观点网讯：3月14日， 美国硅谷银行(Silicon Valley Bank，SVB)及Signature Bank倒闭后，美国监管机构周日决定担保两银行的存户存款。联储局也改变规则，以释出大量资金稳定市场。不少分析员一如上周五般估计，联储局加息态度会有明显变化。野村证券认为，如果金融市场持续动荡，联储局须暂停收紧银根的行动，甚至在下周突然决定减息0.25厘，以稳定市场信心。

野村的看法是市场极少数，因为交易员普遍只预期，联储局只会把原先的加息半厘，改为加息0.25厘。MUFG便是其中之一，维持估计联储局下周加息0.25厘。该行指出，美国就业市道仍然强劲，联储局须保持加息步伐不变，以压抑通胀。

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财联社3月16日讯（编辑 牛占林）周四瑞士信贷欧股从历史低点大幅反弹，一度涨超21%。此前这家陷入困境的银行宣布，将寻求瑞士央行的支持以改善其财务状况。

这家瑞士第二大银行表示，将行使从瑞士央行筹集至多500亿瑞郎(约合537亿美元)资金的选择权，以缓解流动性担忧，这令投资者松了一口气。

瑞士央行和瑞士最高金融监管机构Finma称，瑞信“符合适用于系统重要性银行的更高资本和流动性要求”。两家监管机构没有透露将提供何种流动性的细节，但表示，与瑞信保持着非常密切的联系。

荷兰信贷机构荷兰银行(ABN Amro)的银行研究主管Joost Beaumont表示，周三瑞士信贷债券和股票的下跌表明，“投资者判断这家银行需要救助。”“如果监管机构没能很好地处理瑞士信贷的情况，将对整个行业产生冲击波。更糟糕的是，大西洋两岸的银行业都有问题。”

咨询公司Porta Advisors董事长Beat Wittmann周四表示，主要央行快速加息带来了一系列问题，让人担心处于商业和商务核心的机构很难应对利率大幅上升的情况。

Wittmann分析称：“最薄弱的环节被攻破了，这正在发生，这也是完全可以预见的，而且瑞士信贷事件不会是最后一次银行业危机。现在是决策者恢复市场信心和流动性的时候了，无论是在美国、瑞士还是其他地方。”

美股盘前，地区性银行股盘前持续走低，第一共和银行跌超22%，西太平洋合众银行跌约超10%，阿莱恩斯西部银行跌约4%。

与此同时，瑞银分析师表示，市场参与者正在“努力解决三个相互关联但又不同的问题：银行偿付能力、银行流动性和银行盈利能力”。

他们补充称:“简而言之，我们认为对银行偿付能力的担忧有些过头，多数银行仍保持着强劲的流动性头寸。”

总部位于日内瓦的Bank Syz的首席投资官Charles-Henry Monchau表示，投资者仍忧心于欧洲银行之间的紧密联系。这种联系带来一种风险：一家机构崩盘可能拖垮其他机构。

Monchau指出：“总是会有一些连锁反应，我们在以往的金融危机中看到，一开始会是一家较弱的机构影响一家大机构，大机构又影响其他所有机构。所以我认为这是市场恐慌的一个原因。”

法国兴业银行董事长Lorenzo Bini Smaghi表示，金融风险的扩散已导致银根收紧。如果收紧过度，欧洲央行可能会重蹈2011年的覆辙，当时欧洲央行不顾希腊债务危机的蔓延而继续提高利率。“当金融系统陷入局部危机时，自然会向整个系统蔓延，因为投资者往往会想，‘下一个是谁？’”

本文源自财联社 牛占林

“大人，这五百两银子是小的孝敬您的，xx的事就全仰仗您操劳了。”

这是古装剧中常常出现的送礼场面，往往一边说一边命人抬进来大箱子，揭开里面是白得晃眼的银子。

影视剧里的白银闪闪发光。来源/电视剧《九品芝麻官》截图

除了送礼，我们还经常在古装剧中看到这样的场景：主人公吃完饭后，从怀中掏出一锭银子放在桌上，再潇洒地说一句“不用找了”，留下店小二捧着银子两眼放光高喊一句“谢谢客官”。

这样看下来，仿佛古代人天天都在使用银子。那么问题来了，这么多年累积下来，古代银子得是多么庞大的数量了，可为何今天的我们很少见到银子，古时候流通的那么多银子都去哪儿了？

