在股票市场上，投资者会经常碰到买入个股之后，个股不涨出现下跌的走势，而一卖出，个股就大涨，面对这种问题，投资者该怎么办？下面希财君为大家准备了相关内容，以供参考。

股票卖飞了投资者可以考虑空仓观望，也可以考虑接回来，在个股突破上方某一压力位置，创出新高时，买入一些，或者在个股再次下跌，受到下方某一支撑位支撑出现反弹走势时接回来。

同时，投资者可以通过以下方法，来减小买入之后股票不涨，一卖就大涨的概率：

1、不追涨杀跌

在市场上，投资者喜欢追涨杀跌，即在股票上涨的时候，害怕错过股票后期上涨带来的收益，盲目买入，而在股票下跌的时候，害怕股票继续下跌，带来更大的损失，盲目卖出，从而导致投资者很容易一买就跌一卖就涨。

2、不追热点

一些短期投资者喜欢追市场的热点，然而市场上的热点、板块轮动较快，这会导致短期投资者一买就跌，一卖就涨。

3、不过分关注短期行情

多数散户炒股是不会去判断股票目前是上升还是下跌趋势，到底是初期中期还是末期的那个阶段，过分地关注个股的短期行情，而忽略个股的长期行情，这往往会导致在股票上涨中期看到股价涨势不好就卖出，而错过了后期的涨幅，仅是赚了个零头，在个股的下跌过程中，扛住不放，或者继续买入，导致其被套得更深。

4、不过于相信消息

市场消息具有一定的参考作用，但不要过于相信消息。比如，一些个股在利好消息出来之前已经拉升了一波，在消息出来时，股价可能会出现下跌的情况。

5、不要频繁操作

短线操作，追求快进快出，频繁的操作，很容易导致他一买入就跌，一卖出就涨。

失衡是种常态

失衡是交易的机会，平衡是交易的结果。或说，失衡是种常态，平衡是交易的过程。

供需平衡

供需平衡是产量和需求的差额，当然会包括上下游开工率、进出口情况等数据的跟踪，并以替代品市场情况作为参考因素。供给其实就是让价格向下的推力，而需求则是让价格向上的拉力。两个力如果均衡，那么价格就不再波动。供需决定价格，在需求稳定的情况下，增产就要跌、减产就要涨，是一个很朴素、但是也很实用的道理。

供需平衡的重要观察窗口是库存的变化，尤其是港口公共仓库库存的变化及节奏（上下游库存的采样数据难以保证持续客观）。

平衡表的制作为商品研究的基础工作，我们尤其需要关注计划外和预期外的因素。近年在碳达峰的政策引导下，我们还需要关注看得见的手对商品平衡表的影响。

缺货即涨价，这是最硬的道理。但在宏观崩坏或是黑天鹅袭来，缺货的商品会因为估值平台的崩塌，而泥沙俱下玉石俱焚。

利润平衡

相对供需平衡是某一品种供应和需求的比较，利润平衡就需要看产业链了。

无非是产业链中谁吃亏了、谁沾光了，当然我们要分析吃亏和沾光的驱动因素，主要分析国内生产利润、出口利润，结合上下游利润分配情况发现矛盾所在。

但算出数据不等于掌握真理，或许还会掉进自己挖的坑。比如铁矿的进口依赖性带来的不确定因素。我们还需要尊重宏观驱动和基本面驱动的其他因素。

利润平衡是在供需矛盾不是非常突出情况下的钟摆回归，虽然最终会是平衡，但阶段性供需因素会呈现在结构上，不太可能通过迁仓来实现换手直至盈利。

基差平衡

其实所有的价差都是基差，包括期现价差、跨期价差、跨区价差、国内外价差、替代价差等，通过长期记录也会很容易地发现其动态平衡关系。

基差平衡是虚设的一个概念，既然基差已经成为相对价格投机的交易标的，必然存在一个相对平衡的交易结果。

套期保值者，目的是通过衍生交易来抵补他在相关市场上的资产价值的变动，以达到保值的目的，虽然基差风险小于价格风险，但一定不能套了个假保，所以一定在基差最有利的情况下实现套保。而套利交易者，一定会在基差最利的情况完成平仓。

