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(本文由公众号越声擒牛(ysjfh953))整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
我们知道，船在水中航行有两种状态：逆水行舟和顺水行舟。
逆水行舟时需要克服水流的冲击，此时船走的很吃力，同时需要发动机提供足够的动能来克服水流的阻力，在这样的情况下，船一般都很难快速行驶。而且发动机的动力稍有不足的话，船就会被水冲到下游。
而与此相反，当顺水行舟时，船在水流的冲击下，行驶的就会很轻松。 在实战中，股票的股价相当于船，而均线相当于水，当中长期均线的方向与股价的方向相同的时候，市场会出现两种情况，即均线的多头排列和空头排列。无论上涨时的多头排列还是下跌时的空头排列，都属于顺水行舟，因为此时股价的运动方向与均线的方向一致，通常所谓的趋势的意义就在于此。由于此时是顺水行舟，因此多头排列时股价上涨的很火爆，空头排列时，股价下跌的很厉害。这是因为船在顺流而下的时候行使的轻松自如。 当均线的方向与股价的方向相反时，则属于逆水行舟。例如：股价在上涨时出现的正常回挡，以及股价在下跌途中所出现的反弹抵抗都属于逆水行舟。当股价处于上升趋势里，由于均线的方向向上，在下面托着股价向上走，此时如果出现股价回调的话，则向下的股价方向与向上的均线方向相反。此时，当回调到位后股价自然在均线的推动下重新向上。同样道理，当股价处于下跌趋势时，如果出现反弹的话，一旦股价反弹后遇到向下压的均线时，自然会遇到阻力而重新下跌。 均线的这个道理其实是很简单的，但是能够真正理解它却不太容易，而且实战中能够得心应手的运用它就更难了，这需要我们对技术分析有深刻的理解并同时掌握技术分析的本质才行。
在技术分析中偶把均线作为主要的分析手段。 很多人认为均线是很简单的东西，不值得学习。但是偶要告诉你：“你的这种看法是错误的！你并没有了解技术分析的本质”。在技术分析中，往往越简单的东西越可靠，因为这些经典的分析方法存在已久，并且在多年的实战中得到了广泛的验证，如果这种方法没用的话，那么它就不会流传至今。你在运用中如果用错了的话，那么只能说明你在运用和理解的深度上存在问题，之所以导致错误是因为你并没有真正理解它，更没有真正掌握它
。 在现实中，很多人喜欢用一些古里古怪的技术分析方法，他们甚至觉得这些东西才是真正的武林秘籍。但是偶要告诉你，武侠小说中的故事都是童话传说，其实是虚构的。如果让传说中的东方不败和拳王泰森比武的话，那么偶可以肯定的告诉你，泰森一拳就会把东方不败打趴下。因为东方不败是虚构的，而泰森却是现实的。
均线的这个“水流原理”，在实战中的意义是非常大的.要把中长期均线的方向看的很重要，原因就是如此。在抄做中应当选择中长期均线与股价方向一致，并且都是向上的“多头排列”的股票，因为此时的股价上涨是顺水行舟，中长期均线方向向下，在这样的情况下，股价要想上涨的话，就相当于逆水行舟，当然是很吃力的。 在实战中，逆水行舟的股票绝大多数的走势都不理想。但是也有特例:有些股票都曾经在中长期均线“下压”的情况下出现逼空式的暴涨，但是这并不说明均线分析错误，这属于均线的另外一种现象----“均线扭转”。这样的情况是属于小概率的事件，不具有普遍性。毕竟这样的股票连百分之一的概率都达不到，在1000多家股票中每年出现几只是很正常的，这并不是普遍的现象。大家现在再回过头来看看这些在“逆水行舟”的情况下，出现逼空暴涨的股票的成交量状态就很清楚了。这些股票在上涨时的成交量都具有一个共性-----“连续的爆量”。
如果把均线比做水，把股价比做船的话，那么成交量则是船的发动机输出功率。船在逆水行舟的情况下如果想行驶的很快的话，那么就必须满足一个重要的前提，即：船的发动机输出功率要足够大，只有发动机的输出功率很大时才能克服水流的阻力逆流而上，股价在上涨时成交量必须放出连续的“暴量”，只有这样才能产生逼空式的暴涨行情。这样的股票冲到高位后，一旦成交量萎缩或者放量震荡滞涨的话，那么就表明船的发动机已经力不从心了，此时就将见顶。 再换一个角度来看问题：如果不是“逆水”，而是在“顺水行舟”的条件下，如果船的发动机的输出功率足够强劲的话，这难道不是更好么？ 所以：“均线与股价方向一致，“多头排列”的情况下，成交量“连续活跃”的股票是很值得关注的好股票。” “逆水行舟”和“顺水行舟”在股价的运动趋势中是非常重要的，如果你能够深刻理解它，把握它，并熟练运用它，那么你的财富就会随之滚滚而来。
一看题目大家估计会认为这是个吸引眼球的标题，其实本文是一篇名副其实的技术贴，是本人多年总结出来压箱底的炒股干货，这次分享给大家了。大家先看图。
某股周K线图，3年涨幅60倍
上图是某只股票的周K线图，大家能够猜出这只股票的名称吗？估计猜不出来，还是直接告诉大家，这只股票名称是银之杰300085。自从2013年5月23日它出现均线粘合向上发散的信号以来，它可谓是牛气冲天。
下图是该股2013年周K线局部放大图，从图中可以看出，该股出现周Ｋ线级别的均线粘合向上发散信号时，复权价才1.86元。图中的紫色柱子大家熟悉吧？共出现了三次，都是中长线买入信号。
300085周K线2013的放大图
2013年的时候，本人带着三个徒弟（其中两个是在校大学生）研究用自编公式进行周K线选股时，发现了这只股票，其中一个徒弟买了几千块钱的。这个徒弟当时还在上学，没有多少钱，买得不多，但从这个股票上盈利了50倍，他持有该股一直到2015年6月股灾发生时。
事情过去5年了，现在大家最关心的估计是到底采用了什么操盘技术骑到这只疯牛股的。现在就分享给大家。
"20周线上持股+高位巨量阴螺旋桨卖出"是实现该股实现50倍盈利的操盘策略。
江湖一张纸，说出来就没什么了。
所谓20周K线上持股，就是指做中长线时，只要股价不跌破20周线就一路持有，不用理会其中的调整。