白银并不是所有朝代都广泛使用的

首先，古装剧中使用白银的情节并不准确。在明朝之前，白银并不是官方货币，在民间也没有被大量使用。

白银究竟是什么时候成为货币的，没有人能说得清。但是，白银在法律和事实上成为首要货币的时间，无疑是在明朝中后期。在这之前，中国的货币主要是铜钱，宋朝出现了纸币。

明朝前期甚至禁用金银作为货币，朱元璋下令禁止民间以金银交易，违者罪之。永乐年间，白银的禁令愈加严厉，民间敢有以白银交易者，以好恶论处。

但是，民间使用白银的人越来越多，白银的竞争对手纸币和铜钱逐渐被淘汰。

洪武八年（1375），明廷发行纸币“大明宝钞”。钞票表面有“大明宝钞，天下通行”字样。然而，短短十余年后，大明宝钞便陷入了无休止的贬值之中，因而在民间不受欢迎，民众拒绝使用。有大臣言“百姓虽愚，谁肯以一金买一纸”！

大明通行宝钞（壹贯），“户部”。来源/中国钱币博物馆

宝钞的贬值是钞票滥发造成的。洪武朝的统一战争和永乐朝的下西洋使得开支骤增，更加大量印发钞票。宝钞的滥发导致通货膨胀，物价飞涨，钞票大幅贬值。当时御史陈瑛表示“皆缘朝廷出钞太多，收敛无法，以致物重钞轻”。最开始的规定钞1贯折合钱1000文，到洪武二十三年（1390），钞一贯折钱二百五十文，宝钞已贬值到原先的四分之一。洪武二十七年（1394），两浙钞一贯折钱百六文，宝钞已贬值到原先的六分之一。朝廷无计可施，索性禁止使用铜钱，倒逼人们使用宝钞。然而到了明宪宗成化初年，“每钞一贯折钱四文”，成化七年（1471）更是“钞贯值二三钱”，宝钞几乎贬至面值的千分之一，终于是废纸一张。

除了纸币，白银的另一个竞争对手是铜钱。从秦朝统一货币铸圆形方孔钱开始，铜钱是普遍使用的官方货币。当刘邦还是泗水亭长时，想到上司家里去，撒谎说以万钱为见面礼，吓得他的上司迎到门口来。隋朝有隋五铢，唐初发行开元通宝。在民间以“腰缠万贯”来指代富豪。

随着商品经济的发展，大量的货物贸易和商品买卖，使得货币的交易量增长，而铜钱体积沉重，不方便大量使用搬运，且由于仿造容易，民间出现了大量私铸铜钱。由于铜钱价贱体重，且易于盗铸，明朝又没有能力供给完好充足的铜钱，导致私铸盛行，质量恶化。明清时期，铜钱先是宝钞的辅币，后又成为白银的辅币。

明正统初年（1436）开始松弛用银的禁令，“朝野率皆用银”。隆庆元年（1567），明穆宗“令民间货薪值银一钱以上，银钱兼使，一钱以下，止许用钱”。成化、弘治以降，实行以白银为主、铜钱为辅的复本位体制，宝钞废弛。再后来，张居正实行“一条鞭法”时，干脆连铜钱都舍弃了，只征收白银。至此，无论是日常买卖，还是缴税都使用白银。

影视剧中饱满的白银在日常生活中是很少见的。来源/电视剧《走向共和》截图

白银体积小、价值大，容易分割、久藏不坏，从而被人们欢迎。但是古代中国从来都不是产银大国，这些白银都来自哪呢？在明代的货币选择面临挑战时，世界上的白银浩浩荡荡流入中国。当时西方发现新大陆，获取了殖民地大量廉价的银矿。这些白银随着贸易流入中国。明清重农抑商，自给自足的小农经济必然使得进口需求远不如出口强烈。中国民众很少购买西方的工业品，但是西方却需要大量来自中国的茶叶、丝绸和瓷器。在巨大的贸易顺差下，大量的白银从日本、美洲和欧洲涌入中国。

买鸦片、战争赔款导致晚清白银流失

明清时期，中国成为美洲白银主要的流入地之一。清朝的对外通商口岸，在乾隆二十二年（1757）以后集中在广州一处。按照经济史学家贡德·弗兰克在《白银资本》一书中的说法：“每年大约有20万公斤的白银流入从宁波到广州的华南和东南沿海地区。”

中英贸易中，英国常处于贸易逆差地位，每年要运来大量白银来抵付货款。对此，英国开始向中国出口鸦片，以改变状况。嘉庆、道光年间，英国非法输入中国的鸦片不断增加。道光初年，每年输入7000余箱。鸦片战争前几年，每年输入平均达35000箱。鸦片大量输入使中国的对英贸易由顺差变为逆差，逆差部分用白银抵付，导致白银外流。鸦片战争前几年，中国每年的白银流出量达1000万两以上。

