计单双面组件市场占比基本相当。双面 PERC 电 池背面为场钝化和局部铝层覆盖，如果使用 EVA 胶膜封装，EVA 分解的醋酸易与 背面玻璃接触产生纳离子，更易导致 PID 现象。POE 胶膜具有水汽隔绝率高、体 积电阻率高、抗 PID 性强的优势，可以有效避免双面组件的 PID 现象；由于 POE 胶膜的成本较高且在应用过程中存在技术难点，胶膜企业推出共挤工艺的 EPE 胶 膜，EPE 胶膜兼具 POE 的高阻水性、抗 PID 性能以及 EVA 的高良率和层压效率。 POE/EPE 胶膜被广泛应用于双面 PERC 电池，渗透率随双面组件市占率的增长而 提升。

我个人觉得在硅料价格下降的时候，这两个比较大的环节都会受益，但受益的程度最终的状态是达到均衡，也就是制造环节不会享受暴利，运营商的收益率也会处于相对合理的水平，这是最终的均衡状态，这是从中长期来看。

该股案例在11月底见底回升，在12月中旬形成一个顶部，与此同时成交量形成一个高量堆，随后出现回落。

自以为是、高估自己是人的天性，而投资恰恰是需要反人性的。

今年上半年，硅料龙头企业通威股份加速推进乐山二期年产5万吨、保山一期年产5万吨项目的产能释放，同时包头二期年产5万吨项目在6月份投产，使得通威股份高纯晶硅年产能达到23万吨。据了解，乐山三期年产12万吨项目预计将于2023年下半年投产，届时公司高纯晶硅产能规模达到35万吨。随着四川地区用电紧张局面缓解，截至9月1日，公司高纯晶硅及配套化工产能、太阳能电池产能均已快速恢复至满负荷运行状态。

放量拉升不卖，缩量跳水不买

我们之前说过，光伏产业链中硅片扩产是最多的，也是产能过剩最严重的环节。所以整体的竞争格局大不如从前，但是现在因为进口石英砂的限制，国产的做内层效果又不理想，所以其实硅片的有效供给并不足，硅片真实产能并不高，可以说硅片摇身一变成为了最紧缺环节之一。

前期头部产生了巨大的成交量，头部形成后股价开始回调;回调完后成交量呈量芝麻点，之后股价再次上扬发起冲击，轻松突破前期头部，没有明显放量。

去年四季度以来，多晶硅价格低迷并于今年延续跌势。价格趋势并不令人意外，意外的是硅料价格短时间跌幅如此之大。

现在我觉得股价的波动更多还是市场原因造成的。

2，持续时间不得少于五天（实战精解）

投资机会：

斯尔邦石化去年EVA产能为30万吨/年，约占国内总产能的20.38%，其中光伏级EVA产能超20万吨/年，约占全球光伏级EVA产量的28%。9月7日上午，盛虹化工新材料项目开工仪式在连云港石化基地举行。项目建成后，东方盛虹将实现 “百万吨级EVA” 的战略目标，并成为全球最大的EVA供应基地。

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