所谓高位巨量阴螺旋桨卖出，就是指股价沿着20周线一路上涨，只要成交量没有出现异常，就不用担心主力跑了，可以放心持有，直到高位出现巨量阴螺旋桨信号再卖出。
有人会说，2013年刚好是创业板最低潮的时候，你徒弟买300085的时机更好吧？不然他也不可能骑得这么久。
这个也正是我要说，很多朋友经常问我："你有没有长线牛股啊？就是可以拿几年的那种"，我明确告诉大家，寻长线牛股得要等待一个好时机，不是天天都可以选出来的。即使要选长线牛股，我建议你至少要用周K线来选，如用前面所讲的周K线的"均线粘合向上发散"进行选。
对于今年的市场，估计很多人看不懂，但你如果用周线来看，就可看到你原来看不清楚的内容。
若本文对你有帮助，可关注公众号越声擒牛(ysjfh953)，更多股票技术分析方法及操作技巧等你来学习 !
声明：本内容由越声擒牛(ysjfh953)提供，不代表投资快报认可其投资观点。
一般人持有流通股票，无非三种主要的交易方式，长、中、短线交易。
一、短线选股
短线选股，一般以技术面选股为主，交易周期短，一日游，或者一周结束交易。以成交量，走势、换手率等指标来观察选股。各个短线老手都有自己一套方法。这里分享一套通用选股方法，适合新手。
短线操作一般是跟随热点选股，类似的方法相信绝大部分投资者都会用过。这个方法适合短期投资，事前没有自己的操作风格和习惯的投资者，有点像羊群效应，哪个在热门就先去看看哪个。
首先就是根据当日的消息热点看看各大板块涨幅以及涨停板个股的明细。
以同花顺软件为例：（1）先判断板块短期技术买入点。
点击上面导航栏的板块按钮，展示出当前板块以及板块所属个股涨幅排行，从高到低排列。见图。
观察热点板块
然后看板块的技术走势。这里选医疗器械。直接按2次回车进入K线图，先看60分钟线走势。
医疗器械60分钟线技术分析
60分钟分时为短期操作重要指标分时图。个人认为适合判断短期买卖点。
该板块60分钟线走势，放量突破压力线，但逼近前期密集套牢区，短期成交量暂不足够突破前期压力位，KDJ，MACD，EXPMA等指标较高，有技术性调整需要。
突破位置通常会成为重支撑位置，当板块走势回到突破位置的时候，就是买点的再现。在该买点可以选择相关个股买入。（板块的短期买点选择）
为了稳妥，观察板块周线的K线图，大盘的周线K线图，确认板块趋势走势，确认可以投资的短期时间。
板块的周线技术分析
各指标低位有支撑，周线级别短线大盘没有问题
（2）判断买入点什么个股。
首先排除掉该板块刚上市的新股，因为很难买到，基本开盘就封板，我个人觉得没必要挂单。如果资产实在多，可以拿部分资金在周一、周二挂单试试。
第二，该板块116个个股里面，周五涨幅超过10%以上或者涨停的个股有17个，这些股票显著是有一定量资金介入，一般这里面都有短线大牛或者妖股。一般来讲，越早封涨停板的股票越强势。主力的资金、决心、筹码都足够。
这种股票很可能是这一波的龙头股票之一。可以优先考虑。但一般也是比较难买到，可能第二天会出现开盘即继续封板的情况。
所以，我这边是在后面的11个股票里面做技术形态的选股。补充一下，科创板不是每个人都有这么多资金开的，所以这次先不选科创的。我一般按照下列条件判断选择短线投资股票：
1.做短线交易的一般选择盘子不要太大的个股——必选；
2.单价太高的不选，散户通常资金有限，动则几百块一股的个股，不是每个人都会碰得——看自己资金量选择；
3.逆势而行强势的个股优先考虑——刚开始启动最后一浪的个股；
4.技术走势长期盘整，突然爆发的优先考虑——优先选择，安全边际高；
5.短线正在走冲高主升浪的优先考虑——超短线打板可以考虑；
6.走波段，正在波段低位出现放量拉升的，可以优先考虑——优先选择，安全边际高；
7.最好是业绩为正常范围的——可以选择；
8.进可攻，退可守的形态最佳——有这样的最好选择，没有也没关系。
未到压力位，下有历史底
看月线印证长期走势，底部确立观点
该股票基本面不算差
该股票目前价格40多元，市盈率不高，技术走势形态短期仍可上攻，长期有历史底部支撑，属于高安全边际，无论短期还是长期都是比较优良的个股。
（3）该选股方法的优缺点：
优点：相对容易找到适合短期投资的个股，过滤板块、选择个股相对容易，也比较稳健。
缺点：因为股票在风口期，需要经常观察盘口变化，有些个股涨幅可能包括大盘、板块、个股，最好每天复盘一下，个股容易受到消息影响而产生较为敏感的变化，比如走势看上去是阶段见顶打算减持，可能晚上一个消息出来，第二天有新资金买入导致变成空中加油，个股走势变化快，容易误操作。
最后，这点才是最重要的，一定要设定止损止盈价格，严格按照既定规则操作。不要期望在绝对最高点止盈，也不要期望能够在绝对最低点买入。
二、中线选股
中线投资选股
选择基本面稳定股票，起码是正常运作的公司，公司可能有出现利润减少，但起码是有利润的，不是一直亏损的。因为中线是要持股一段时间，一旦期间出现业绩暴雷，容易被套。
股本规模中小型股票。区间波动明显是有资金操作，股本太大，机构、优质都没有这么多资金控制节奏。
波段为主。主要是两种，在上行通道里面，触碰下支撑线买入，触碰上支撑线卖出。在箱体震荡区间，触碰下支撑线买入，触碰上支撑线卖出。
中线也有周线、月线之分。
最好选择趋势向上的股票，一旦出现区间突破，后续可以获得更多收益。而趋势震荡的股票，如果是高位，存在横久必跌的可能，相对风险较大。下跌趋势中的股票，好比刀口舔血，不建议参与。
长期箱体震荡股票
该股票业绩情况
选股技巧，结合短线选股的板块以及个股选择，但卖点按照箱体技术图形来决定。
优点：股票较稳定，不需要考虑买卖点，不用频繁盯盘交易。
缺点：短期投机获利不如短线交易大，需要时间。
三、长线选股
长线投资选股
我个人崇尚中长线投资，既满足企业融资需求，也满足投资者收益，双赢。
