科创板渐走渐近

投资之前

这些知识点需要划重点

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为什么辅导券商的下属公司要参股科创板上市公司?

辅导券商的下属公司需要参股科创板上市公司其实指的就是科创板试行保荐机构相关子公司跟投制度。发行人的保荐机构依法设立的相关子公司或者实际控制该保荐机构的证券公司依法设立的其他相关子公司，参与本次发行战略配售，并对获配股份设定限售期。

这里面主要有几方面的考虑，“优化券商定位、压实保荐职责、推动业务升级”。

第一，“优化券商定位”。上交所相关负责人表示，设定“保荐+跟投”是为了进一步发挥券商在发行承销中的作用，增强保荐机构的资本约束，强化其履职担责。

第二，“压实保荐职责”。这将促使保荐机构对拟保荐上市的项目进行严格筛选，从而提高在科创板上市的公司的质量，保障投资者利益。另一方面，也有利于促进保荐机构对拟上市公司股票进行合理定价，使发行人与投资者的利益趋于平衡。此外，允许科创板发行人和主承销商采用超额配售选择权，促进科创板新股上市后股价稳定。

第三，“推动业务升级”。允许发行人保荐机构的相关子公司等主体作为战略投资者参与股票配售，并设置一定的限售期。这将引导主承销商培养长期客户，增强主承销商股票配售能力，促进一级市场投资者向更为专业化的方向发展。

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科创板股票发行询价定价机制和目前A股有什么不一样？

首先要明确，科创板是要建立以机构投资者为参与主体的市场化询价、定价和配售机制。和目前主板的询价定价机制相比，主要有几点不同：

第一点，面对专业机构投资者。科创板取消了直接定价方式，全面采用市场化的询价定价方式。首次公开发行询价对象限定在证券公司、基金公司等七类专业机构。

第二点，降低向战略投资者配售条件要求，引入发行人高管与核心员工认购安排。

第三点，披露发行报价平均水平信息。上交所要求网上申购前，披露网下机构投资者剔除最高报价部分后有效报价的中位数和平均数，以及公开募集方式设立的证券投资基金、全国社会保障基金和基本养老保险基金等三类市场主要长期投资者的报价中位数和平均数等信息，来强化市场监督。

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科创板盘后固定价格交易是怎么回事？

盘后固定价格交易指在竞价交易结束后，投资者通过收盘定价委托，按照收盘价买卖股票的交易方式，这是科创板独有的新交易方式，作为盘中连续交易的有效补充，可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

从操作层面来说，交易所接受交易参与人收盘定价申报的时间为每个交易日9:30 至11: 30、13: 00至15: 30。也就是说，在连续竞价期间就能进行盘后定价委托。但是投资者不要认为提交了竞价交易申报，9:30到15:00之间没有成交就自动进入盘后固定价格交易。因为，盘后固定价格交易和竞价交易是在交易所不同系统进行的，投资者需要用到专门的收盘定价申报指令，单笔委托最小申报单位为200股，最大为100万股。

每个交易日的15:05至15:30会进入盘后固定价格交易时间，开始撮合交易。盘后定价交易单实际是个限价单，投资者给出一个能接受的底线买卖价格，收盘价高了不买，收盘价低了不卖；成交原则是时间优先，不比谁价格挂得高，只比谁委托挂得早。

另外，盘后固定价格交易量、成交金额在盘后固定价格交易结束后也会计入该科创板股票的当日总成交量、总成交金额。

未完

待续

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责编：张慧娟

编审：刘志军、李 锐

素材来源：经济之声《交易实况》

图片来源：IC photo

红塔证券涨停收盘，收盘价9.11元。该股于14点24分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为8972.62万元，占其流通市值0.38%。

资金流向数据方面，6月14日主力资金净流入9632.03万元，游资资金净流出4010.08万元，散户资金净流出5621.95万元。

近5日资金流向一览见下表：

该股为券商，参股基金，大金融概念热股，当日券商概念上涨5.44%，参股基金概念上涨4.14%，大金融概念上涨3.82%。

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财联社10月28日讯（记者 刘超凤）又一家20年老牌券商即将易主，这也是青海省唯一一家证券公司。

九州证券原控股股东九鼎集团与武汉开投签订了控制权转让的有关协议，拟正式出售九州证券，武汉开投隶属于武汉市国资委。证监会于10月28日公布反馈意见，并提到三点主要问题：

一是，武汉开投若成为控股股东，如何确保“年终分配后净资产达到全部资产的40%”等监管要求。据悉，证券业要求控股股东满足核心主业突出、资本实力雄厚等条件。

二是，拟参股股东中天昱诚及其母公司武汉金融街集团以房地产为主业，证监会要求中天昱诚回答入股券商目的，以及与其主营业务的协同性。

三是，九鼎集团与武汉开投协议中提到，控制权变更后，九州证券“拟通过自营、固收等业务做大总资产”，证监会要求双方解释论证此法的可行性。

值得注意的是，九鼎集团业绩大亏，前三季度亏损22.03亿元，同比下滑320%。

证监会质疑九州证券拟控股股东的资本实力

10月28日，九州证券收到证监会对其变更主要股东、控股股东、实控人的反馈意见。根据反馈意见，证监会提到三个问题，涉及拟控股股东的资本实力、拟参股股东的房地产主业与证券业的相关性，以及通过自营、固收做大九州证券总资产的可行性。

