今天看的这家公司，是在半导体集成电路领域具有举足轻重的行业地位，

因为，一个半导体产品，要生产出来，大致需要这样三个步骤，

分别是芯片设计、晶圆制造、封装测试，

虽然看起来集成电路的封装测试是最不起眼的，但实际上，却是这三大环节中，必不可少的一环，所以，一旦半导体行业景气度提升，封装测试，作为最下游的“卖铲人”，就有望率先进入高景气期。

而从过去的历史数据来看，半导体行业依然是处于一个持续向上增长的态势，毕竟科技是第一生产力。

而今天看的这家公司就是集成电路封测的龙头，

下面就来看看公司的行业地位和竞争优势情况如何，

公司主要是从事集成电路、分立器件的封装与测试以及分立器件的芯片设计、制造；为海内外客户提供涵盖封装设计、焊锡凸块、针探、组装、测试、配送等一整套半导体封装测试解决方案。

而从公司的主营产品来看，公司的主营是单纯，且纯粹的，

公司的芯片封测产品营收占比达到了99.48%，毛利率为18.32%，

这表明，公司的主营业务清晰且纯粹。是一家专注于主业的公司。

在国内8家A股上市的集成电路封测行业公司中，

公司的每股收益排行第一，且领先于第二名一大截。

在国际封测市场的市占率中，

公司的市占率超过了10%，处于全球第3的位置。

公司在中国、韩国及新加坡拥有两大研发中心和六大集成电路成品生产基地，业务机构分布于世 界各地，可与全球客户进行紧密的技术合作并提供高效的产业链支持。

其中，中国大陆的厂区已完成 IGBT 封装业务布局，同时具备碳化硅和氮化镓芯片 封装和测试能力，目前已在车用充电桩出货第三代半导体封测产品。

而作为国内最大、技术能力最强、拥有专利数最多的公司，截至2021年年底，共拥有专利 3216 件，其中发明专利 2446 件。

接下来，来让我们通过财报，来进一步厘清公司的内在质地如何，

先看公司的成长性情况，从营业总收入来看，

作为行业龙头，公司的营收从2010年的36亿，增长到了2021年的305亿，

11年间，公司的营收增长幅度达到了747%，

平均每年营收增速为67.92%。

而从主营利润来看，

在经历了前十年的积累，以及18年、19年的行业低谷之后，

公司的主营利润在最近两年快速增长，持续创出新高。

不过，利润增长不太稳定也是公司的不足之处。毕竟公司受行业景气度影响较大。

但总体来看，成长性表现良好。

接下来，来看公司的收益性情况如何，

净资产收益率，衡量的是公司的资产赚钱效率，净资产收益率越高，则公司的赚钱效率越高。

可以看到，在过去十年里，除了2018年净资产收益率为负，其余年份都是正的。

且在2021年还创下了十年来的新高。不过，因为不太稳定，所以也需要打个折扣。

整体来看，公司的净资产收益率表现良好。

那么，公司截至目前它的财务状况如何，流动性怎样，最近两年的高收益，是否是通过加杠杆、负债上去的呢，

从公司财报中的偿债指标来看，

公司的资产负债率自2017年以来，其实是在不断下降的，

从2016年的77%下降到了2021年的43%，负债率明显下降，也意味着公司的资金成本降低，增厚公司的利润。

而从公司的流动性来看，

2021年，在经过了十年相对较低的流动性之后，公司的流动资产覆盖流动负债的比率再度达到了100%以上，

流动性相对之前，有了明显提升。

总体来看，公司的财务状况是健康的。

最后，来看看公司的现金流情况如何，

毕竟，有钱没钱，要看有多少真金白银入账才行，

从公司的现金流量表中来看，

而作为全球第三，国内第一的封测龙头，公司的经营现金流绝对是其亮点之一，且也足矣体现公司的行业地位。

自2010年以来，公司的经营现金流在过去的十多年时间里，每一年都是正的。

而且，更难得的是，公司的现金流呈现出了明显的上升趋势。

这意味着，随着公司规模扩大，营收、利润的增长，公司的经营现金流也在同步增长。呈现出了正向反馈。

综合来看，公司的成长性、收益性表现良好，财务健康，现金流持续流入。不足之处在于，公司的利润受行业影响较大，波动性较大。

这家公司，就是在A股上市的600584 长电科技。

来源:上海证券报

周五，A股三大股指走势分化，以集成电路板块为代表的科技股表现突出，带动创业板指全天领涨。截至收盘，上证指数报2868.46点，跌0.07%；深证成指报10964.89点，涨0.03%；创业板指报2124.31点，涨0.31%。

盘面热点轮动，贵州茅台等大消费蓝筹高位休整，科技类成长股承接市场人气，其中集成电路板块表现最为亮眼。截至收盘，申万半导体行业指数涨幅达4.15%，领跑所有二级行业。个股方面，圣邦股份、华微电子、晓程科技等收获涨停，兆易创新、卓胜微、长电科技涨幅超过6%。

与2月份的普涨相比，近期集成电路板块呈现出一个显著特征：大市值细分领域龙头公司股价涨幅靠前，而小市值标的股价涨幅靠后。

如模拟芯片龙头圣邦股份，昨日股价收获涨停的同时，再度刷新历史新高，今年以来涨幅扩大至55%，市值扩大至405亿元；光学芯片龙头韦尔股份，昨日股价上涨3.81%，盘中最高触及218.90元，距离再创新高不到2%，市值升至1856亿元。

此外，紫光国微、卓胜微、北方华创等百亿市值品种，昨日盘中最高价距离历史新高均相差不到10%。而多只百亿市值以下的芯片股近期走势相对低迷。

消息面上，中芯国际回归A股指日可待。5月7日晚间，上海证监局官网发布的信息显示，中芯国际集成电路制造有限公司已接受上市辅导，辅导机构为海通证券与中金公司。

5月13日晚间，中芯国际发布一季度报告，今年第一季度实现收入9.05亿美元，同比大增35.3%；实现净利润6416.4万美元，同比增加422.8%。中芯国际同时给出了第二季度业绩指引，预计第二季度收入环比增加3%至5%，毛利率在26%至28%之间。

受回A消息及亮丽财报提振，港股中芯国际股价近期同样屡创新高，近8个交易日累计涨幅达到26%。

华安证券日前发布半导体行业系列报告称，2019年全球半导体市场规模同比下降12.8%到4089.88亿美元。国内2019年集成电路产业销售额为7562.3亿元，同比增长15.8%。这说明国内市场需求仍旧旺盛，国产替代进程顺利。

华安证券表示，目前半导体行业前十大设计企业自身增长率达46.6%，头部公司增速远远高于设计行业平均增速，说明行业资源正向头部企业集中。在设计行业快速发展的背景下，建议优选CIS、射频前端、储存器等细分领域市场规模大、增速高的优质赛道。

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