1.基本面：基本面必须良好。业绩良好的，盈利能力优秀，每年定期分红，市场规模大，行业龙头，发展前景广阔的股票；
2.技术面：
（1）月线级别均线粘连的个股；具体选股
（2）底部长期横盘或者不剧烈波段震荡；
（3）趋势向上，均线发散向上，跑赢大盘，穿越牛熊的个股；
复权后，这个是40倍牛股
3.股本:中大盘股。
长线投资收益稳定，风险抵抗能力最强，而且收益并不差，A股多年的交易中，出现过多个百倍大牛股。
格力电器，1997年3月-2006年1月，10年；
中国平安，2009年7月-2014年12月，5年；
万科A，2009年7月-2014年10月，5年；
烟台万华，2010年1月-2016年8月，6年；
恒瑞医药，2010年10月-2013年7月，3年；
贵州茅台，2012年7月-2015年3月，3年。
越靠近这几年的，百倍时间越短，可见市场其实资金还是非常充盈。
4.操作方式，定期投资，或者是复利转投资资。
方式：根据技术面，选择月线处于低位的，趋势向上，下面具备强支撑的股票，买入长期持有；
方式2：分批定投。按时分批定投，比如每月买部分股票；按走势分批定投，震荡下行的或者是横盘的，每逢低位买入部分股票。
选股方式：
结合技术面，以长期高分红股票为主。
1.四大银行股票，业绩稳定高分红，资金量大优先选这种股票；
2.国有企业，中国移动、中国联通、中国电信，规模大、业绩稳定，市场大；
3.行业龙头股票，比如，鱼跃医疗。当然行业不能是夕阳行业，夕阳行业绝对不能长线投资；
4.历年高分红或高转送股票：贵州茅台、格力电器、中国平安等等。
股票代码：600234 股票简称：山水文化上市地点：上海证券交易所
山西广和山水文化传播股份有限公司
非公开发行 A 股股票募集资金使用
可行性研究报告
山西广和山水文化传播股份有限公司
二零一五年十一月
一、募集资金使用计划
公司拟向深圳市新鸿鹄科技有限公司非公开发行不超过 4,907.9754 万股 A
股股票以募集资金。本次非公开发行募集资金总额不超过人民币 48,000 万元(含
发行费用)，扣除发行费用后募集资金净额将全部用于以下项目：
序号 项目名称 拟投入募集资金额(万元)
天龙大厦整体改造项目
1 23,000
偿还上市公司债务
2 25,000
合计 48,000
如果本次非公开发行募集资金不能满足公司项目的资金需要，公司将利用自
筹资金解决不足部分。在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根据项目
的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。本次非公开
发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，
并在募集资金到位之后予以置换。
二、本次募集资金投资项目情况及可行性分析
(一)天龙大厦整体改造项目
1、项目概述
本项目为公司自有房产天龙大厦整体装修改造。天龙大厦为太原市一大型综
合性商厦，位于太原市迎泽大街中段商业区的核心地段。天龙大厦由二十四层办
公楼和七层商业楼(地下一层)以及一座设备楼组成，总建筑面积 38,734.94 平
方米，其中公司自用面积 771.90 平方米，对外出租面积 37,963.04 平方米。天龙
大厦自 1988 年首次投入运营以来，仅在 2001 年进行过内外部的表面装修，之后
连续运营至今，目前需在原有建筑基础上进行改造、设备更新等相关优化升级措
施。
2、项目内容
本项目为天龙大厦内外部整体装修改造，主要为结合现行规范、规定对大厦
外墙、室内公共空间、机电各系统以及室外工程进行改造、更换和装修，达到消
除隐患、结构达标、改善功能的目的。
3、项目市场前景
(1)太原商业地产的发展推动租金价格的上涨
2015 年 1 月，国家发改委编制跨省区城市群规划，将山西中部的城市群正
式定名为“太原城市群”。作为中心城市的太原， 大太原经济圈”的推广使其城
“
市辐射半径加大，吸附能力增强。天龙大厦地处太原市迎泽大街与新建路交叉口，
位于太原市中心，交通便利。同时，有效的道路改造也有利于吸引更多人口，促
进商业发展，为商业地产的发展提供了机会。此外，住宅市场的调控政策也使得
一部分开发商将重点转移到商业地产，促进了商业地产的发展，进而推动了商业
地产租金价格的上涨。
(2)天龙大厦现有设施陈旧，对外租赁价格低于市场水平
目前，公司主要业务收入为自有房屋天龙大厦的租赁收入。天龙大厦自 1988
年首次投入运营，仅在 2001 年进行过内外部的表面装修，之后连续运营至今。
目前商厦的硬件设施已较为陈旧，部分设备故障较多，如大厦电梯已过合理使用
寿命，电气设备常发故障，大厦内部分玻璃门及玻璃隔断未使用安全玻璃，大厦
局部钢筋混凝土构件钢筋裸露保护层厚度不足等，建筑物存在一定安全隐患。此
外，商厦的设计结构、内部装修等也已落后于新兴商场，不能满足新的要求，在
租赁市场竞争力不高。由于租赁合同签订较早且目前商厦设施已较为陈旧，天龙
大厦的平均租赁价格低于市场水平，装修后将存在一定的提价空间。
4、项目必要性及可行性
(1)天龙大厦目前内部基本设施设备较为陈旧，对商业和办公活动造成一
定不便
天龙大厦自 1988 年首次投入运营，仅在 2001 年进行过内外部的表面装修，
之后连续运营至今。目前，天龙大厦内部硬件设施已较为陈旧，部分设备故障较
多，如大厦电梯已过合理使用寿命，电气设备常发故障，大厦内部分玻璃门及玻
璃隔断未使用安全玻璃，大厦局部钢筋混凝土构件钢筋裸露保护层厚度不足等，
建筑物存在一定安全隐患。此外原有楼体的装修结构一定程度上已不能适应现有
商业和办公活动的要求，对租赁方的商业或办公活动造成一定影响，也削弱了商
厦对外租赁的竞争力和吸引力。
(2)增加公司自有房屋租赁收入，提升公司现有盈利能力