比价平衡

平行产业具有互补或替代性，或供需差异导致的相互关系明确。如大豆压榨利润分配导致的豆粕和油脂的互补关系、三大油脂之间的供需差异导致价格强弱逻辑、几大工程塑料之间的比价关系等。

价格是动态平衡的结果

所以商品的价格是多维度平衡的结果，动态中寻找矛盾点：（一）通过基差、库存、产业利润和价差结构来研究产品的边际和驱动。（二）寻找导致目前价格关系过分背离的原因，分析未来能够纠正价格关系恢复的内在因素。

根据供需平衡：供应增加、需求下降，做空；供应减少、需求增加，做多。有的人会有简单粗暴的做法，PMI>52时需求好的工业品做多，PMI<48时找需求差的工业品做空。

根据利润平衡：高库存+高利润，做空；低库存+低利润，做多。把利润平衡的视界拓展一下：全产业链各环节都亏损，做多；传统的进口分销商，美金还是倒挂的，运输和销售周期很长，交易是依据是什么呢，就是这种中长周期的逻辑。

根据基差平衡：

临近交割时现货对期货高升水，做多；临近交割时现货对期货高贴水，做空。

套利角度认为：

正向市场下，安全边际充足，买近卖远，亏损有限、盈利无限。卖近买远，亏损无限，盈利有限。

反向市场下，从价差上来说无安全边际，需要从基本面上寻找逻辑。

而“某安交易法”做多市场上期货贴水现货多的品种；做空期货升水现货多的品种，赢率也很高，这是预期向现实妥协的头寸。

把库存和基差组合一下：

低库存+现货升水+仓单少，做跨期正套；

高库存+现货贴水+仓单压力大，做跨期反套。

把库存、利润和基差三者组合呢？那是否可以简单认为：

期货高升水+现货高库存+产业高利润——>期货下跌向现货修复

期货深贴水+现货低库存+产业低利润——>期货上涨向现货修复

期货高升水+现货高库存+产业低利润——>期货短期下跌长期上涨

期货深贴水+现货低库存+产业高利润——>期货短期上涨长期下跌

根据比价平衡：

貌似很容易根据历史数据形成交易策略，其实仍需要通过两个品种的分别研判，来决定是否做这种统计套利头寸。

做比价关系的策略必须是轻仓位、宽止损，你会觉得苹果贵我就吃桔子、猪肉贵我会吃鸡蛋，这些听上去很有逻辑，交易起来，也许挣够钱和吹嘘的资本，也许就是无法承受的劈叉。尤其那些既无库存数据、又不能测算利润的品种，资金手法凶悍，操盘如同晕船，即使对冲头寸也不宜掉以轻心。

交易是妥协和平衡的过程

一切都是辩证而动态的，现货价格体系因产业和库存周期显得复杂，但因基本面逻辑显得简单；衍生品价格体系因标准化显得简单，但因衍生性和金融性显得复杂。然后，全市场在交易中完成了价格的投票。

无疑，对冲操作是自带平衡的低风险交易。

因此，构建基本面数据库价值很大，通过数据的量化跟踪和分析，会把基本面的矛盾更清晰地呈现，再回到主观交易员手中，判断依据就更完整了。然后我们再来看交易，多空都掌握着局部的真理，在交易中捕捉那个妥协的平衡点，确实是一种人生智慧。

文 | 杨万里

看到一家毛利率多年超过90%的公司，你会不会怦然心动？

一般来说，盈利能力高的公司大概率成为牛股。福昕软件却截然相反，披戴着国产“PDF第一股”的光环上市后，最后沦为了一只大熊股。

K线显示，福昕软件自2020年9月份涨至265.29后，便进入了下跌通道，年线上演三连阴。

截至最新发文，该公司股价为83.8元，总市值为55.48亿元。相比昔日高点，股价已跌去68.41%。

福昕软件为何不被资金追捧？综合看，原因包括主业单一+业绩不被认可等因素。

资料显示，福昕软件是PDF（便携式文档格式）电子文档领域的基础软件、通用软件和服务提供商，第一大业务是PDF编辑器与阅读器，占公司收入比重为83.19%。

据某大型公司预测，今年PDF 文档相关业务潜在市场规模可达210亿美元，约合1453亿元人民币。

在无纸化办公趋势下，以PDF为典型的版式文档成为了代替纸质文档的首选，并应用于电子发票、电子图纸、电子签名、病历存储、电子保单、汇票开户等场景。

身处千亿级别赛道的福昕软件，可以“躺赢”吗？不能。

福昕软件存在主业单一情形，公司八成以上收入来源于第一大业务PDF编辑器与阅读器。

福昕软件曾在招股书提示风险称，“若电子文档领域出现革新性技术或新的替代产品等情况，而公司在短期之内无法实现技术突破，则可能影响公司产品竞争力，进而对公司未来业务发展造成不利影响”。