鸦片战争之后，清朝和列强签订的一系列赔款条约又损失了数以亿两的白银。

甲午中日战争失败后签订的《马关条约》，迫使清政府需赔偿日本2亿两白银。日本在其他殖民势力干涉下放弃辽东半岛后，又勒索清政府以白银3000万两将其“赎回”。八国联军侵华战争后签订的《辛丑条约》，又要求清政府向八国共赔款白银4亿5千万两。巨额的赔款早已掏空了国库，清政府于是摊派税款，向民间征收白银。

影视剧中计算《辛丑条约》赔款的情景。来源/电视剧《走向共和》截图

民国金融危机下的白银外流

民国建立以来至20世纪30年代初，银元和银两是中国社会流通的主要货币，辅之以铜元和银角，此外还有由各地林立的银行发行的流通价值极低且贬值严重的纸币。仅作为主要货币的银两的制式就有超过100种，如碎银、银锭、银元宝等等。银元的制式也有将近20种，如俗称袁大头的袁洋银元、以孙中山先生头像为标志的孙洋银元，还有从日本、西班牙等国流入的银元。复杂散乱的货币制式，给民国时期的经济、商业等活动造成了诸多不便，银本位的货币政策又将中国卷入一场“白银风潮”之中。

1934年下半年，还沉浸在经济快速发展美梦中的国民政府突然发现自己陷入了一场生死攸关的金融危机：白银大量流出，先是银行、钱庄及工商企业大规模倒闭，各行业迅速走入萧条，最糟糕的是农村经济，可谓全面破败：“鲁东向称富庶之区，地价每亩百元者，刻已低落至四五十元；鲁西、鲁南贫瘠之区，向之每亩五十元者，刻竟落至二十元或十元尚无人过问，农民破产之普通、痛苦之深刻，实为近古以来所未有。”

导致这场危机的最直接因素不是来自国内，而是来自国外，将中国推入严重金融危机中的正是美国的《白银收购法案》。

20世纪30年代，美国出现经济大萧条，罗斯福政府为了遏制提现风潮，缓和金融危机，开始对银行制度进行改革，继而放弃金本位，实行美元贬值政策。1933年6月19日，罗斯福签署《购银法案》，同年8月9日宣布白银国有，造成世界银价的剧烈上涨。美国在全球高价收购白银，同时禁止本国白银出口。通过《银购入法》《购银法案》《白银国有令》等一系列法令，纽约银价由美国实行白银国有时的每盎司49.31美分涨至1935年5月的每盎司74.42美分，以后虽略有下降，但一直维持在65美分以上。伦敦银价也跟随纽约银价的上涨而不断攀升，到1935年4月，几乎是1931年银价的两倍多。

因为中国每年的银产量并不高，一旦国际银价浮动过于剧烈，使用银元作为主币的中国货币体系必然会受到世界银价涨跌的影响，进而影响整体经济运行。

国际银价的异常上涨给中国经济造成了极大冲击，中国货币对美元的汇价骤然上升，每盎司白银几乎可以换回3倍的美元购买力。中国民众的直观感受是，外国进口的商品一下子便宜了很多，而中国出口的各类商品竞争力却大大降低，白银成了唯一可出口的高利润商品。暴涨的银价让国内外的投机商、冒险家迅速行动起来，外商银行趁机将白银大量运出，他们用轮船甚至兵舰装运白银出口，从中赚取高额利润。1934年1月，上海的外商银行存银约27500万元，占上海中外银库存银的49%，年底仅仅剩下5400万元，为1月的五分之一。这一年，中国白银的外流量达到民国以来最高，也是历史上白银外流最高年份1907年的5倍。1934年，南京国民政府财政部统计全年白银出超总额达到2.59亿元，同比增长1750%。其中仅8月21日这一天，汇丰银行用英国轮船从上海运出白银1500万元。

为阻止白银外流的凶猛势头，1934年底，国民党政府加收白银出口税十个百分点。但被美国推高的国际银价吸引了不少中国人从事白银走私业务。根据民国财政部估算，1935年，白银走私规模超过两亿元。从1934年4月至1935年11月，中国的白银储备（银元）一下子从6.02亿万元降到了2.88亿万元。