上市公司目前处于业务转型期，主要业务收入为天龙大厦的租赁收入。由于
现有租赁合同签署时间较早且天龙大厦内部设施已较为陈旧，现行租赁价格低于
市场水平。通过对天龙大厦的整体改造，可提升商厦的服务和应用能力，更好地
满足商业和办公要求，有利于充分发挥其地理位置优势，提升在商业租赁上的竞
争力，增加租赁收入，提高上市公司盈利能力。
4、项目投资估算
结 合本项目建设规划、项目工程量及其他技术指标，本项目预计总投资
23,575.3 万元。
5、项目经济效益
天龙大厦装修改造完成后，预计大厦在预测运营期间(按照土地证剩余年限
16 年测算) 较改造前累计新增净利润 46,033.12 万元，
将 项目财务内部收益率(税
后)为 7.47%，具有较好的经济效益。
6、项目进展情况与资金筹措
本项目目前处于前期准备阶段，项目总投资预计 23,575.3 万元，计划使用募
集资金 23,000 万元，其余资金公司将通过自筹方式解决。
7、项目涉及的审批、备案事项
该项目根据实施进展，将陆续履行太原市规划局等相关政府部门的审批程序
以及消防部门的备案手续。
(二)偿还上市公司债务项目
1、项目概述
本次扣除发行费用后募集资金净额中的约 25,000 万元拟用于偿还公司债务。
公司将根据募集资金到位情况，统筹安排偿还相关债务。公司将继续积极与债权
人磋商，妥善处理历史遗留债务问题。
2、项目必要性和可行性
(1)有利于优化上市公司资本结构，提高风险抵御能力
上市公司存在较多的历史遗留债务。截至 2014 年 12 月 31 日，上市公司总
资产 46,941.89 万元，总负债 38,419.58 万元，资产负债率 81.84%。截至 2015 年
9 月 30 日，上市公司总资产 45,965.81 万元，总负债 38,897.87 万元，资产负债
率 84.62%。公司资产负债率较高，存在较高财务风险。
本次募集资金到位并偿还公司债务后，公司资产负债率将降至 20.15%。公
司财务状况将得到改善，风险抵御能力提高。
(2)有助于改善财务状况，提升公司盈利水平
2012 年、2013 年、2014 年及 2015 年 1-9 月，公司利息支出分别为 2,182 万
元、2,349 万元、1,634 万元和 941 万元，占同期营业收入的比重分别为 87.69%、
224.90%、154.47%和 114.46%，公司财务负担较重，对公司盈利能力的影响较大。
若本次发行后偿还公司负债 25,000 万元，预计每年可节约财务费用约 1,225 万元。
(3)提高上市公司投融资能力，有利于公司后续发展
公司的大量历史遗留债务使公司面临诉讼风险，公司资产权属受到限制，严
重影响公司的正常经营和投融资能力。通过本次非公开发行偿还公司债务，可使
公司财务状况得到显著改善，降低风险的同时减少财务费用，提升盈利水平和后
续融资能力，为上市公司后续发展减轻负担。
山西广和山水文化传播股份有限公司董事会
二〇一五年十一月
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华夏研究精选股票型证券投资基金2018年半年度报告摘要 |
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2018年6月30日 基金管理人：华夏基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一八年八月二十五日 §1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年8月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年1月1日起至6月30日止。 本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。 §2 基金简介 2.1基金基本情况 ■ 2.2基金产品说明 ■ 2.3基金管理人和基金托管人 ■ 2.4信息披露方式 ■ §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元 ■ 注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ③期末可供分配利润为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。 3.2基金净值表现 3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 ■ 3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 华夏研究精选股票型证券投资基金 份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2017年9月6日至2018年6月30日） ■ 注：①本基金合同于2017年9月6日生效。 ②根据华夏研究精选股票型证券投资基金的基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二部分“二、投资范围”、“四、投资限制”的有关约定。 §4 管理人报告 4.1基金管理人及基金经理情况 4.1.1基金管理人及其管理基金的经验 华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州、广州和青岛设有分公司，在香港、深圳、上海设有子公司。