一般来说，业务多元化的公司抗风险能力更强。

典型代表同行是金山办公，该公司的业务涵盖个人办公服务订阅业务、机构授权业务、机构订阅及服务业务、互联网广告推广服务及其他业务。

此外，在2020年9月份，金山办公收购了数科网维股权，持股比例上升至68.86%，后者是国内主要的专业版式文档处理产品和技术服务提供商。彼时有分析认为，金山办公此举是在打造自己的生态系统。

目前，金山办公是福昕软件的国内竞争对手之一，前者的优势是在流版式一体化和打包销售方面，后者的优势是技术方面。

不过，从公司整体竞争力以及业务护城河角度看，金山办公似乎更胜一筹，这也是二级市场给双方不同市值的原因之一。最新数据显示，金山办公、福昕软件总市值分别为1283亿元、55.48亿元，两家公司市值相差20倍以上。

业绩方面，从上市第二年开始，福昕软件的净利润数据开始“变脸”。

上市以来（2020年-2022年前三季度），福昕软件实现归属净利润1.153亿元、4624万元、796.1万元，分别同比增长55.51%、-59.90%、-80.24%。2021年，公司净利润增速腰斩。

最新业绩预告显示，福昕软件预计2022年归属净利润为-800万元至200万元。公司解释称，原因一是研发费用增加，二是部分联营企业业绩出现暂时性下滑，导致公司相应确认了较大的投资损失。

业绩表现不佳，股价也跌去不少，去年年末，有投资者不禁吐槽道，“公司上市两年来的经营业绩与股价走势均让投资者惨不忍睹”。

我们还关注到，福昕软件上市之初有超募现象。

公开资料显示，福昕软件IPO之初原本计划募集资金4.07亿元，结果后来募集了25.86亿元（扣除发行费用），多募超21亿元。

谁是受益者？除了上市公司外，还包括中介机构们。福昕软件的保荐机构（联席主承销商）为兴业证券，联席主承销商为国泰君安。招股书显示，保荐承销费用为26672.11万元。

当时能募集这么多资金，反映出市场的热情。而上市后，福昕软件尚未给投资者带来良好回报，公司管理层的面子挂得住吗？

【盘面】

周三沪深两市双双高开，国字头，金融三马车等活跃，大盘高开高走，跷跷板效应下，双创板冲高回落，不过盘面依旧涨多跌少，互联网，软件，通信等数字经济有所降温，小幅调整。截至午间收盘，两市涨停24只，无跌停，红盘个股数量不足三成。

【技术分析】

早评中讲到：“通常来讲，放量调整周期不会太久，所以当前位置可视为积极信号，低位回补的仓位我们等箱体中枢上方有大涨时候再减配出来即可”，上午大盘小阳反弹，表现完全符合预期。量能上看，沪指半日成交2324亿元，较昨日同期成交的2568亿元有所萎缩，没有增量资金，午后很难进一步向上拓展空间，10、20日均线重合，注意压力有效。今天缩量上涨，明天是周四，周四效应要注意提防，所以午后逢高宜减不宜加，若明天真现黑周四，再做回补操作。总之，现在箱体运行未破冰前，我们控制好仓位，做做高抛低吸为上，一有利于控制好风险，二在大概率事假下做做差价有利于降低持仓成本。结构性行情上，国字头和泛科技虽然跷跷板效应仍在延续，但整体在向上趋势中，而且主流资金仍活跃其中，我们守住一头，可做精致一些。

【策略】

模拟仓位：5成；沪指技术支撑：3255点，技术压力：3378点；创业板技术支撑：2340点，技术压力：2370点；午后关注点：芯片，新股申购：0。

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