美国《购银法案》对中国经济产生了多米诺效应。首先是各大城市人心不稳，相继出现白银挤兑风潮，银行银根收紧，不再放贷，一些银行甚至不得不宣布停业；其次，美国商品借机在中国大量倾销，造成中国贸易严重逆差；最后，白银大量外流造成中国通货紧缩，物价不断下跌，很多工商企业无法正常生产经营，因而迅速倒闭，工人失业，商业萧条，国民经济完全脱轨。恐慌情绪不断蔓延，一时间，工商凋敝、物价下跌、人心惶惶，公众急于将钞票兑换成现银，引发银钱业挤兑风潮。1935年，中国陷入了金融恐慌和全面经济衰退。

这种局面逼迫南京国民政府不得不放弃银本位而建立新的金融货币体系。

国民政府强行搜刮白银

国民政府为了阻止白银外流，不断推出新政策，但始终不能解决白银问题。财政部部长孔祥熙直接向罗斯福喊话，希望美国在购入大数额的白银时提前告知中国，以便中国能够做出反应。但是，罗斯福拒绝了中国的这些合理请求。

万般无奈之下，1935年，南京国民政府开始推行法币改革，以挽救处于崩溃边缘的中国经济，而白银作为中国通货的历史就这样结束了。法币钞票取代白银成为货币，并且通知民众要将持有的白银按比例到银行兑换成法币。

大额法币。来源/纪录片《金融风波1948》截图

货币改革令规定，完粮纳税及一切公私款项的收付只能使用法币，不能使用银币；收拢货币发行权，规定以中央银行、中国银行、交通银行、中国农民银行四行的钞票为法币，其他银行发行的钞票限期兑换中央银行钞票；强制将全国白银收归国有，规定银钱行号商店及其他公私机关个人，均不得保留银币、金银。南京国民政府规定：自1935年11月4日起，由中央政府直接管控的中央银行、中国银行和交通银行发行法币钞票作为一切市场流通之货币形态，原来公私持有的银本位币应在规定时间内在指定银行兑换成法币。1法币与23.49 公分纯银等值，也就是说，银元可按照1∶1的比率等值兑换法币。

国民政府禁止白银在国内流通，用纸币强行将白银收归国有，变相搜刮了民众财富。到1936年年中，国民政府大约从个人和银行集得了价值3亿美元的白银，仅民营银行就贡献了2.25亿元。改革令的发布，使得白银在法律上已经不再作为我国的流通货币，银币、生银、银锭及其他银类开始退出中国货币的流通领域。

法币发行总额变化表。来源/纪录片《金融风波1948》截图

解放战争后，南京国民政府见大势已去，开始携带大量白银逃往中国台湾。1949年以后，人民政府发行人民币作为法定货币。自此之后，白银只作为饰品出现，货币意义上的白银正式退出历史舞台。

美联储连续激进加息，市场终于有了回应。硅谷银行在（当地时间3月9日）宣布破产？ 这是不是新“雷曼危机”来袭？

谁都没有想到一家位于美国西海岸加州地区的硅谷银行，（以下简称SVB）以一种极不寻常的方式，进入了全球人的视野。股价单日暴跌逾60%，市值蒸发94亿美元。

硅谷银行股价跳水

硅谷银行成立于1983年专注于科技型企业，尤其是初创企业融资的中小型银行。至今刚好40年。

在美联储那么激进加息情况下，硅谷银行是第一个，但是绝对不会是最后一个。

网图

硅谷银行的破产的原因？

1、美联储激进加息，导致债券价格下跌，融资成本增加。在这种背景下，硅谷银行并没有做好准备，导致眼下的困境。面临这种困境并非只有硅谷银行一家。

2、在美联储连续加息银根收紧，商业银行存款流失过快，现金流动性危机。还有美国通货膨胀严重，物价贬值储户日常开支增大，银行存款少了。

3、硅谷银行被其最大的储户群体挤兑了，众所周知的是，银行最怕挤兑，特别是净资产余额不足且很难变现的银行。据有消息报道仅在3月9日那一天，硅谷银行的储户就试图从账户中提取总共420亿美元（约合人民币2900亿），约占银行存款总额的四分之一。硅谷银行的储户提款速度太快了，其财务状况恶化得也非常快。

这一连锁反应造成硅谷银行关闭。（这个是小界的个人观点）

雷曼兄弟三部曲

这是不是新“雷曼危机”来袭？

让时间回到12年前。

也就是2008年9月15日，成立了158年的“雷曼兄弟破产”！这个事件成了美国史上最大的破产案例。当时，雷曼兄弟身负6190亿美元的巨额债务。

在2008年9月10日公布的财务报道显示，"雷曼兄弟"第二季度损失39亿美元，这是雷曼兄弟公司成立158年以来单个季度蒙受最严重的损失，"雷曼兄弟公司"股价在2007年年初最高价相比到破产的时候已经跌去95%，这是多么恐怖的蒸发。