公司是首批全国社保基金管理人、首批企业年金基金管理人、境内首批QDII基金管理人、境内首只ETF基金管理人、境内首只沪港通ETF基金管理人、首批内地与香港基金互认基金管理人、首批基本养老保险基金投资管理人资格、首家加入联合国责任投资原则组织的公募基金公司、首批公募FOF基金管理人，以及特定客户资产管理人、保险资金投资管理人，香港子公司是首批RQFII基金管理人。华夏基金是业务领域最广泛的基金管理公司之一。 华夏基金以深入的投资研究为基础，尽力捕捉市场机会，为投资人谋求良好的回报。根据银河证券基金研究中心基金业绩统计报告，在基金分类排名中（截至2018年6月30日数据），华夏经济转型股票在“股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金（A类）”中排序3/154；华夏医疗健康混合（A类）在“混合基金-偏股型基金-普通偏股型基金（A类）”中排序2/152；华夏医药ETF、华夏消费ETF、华夏沪港通恒生ETF在“股票基金-指数股票型基金-股票ETF基金”中分别排序2/115、8/115、9/115。 上半年，公司及旗下基金荣膺由基金评价机构颁发的多项奖项。在《中国证券报》评奖活动中，公司荣获“中国基金业20周年卓越贡献公司”和“被动投资金牛基金公司”两大奖项，旗下华夏回报混合荣获“2017年度开放式混合型金牛基金”称号，华夏安康债券荣获“2017年度开放式债券型金牛基金”称号。在《证券时报》评奖活动中，旗下华夏永福混合和华夏回报混合荣获“三年持续回报绝对收益明星基金”称号，华夏安康债券荣获“三年持续回报积极债券型明星基金”称号，华夏消费升级混合荣获“2017年度平衡混合型明星基金”称号。在《上海证券报》举行的2018中国基金业峰会暨第十五届“金基金”颁奖评选中，华夏基金荣获公募基金20周年“金基金”TOP基金公司大奖、华夏沪深300ETF获得第十五届“金基金”指数基金奖（一年期）、华夏上证50ETF获得第十五届“金基金”指数基金奖（三年期）。在《证券时报》的评奖活动中，华夏永福混合和华夏回报混合荣获“三年持续回报绝对收益明星基金”称号，华夏安康债券荣获“三年持续回报积极债券型明星基金”称号，华夏消费升级混合荣获“2017年度平衡混合型明星基金”称号。 在客户服务方面，2018年上半年，华夏基金继续以客户需求为导向，努力提高客户使用的便利性和服务体验：（1）华夏基金电子交易平台开展华夏财富宝货币A、华夏薪金宝货币转换业务优惠活动，为客户提供了更便捷和优惠的基金投资方式；（2）微信服务号上线随存随取业务实时通知功能，方便客户及时了解交易变动的情况；华夏基金网上交易平台上线手机号码登录功能，为客户登录网上交易平台提供了更便捷的方式；（3）与中原银行、长城华西银行、西安银行等代销机构合作，拓宽了客户交易的渠道，提高了交易便利性；（4）开展“四大明星基金有奖寻人”、“华夏基金20周年司庆感恩二十年”、“华夏基金20周年献礼，华夏基金户口本”等活动，为客户提供了多样化的投资者教育和关怀服务。 4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介 ■ 注：①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》、基金合同和其他有关法律法规，本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。 4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 上半年，国际宏观方面，美国CPI大幅上涨，零售数据向好，经济运行良好，美联储如期加息；欧元区经济景气指数出现了下跌，美强欧弱局势持续，强美元趋势呈现。中美贸易摩擦呈现不断升级，贸易摩擦演变为两个超级大国中长期发展的竞争。国内宏观经济呈现出较强韧性，但伴随着融资环境的收紧，边际明显呈现出走弱趋势。投资需求继续放缓，虽然制造业投资有所反弹，但基建投资和剔除购地外的地产投资继续放缓，同时消费需求也超预期放缓；新增信贷不及预期，企业融资规模收缩，受制于非标融资大幅收紧以及信用风险蔓延下债券融资萎缩，社融大幅下降。伴随着经济边际下行和外部环境的日益紧张，国内政策逐步出现回暖的表态，资管新规征求意见稿在过渡期内部分条款进行了放松，货币政策方面也配套增加了鼓励信用投放的措施。 上半年，A股市场出现明显调整。由于社融增速的持续下行，市场对中期经济趋势预期比较悲观，因此防御性消费类行业表现较好。休闲服务、医药生物、食品饮料相对领先，同时连续几年表现落后的计算机在估值收缩趋于合理的情况下，也在上半年取得了一定的超额收益。高估值的国防军工、传媒，以及受补贴政策变化影响的新能源行业、跟地方财政支出相关的建筑、环保等行业调整较多。 报告期内，本基金股票仓位基本稳定，行业配置上在沪深300行业权重的基础上小幅微调优化，在各行业内精选具备较强竞争力、业绩成长性好且估值合理的股票进行配置。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至2018年6月30日，本基金份额净值为0.9044元，本报告期份额净值增长率为-8.88%，同期业绩比较基准增长率为-11.37%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望下半年，国内宏观经济预计将呈现下行趋势，房地产产业链受到地产税征收预期的影响不会有很大反弹，制造业ROE出现高位回落接近日益增加的融资成本，企业投资增速将会放缓。但金融部门去杠杆的力度有所放缓，货币政策也出现适度稳健宽松，基建及地方政府开支相关的领域会对经济产生对冲托底的效果。受制于地产相关消费和汽车消费增速的放缓，消费的整体增速呈现轻微放缓的趋势。但可选消费中旅游、传媒消费以及日常的食品饮料、服装等消费仍会维持稳健的增速。 