具体来看，证监会反馈的第一个问题是，要求武汉开发投资有限公司（以下简称“武汉开投”）说明拟如何确保公司持续符合《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）“年终分配后净资产达到全部资产的40%”要求。

根据《指导意见》，企业成为金融机构控股股东时，应当符合核心主业突出、资本实力雄厚、公司治理规范等条件，其中就提到，“（控股股东）原则上需符合最近3个会计年度连续盈利、年终分配后净资产达到全部资产的40%、权益性投资余额不超过本企业净资产的40%等相关行业监管要求”。

根据天眼查数据，武汉开投是武汉金融控股集团的全资子公司，隶属于武汉市国资委。

其二是，拟参股股东中天昱诚及其母公司武汉金融街集团以房地产为主业，是否与证券业务存在相关性。

证监会表示，根据申请材料，中天昱诚入股九州证券的资金来源于母公司武汉金融街集团的增资资金，中天昱诚、武汉金融街集团两家公司业务以房地产业务为主，要求中天昱诚进一步说明入股证券公司的目的以及与其主营业务的协同性。

《指导意见》有过规定，“企业投资金融机构应当以服务实体经济为目标，紧密围绕企业自身主业发展需要，科学布局对金融机构投资，避免脱实向虚”、“限制企业投资与主业关联性不强的金融机构，防止企业过度向金融业扩张”。

其三是控制权变更后九州证券做大总资产的可行性问题。根据九州证券实控人九鼎集团与武汉开投签订的有关协议，此次证券公司控制权变更后，九州证券“拟通过自营、固收等业务做大总资产”。

证监会要求九鼎集团与武汉开投解释相关考虑及通过该方式做大证券公司总资产的可行性，并就以自营、固收业务作为下一步重点发展业务是否符合证券公司主责定位、是否有利于证券公司稳健经营作进一步论证。

值得注意的是，九鼎集团刚发布三季报，今年前三季度净亏损22.03亿元，同比大跌320%，母公司资产负债率高达43.64%。

20年老牌券商去年净赚1亿

九州证券成立于2002年，其前身为三江源证券经纪有限公司，由8家股东单位发起设立。其后多次变更，最终于2015年更名为九州证券。

九州证券是国内唯一一家注册地位于青海省的证券公司，拥有证券业务全牌照，总部设有经纪业务、投资银行、资产管理、固定收益、交易等业务模块和部门，旗下设有九州期货、九证资本两家全资子公司，参股九泰经纪，注册资本33.7亿元。

九州证券的控股股东是九鼎集团，这是一家综合性投资与资产管理集团，成立于2010年，注册地北京，于2014年4月正式登陆全国中小企业股份转让系统，注册资本达150亿。九鼎集团对九州证券的持股比例达85.76%，中国石化持股10.98%，达孜县众合九州投资中心持股3.26%。

作为一家老牌券商，截至2021年末，九州证券正式运营的分公司共有36家、营业部6家，员工共计637人，其中经纪业务290人、股权投行49人、固收投行73人、资管业务11等等。

2021年，九州证券实现营业收入7.13亿元，同比增长13%；实现净利润1.26亿元，较上年减少4.39%。截止2021年末，九州证券资产总额66.04亿元，较年初增加0.29%；净资产37.99亿元，同比增长0.64%，全年实现平均净资产收益率3.34%。

经纪业务方面，截至2021年末，九州证券客户资金账户数为12.63万户，客户资产总额为185亿元。去年全年，客户证券交易总金额为3009亿元。投行业务方面，2021年，九州证券IPO及辅导业务立项一单，完成一单；主承销信用证券44只，承销规模256.86亿元。资管业务方面，截至去年末，公司资产管理总规模为101.41亿元，其中单一资产管理业务规模达99.95亿元。信用业务方面，公司融资融券业务规模6.8亿元，信用资金账户1431户；股票质押业务规模6.39亿元。

本文源自财联社记者 刘超凤

12月21日参股券商板块较上一交易日下跌0.33%，ST泰禾领跌。当日上证指数报收于3068.41，下跌0.17%。深证成指报收于10912.09，下跌0.34%。参股券商板块个股涨跌见下表：

从资金流向上来看，当日参股券商板块主力资金净流出2.33亿元，游资资金净流入1.2亿元，散户资金净流入1.14亿元。参股券商板块个股资金流向见下表：

北向资金方面，当日参股券商板块北向资金持股市值为126.3亿元，减持0.19亿元。其中增持最多的是人福医药，增持了0.26亿元。减持持最多的是小商品城，减持了0.25亿元。参股券商板块北向资金持股变动明细见下表：

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