曾经市值排列美国投行第四的雷曼兄弟公司因投资次级抵押住房贷款产品不当蒙受巨大损失，由于美国财长保尔森公开表示"见死不救"，在谈判收购失败后宣布申请破产保护，引发了全球金融海啸。

美国财政部和联储局拒绝出手拯救雷曼兄弟的做法惹起重大争议，市场信心崩溃一发不可收拾，股市也狂泻难止。事件引起全球金融危机的一个重要教训就是贷款商之间的竞争既培育了创新，但也带来了好多的不稳定性。

道琼斯指数

硅谷银行破产消息一出的美国股市？

1、据报道，硅谷银行股价在当地时间3月9日当天暴跌逾60%，创1998年以来单日最大跌幅，市值直接蒸发94亿美元。导致恐慌情绪蔓延，美国银行股集体遭遇抛售，当日美国四大银行（摩根大通、花旗、富国、美国银行）总市值合计蒸发524亿美元（约合人民币3600亿元）。其中，美国银行、富国银行均大跌超6％，摩根大通跌幅达5.4％，花旗集团跌4.1％。此外，费城银行指数暴跌7.7％，创2020年6月份以来最差单日表现。

2、恐慌瞬间蔓延到了东海岸的华尔街，甚至全球。美股基准KBW银行指数一度下跌8.1%，欧洲STOXX 600指数的银行板块收跌3.78%，盘中最低一度下跌5.25%，伦敦金爆涨40美金，涨幅2.03%，伦敦银涨幅2.28%

伦敦金

3、衡量美股投资者恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）一度攀升至29，为去年10月25日以来最高水平。

这一切发生的如此突然，但却是可以预见的。甚至可能很多人还第一次听到这家银行的名字，硅谷银行就以这样一种方式落幕了。这也是自2008年雷曼兄弟倒闭之后，美国金融业出现的最大倒闭案。

仅一天之后，硅谷银行就被加州监管机构关闭，由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管。

美国硅谷银行是一家什么样的银行？实力规模。

1、硅谷银行的资产规模约为2120亿美元，（约合人民币15000亿元），并通过位于美国的27家办事处，3家国际分公司以及在亚洲、欧洲、印度和以色列的广泛商业关系网，为风险资本以及创业企业提供了26亿美元的贷款，硅谷银行主要服务于科技型企业，成功帮助过Facebook、twitter等明星企业。

硅谷银行2020年-2021年存款

2、据报道，美国将近一半由风险投资支持的科技和生命科学初创企业，都和硅谷银行建立了融资关系。硅谷银行是目前美国第16大银行，于1982年成立于美国加州圣何塞，1988年在纳斯达克挂牌上市，目前总部位于加利福尼亚州圣克拉拉。

3、硅谷银行将专注于服务创新型企业，其主营业务主要是，为科技相关的创业公司提供传统银行业务和风险融资。它的优势包括:通过创新型资产价值的评估模式，为科技创新企业提供资金支持;度身定制金融服务方案，满足企业在各个发展阶段的需求;提供全球化合作平台，企业向海外市场的发展搭建桥梁。

美联储主席

硅谷银行关门罪魁祸首是美联储？

1、美联储在去年开启激进加息抗击40年来最高通胀率的进程中，美国金融机构风险不断暴露，恐慌笼罩着华尔街，谁都不想成为下一个“雷曼”。但是本周三美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词中，还高调的要继续加息，美联储利率终于点6%以上。硅谷银行的破产突显美联储激进加息的负面影响。多米诺骨牌第一个已经倒下，下一个会是谁？

2、去年3月至今，美联储已经连续加息8次，这也美联储最激进的加息周期之一。目前，美国联邦基金利率已经达到4.50%~4.75%区间，为2008年全球金融危机以来新高。此外，由于美国劳动力市场仍然强劲，目前期货市场认为美联储还将在本月下旬的会议上加息50个基点。

美联储加息表

3、美联储加息提高了各商业银行之间的贷款利率，使银行内部之间借款成本增加，从而也提高了美国国内市场的贷款利率，对社会的投资、消费行为进行直接影响，在一定程度抑制消费。

在美联储那么激进加息情况下，硅谷银行是第一个，但是绝对不会是最后一个。接下来我们拭目以待。

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