股票市场方面，由于无风险利率较难明显走低，但短期风险偏好有所改善，股票市场在上半年调整后或将出现一定修复，但整体估值水平不会明显扩张，仍仅能期待企业利润增长推动股票的表现，仍然是优秀的公司会获得机构投资者的青睐。资金面方面，由于汇率的不稳定，外资配置可能会出现一定的波动；资管新规下，银行理财资金介入股票市场的部分会陆续撤出，对股权质押较高的股票产生一定的压力。但是从中长期角度看，保险、社保、养老金等资金将会陆续进入市场，股票市场中长期表现可期。 本基金以坚持行业均衡配置、以股票基本面出发中长期持股为特色，以持续跑赢基准为长期投资目标，力争为基金持有人赢得长期稳健回报。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。 4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 根据中国证监会相关规定及基金合同约定，本基金管理人为准确、及时进行基金估值和份额净值计价，制定了基金估值和份额净值计价的业务管理制度，建立了估值委员会，使用可靠的估值业务系统，设有完善的风险监测、控制和报告机制。本基金托管人审阅本基金管理人采用的估值原则及技术，并复核、审查基金资产净值和基金份额申购、赎回价格。会计师事务所在估值调整导致基金资产净值的变化在0.25%以上时对所采用的相关估值技术、假设及输入值的适当性发表专业意见。定价服务机构按照商业合同约定提供定价服务。 4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金本报告期未进行利润分配，符合相关法规及基金合同的规定。 4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 托管人报告 5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在华夏研究精选股票型证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。 5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。 5.3托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、准确和完整。 §6 半年度财务会计报告（未经审计） 6.1资产负债表 会计主体：华夏研究精选股票型证券投资基金 报告截止日：2018年6月30日 单位：人民币元 ■ 注：报告截止日2018年6月30日，基金份额净值0.9044元，基金份额总额831,160,406.73份。 6.2利润表 会计主体：华夏研究精选股票型证券投资基金 本报告期：2018年1月1日至2018年6月30日 单位：人民币元 ■ 6.3所有者权益（基金净值）变动表 会计主体：华夏研究精选股票型证券投资基金 本报告期：2018年1月1日至2018年6月30日 单位：人民币元 ■ 报表附注为财务报表的组成部分。 本报告6.1至6.4，财务报表由下列负责人签署： 基金管理人负责人：杨明辉，主管会计工作负责人：汪贵华，会计机构负责人：汪贵华 6.4报表附注 6.4.1本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明 本基金本报告期会计报表所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度会计报表所采用的会计政策、会计估计一致。 6.4.2差错更正的说明 本基金本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。 6.4.3关联方关系 6.4.3.1本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况 本基金本报告期不存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况。 6.4.3.2本报告期与基金发生关联交易的各关联方 ■ 注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。 6.4.4本报告期及上年度可比期间的关联方交易 6.4.4.1通过关联方交易单元进行的交易 6.4.4.1.1股票交易 金额单位：人民币元 ■ 6.4.4.1.2权证交易 无。 6.4.4.1.3债券交易 无。 6.4.4.1.4债券回购交易 无。 6.4.4.1.5应支付关联方的佣金 金额单位：人民币元 ■ 注：上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取证管费、经手费和由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。 该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。 6.4.4.2关联方报酬 6.4.4.2.1基金管理费 单位：人民币元 ■ 注：①支付基金管理人的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.50%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。 ②基金管理人报酬计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.50%/当年天数。 ③客户维护费是指基金管理人与基金销售机构约定的用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费用，该费用按照代销机构所代销基金的份额保有量作为基数进行计算，从基金管理人收取的基金管理费中列支，不属于从基金资产中列支的费用项目。 