摘要：B股的闪崩一定程度上也可以理解为一种另类的强势股补跌，是有一定底部意味。

一、B股的基础知识

B股是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易。

它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。B股公司的注册地和上市地都在境内。只不过投资者在境外或在中国香港、澳门以及台湾地区。

国内投资人也可以开通，开立B股证券帐户时，境内居民须凭个人有效身份证件、1000美元以上的银行进帐凭证，到具有B股代理开户资格的券商处办理。但与境外投资者随便哪个营业部都可以买卖不同，境内投资者需要指定一家营业部进行交收。

二、B股与A股的走势差异

从今年的走势来看，B股跌幅最小，近一年来只有B股维持正收益（截至9月26日数据）

我们把上证指数与B股指数叠加来看。

B股（彩色线）与A股（紫色线）表现出很大的差异，B股比A股表现好多了。

三、差异原因分析

B股指数曾经是国内资本市场吸引外资的重要渠道，曾经也是外资的风向标。但随着近些年沪港通、深港通等制度的大力发展，以及QDII、QFII、MSCI、存托凭证等各项业务的推进，A股国际化已经愈发成熟，大家更多地关注北向资金，B股原本的渠道功能慢慢边缘化。目前B股扮演什么角色呢？就是居民有的美元外汇，不想放在银行拿很低的利息的话，有一些投资者选择买成B股拿分红。

正是由于B股这种投资群体属性（长期持有拿分红），所以平时的走势一般比较稳定，筹码交易比较清淡，一天的交易量平时就是1-2亿。在A股最低也有6000多亿的面前，只相当于一只小股票的交易量。因此走势也比A股更加坚挺。

四、B股暴跌说明什么

9月23日和9月26日，B股出现罕见暴跌，两日累计跌幅超过10%，其实原因的话，分析到底还是因为收到了A股的“拖累”，因为A股表现太差，也连带B股投资者不看好，引发筹码松动，从而补跌。根据“喵点睛”的分析，“复盘历史B股超过5%的大跌，当日A股也都是下跌的，且多处在熊市”。

B股近些年素来有A股滞后性指标的说法，所以B股的闪崩一定程度上也可以理解为一种另类的强势股补跌，是有一定底部意味的。



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老凤祥发布重要公告

老凤祥(600612)昨日(7月2日)晚间公告，董事会同意公司申请将已发行的2.06亿股境内上市外资股(B股)转换上市地，以介绍方式在港交所主板上市及挂牌交易，变更为在港交所上市的境外上市外资股(H股)。

公司将安排第三方向全体B股股东根据其持有的B股股份每一股提供一份现金选择权。具体的价格为公司本次B转H事宜获得董事会决议通过之日收盘价每股3.27美元的基础上溢价5%，即每股3.434美元。

B股出现的原因

上世纪90年代，为了解决外向型企业外汇融资问题，以美元、港元交易的B股市场应运而生，早年间B股市场的出现，目的是让外资能够买入中国股票，主要还是为了吸引外资、使用外资。于是有了使用美元或者港元交易的中国股票，上海B股使用美元结算，深圳B股使用港元结算。这些设置在当时是很有必要的。股票数量一度达到百余只。

B股被边缘化

进入本世纪，随着中国经济越来越多地参与全球产业链，外汇融资已经无需采用上市方式来解决，加之QFII制度推出为境外机构投资A股提供支持，B股市场逐渐边缘化。

B股在当下面临的问题

放在当今的A股大市场里，B股显得那样格格不入且有些多余。以前外资不能买入A股，所以愿意买入B股，现在又是QFII又是沪港通、深港通，此外还有MSCI，外资已经可以非常方便地买卖A股。此时的B股，大多由内地投资者持有，中国人拿着外币买着中国的股票，可谓多此一举。

推动B股改革的关键在于大股东

从已有案例来看，推动B股改革的关键在于相关公司的大股东，即大股东有意愿来操作此事。具体可以从两个层面来理解：一方面，大股东旗下还有丰厚的资源，能够通过整体上市的办法，为B股公司带来良好预期；另一方面，在B股转A股的过程中，方案还需向B股股东提供较大的利益让渡。上述两项缺一不可，否则很难过中小股东这一关。

本报讯 （记者连建明）虽然IPO重启后的新股刚刚发行还没有上市，但是，又一个B股转A股的新股明天将率先在上交所上市，这就是从原来的新城B股转为A股的新城控股（601155），明天上市的流通股为5.32亿股。

新城控股发行股份吸收合并江苏新城地产股份有限公司已经走完了全部程序，新城B股也已经从B股市场退市，明天作为A股的新股在上交所上市，成为继东电B股转为浙能电力之后，B股改革的又一次尝试。

这次新城控股换股吸收合并江苏新城的每股发行价为9.82元，这个价格也是明天股票上市首日开盘参考价（即时行情显示的前收盘价），股票上市首日不实行价格涨跌幅限制。这几天万科A、保利地产等房地产股票成为市场热点，作为江苏排名居前的房地产公司，新城控股明天上市似乎又给市场增加了热点，按经审计的2015年备考归属母公司股东净利润预测数除以本次发行后总股本计算，新城控股2015年每股收益为0.91元。

证监会日前正式核准新城B股转A股事宜。新城地产成为我国第一家获准B转A的民营房企，同时也成为国内第二家获准B转A的纯B股公司。

新城地产发布公告称，已经收到证监会批复文件，核准新城控股集团股份有限公司以新增542064758股股份吸收合并江苏新城地产股份有限公司。根据此前披露B转A方案，新城控股此次合并而发行股份，将全部用于换股吸收合并江苏新城。新城控股A股股票发行价格为每股9.82元，江苏新城换股价格为每股1.317美元，折合人民币为每股8.12元。这份转板方案从有利于新城控股长期发展需要出发的同时，也兼顾了中小投资人的利益，保持了大股东和小股东的利益一致，因此转板方案获得90%以上投资人的一致认可，使得转板工作推进过程比较顺利。

此次成功转板后，将有效解决B股平台无法融资的难题，使新城控股在未来发展的过程中，将从资本市场获得更多的助力。新城在A股挂牌上市后，也将拥有A股和H股的双融资平台。

新城控股董事长王振华表示，江苏新城重组后，新城控股发行的A股将于年内在上海交易所挂牌。挂牌后的新城控股将成为一个综合性的房地产开发企业，除了商业和住宅开发，还将包括商业运营投资等方面。

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