6.4.4.2.2基金托管费 单位：人民币元 ■ 注：①支付基金托管人的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。 ②基金托管费计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.25%/当年天数。 6.4.4.3与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易 无。 6.4.4.4各关联方投资本基金的情况 6.4.4.4.1报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况 无。 6.4.4.4.2报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况 无。 6.4.4.5由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入 单位：人民币元 ■ 注：本基金的活期银行存款由基金托管人中国银行保管，按银行同业利率计息。 6.4.4.6本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况 无。 6.4.5期末（2018年6月30日）本基金持有的流通受限证券 6.4.5.1因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券 金额单位：人民币元 ■ 6.4.5.2期末持有的暂时停牌等流通受限股票 金额单位：人民币元 ■ 注：上述股票的复牌日期及复牌开盘单价更新截至本财务报表批准日。 6.4.5.3期末债券正回购交易中作为抵押的债券 6.4.5.3.1银行间市场债券正回购 无。 6.4.5.3.2交易所市场债券正回购 无。 6.4.6有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项 6.4.6.1金融工具公允价值计量的方法 根据企业会计准则的相关规定，以公允价值计量的金融工具，其公允价值的计量可分为三个层次： 第一层次：对存在活跃市场报价的金融工具，可以相同资产/负债在活跃市场上的报价确定公允价值。 第二层次：对估值日活跃市场无报价的金融工具，可以类似资产/负债在活跃市场上的报价为依据做必要调整确定公允价值；对估值日不存在活跃市场的金融工具，可以相同或类似资产/负债在非活跃市场上的报价为依据做必要调整确定公允价值。 第三层次：对无法获得相同或类似资产可比市场交易价格的金融工具，可以其他反映市场参与者对资产/负债定价时所使用的参数为依据确定公允价值。 6.4.6.2各层次金融工具公允价值 截至2018年6月30日止，本基金持有的以公允价值计量的金融工具第一层次的余额为660,965,469.49元，第二层次的余额为4,437,000.00元，第三层次的余额为0元。（截至2017年12月31日止：第一层次的余额为1,104,538,854.77元，第二层次的余额为0元，第三层次的余额为0元。） 6.4.6.3公允价值所属层次间的重大变动 对于特殊事项停牌的股票，本基金将相关股票公允价值所属层次于其进行估值调整之日起从第一层次转入第二层次或第三层次，于股票复牌能体现公允价值并恢复市价估值之日起从第二层次或第三层次转入第一层次。对于持有的非公开发行股票，本基金于限售期内将相关股票公允价值所属层次列入第二层次，于限售期满并恢复市价估值之日起从第二层次转入第一层次。 6.4.6.4第三层次公允价值本期变动金额 本基金持有的以公允价值计量的金融工具第三层次公允价值本期未发生变动。 §7 投资组合报告 7.1期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 ■ 7.2报告期末按行业分类的股票投资组合7.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 ■ 7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 ■ 注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于基金管理人网站的半年度报告正文。 7.4报告期内股票投资组合的重大变动 7.4.1累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细 金额单位：人民币元 ■ 注：“买入金额”按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。 7.4.2累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细 金额单位：人民币元 ■ 注：“卖出金额”按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。 7.4.3买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额 金额单位：人民币元 ■ 注：“买入股票成本”、“卖出股票收入”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。 7.5期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 ■ 7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 ■ 7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 7.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 7.10报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 7.10.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末无股指期货投资。 7.10.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末无股指期货投资。 7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 7.11.1本期国债期货投资政策 本基金本报告期末无国债期货投资。 7.11.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末无国债期货投资。 7.11.3本期国债期货投资评价 本基金本报告期末无国债期货投资。 7.12投资组合报告附注 7.12.1报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 7.12.2基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 7.12.3期末其他各项资产构成 单位：人民币元 ■ 7.12.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细 金额单位：人民币元 ■ 7.12.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 7.12.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §8 基金份额持有人信息 8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构 份额单位：份 ■ 8.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ■ 8.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ■ §9 开放式基金份额变动 单位：份 ■ §10 重大事件揭示 10.1基金份额持有人大会决议 本报告期内，本基金未召开基金份额持有人大会。 10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 本基金管理人于2018年4月28日发布公告，杨明辉先生代任华夏基金管理有限公司总经理，汤晓东先生不再担任华夏基金管理有限公司总经理。 本基金管理人于2018年5月19日发布公告，李一梅女士担任华夏基金管理有限公司总经理。 本报告期内，本基金托管人的专门基金托管部门未发生重大人事变动。 10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 本报告期无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。 10.4基金投资策略的改变 本基金本报告期投资策略未发生改变。 10.5为基金进行审计的会计师事务所情况 本报告期内本基金所聘用的会计师事务所未发生改变。 10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 本基金管理人、基金托管人涉及托管业务的部门及其高级管理人员在本报告期内无受稽查或处罚等情况。 10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况 10.7.1基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况 金额单位：人民币元 ■ 注：①为了贯彻中国证监会的有关规定，我公司制定了选择券商的标准，即： ⅰ经营行为规范，在近一年内无重大违规行为。 ⅱ公司财务状况良好。 ⅲ有良好的内控制度，在业内有良好的声誉。 ⅳ有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供质量较高的宏观、行业、公司和证券市场研究报告，并能根据基金投资的特殊要求，提供专门的研究报告。 ⅴ建立了广泛的信息网络，能及时提供准确的信息资讯和服务。 ②券商专用交易单元选择程序： ⅰ对交易单元候选券商的研究服务进行评估 本基金管理人组织相关人员依据交易单元选择标准对交易单元候选券商的服务质量和研究实力进行评估，确定选用交易单元的券商。 ⅱ协议签署及通知托管人 本基金管理人与被选择的券商签订交易单元租用协议，并通知基金托管人。 ③除本表列示外，本基金还选择了国泰君安证券、信达证券、中国银河证券、中金公司、中银国际证券、东方证券、广发证券、申万宏源证券、川财证券、瑞银证券、西部证券的交易单元作为本基金交易单元，本报告期无股票交易及应付佣金。 ④在上述租用的券商交易单元中，兴业证券的部分交易单元、西部证券的交易单元为本基金本期新增的交易单元。本期没有剔除的券商交易单元。 10.7.2基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况 金额单位：人民币元 ■ §11 影响投资者决策的其他重要信息 11.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 华夏基金管理有限公司 二〇一八年八月二十五日
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