声明：从2016年7月开始，中国新经济指数报告由万事达卡冠名，指数名称正式更名为：万事达卡财新BBD中国新经济指数。

一、指数概览

2016年12月，万事达卡财新BBD中国的新经济指数（NEI）为32.5，即新经济投入占整个经济投入的比重为32.5%。该值较11月的30.4上升2.1个百分点，达到了新经济指数发布以来的最高水平（图1）。NEI新经济据于以下定义：首先，高人力资本投入、高科技投入、轻资产。其次，可持续的较快增长。第三，符合产业发展方向。NEI所含行业详见第二部分和《万事达卡财新BBD中国新经济指数技术报告》。

二、主要分项指标

NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标，它们在NEI中的权重分别是40%、35%和25%。12月NEI的上升主要来自资本投入的上升。资本投入指数在近半年中的波动较大，在经过上个月的下跌后，本月上升至38.8，达到了NEI发布以来的最高值（图2）。劳动力投入指数从下跌至26.0，上月为27.8，延续了从今年3月以来的下跌趋势，已经达到了新经济指数公布以来的最低值。科技投入指数有所上升，本月为34.1。

劳动力、资本和科技投入的变化绝对值分别为-0.8，2.4，和0.5个百分点，与权重相乘求和后，对12月NEI变化的绝对贡献值为2.1（图3）。

分行业看，NEI中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业，12月为总指数贡献了13.5个百分点，比11月略有下降，但仍然达到了今年2月以来的次高水平。高端装备制造业的贡献排名第二，本月贡献5个百分点，生物医药产业排名第三，贡献3.8个百分点（图4）。

三、新经济就业

2016年12月，新经济行业入职平均工资水平比上月略有下降，为8360元每月（图5）。新经济工资主要来自51job、智联招聘、拉钩、赶集网等数个招聘网站的招聘信息，即对劳动力的需求工资。

12月新经济行业招聘人数占全国总招聘人数比例进一步下降，为24.9%，新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重从29.1%略降为27.0%。新经济行业的平均入职工资水平相对于全国平均入职工资水平继续上升，12月新经济入职工资 “溢价”为8.2%（图6）。

四、劳动力需求形式

从2016年9月起，新经济指数开始持续挖掘大数据中隐含的一些领先指标。本月我们对2016年的劳动力需求情况进行一系列总结。图7为中大型城市新入职员工平均工资在一年中的增长率（为了避免奇异值，我们使用2016年第四季度平均值除以2015年第四季度平均值），结果显示，中西部欠发达省的省会占据了新入职员工工资上涨最快的十大城市中的六席，而新入职员工工资上涨最慢的十大城市则几乎全部是东部沿海城市与东北地区。这与2016年以来东部发达地区产业进一步向中西部转移的现象相吻合。

分行业的新入职员工工资上涨情况如图8所示。图8中，我们选择了招聘人数最多的30大行业，并列出其中工资增速较快的十大行业与较慢的十大行业。可以发现，从2010年左右开始大放异彩的互联网、IT服务行业在2016年的工资增速出现了显著下降，工资的绝对水平甚至也开始下降；与电商相关的物流行业工资也出现了停滞。与此同时，零售行业、耐用投资品行业与医疗行业的工资水平则出现了较快上升。值得注意的是，中西部城市和东部城市在行业工资增长速度上有明显差异，中西部城市的IT服务、物流业工资增长很快，而东部城市该行业的工资已经出现下降。

不同教育程度的新入职员工工资上涨程度如图9所示。我们将招聘广告中的最低学历要求作为划分标准，观察不同技能需求的岗位的新入职员工工资变化。结果发现，高中及以下、大专、本科和硕士及以上这四层技能需求的岗位工资比例约为1:1.1:1.6:2，从大专到本科，从本科到研究生。纵向上看，2016年新入职员工工资上涨最快的是硕士及以上教育程度需求的岗位，上升了6.8%，其次是高中及以下教育程度需求的岗位，上升了5.2%。大专和本科需求的岗位分别上升了1%和4.6%。从中我们可以发现，随着低技能劳动力的供给萎缩和高技能岗位的需求扩张，高技能和低技能岗位的工资上涨较快。相比之下，中等技能需求的岗位工资上涨较慢。

值得注意的是，“新岗位”的比例变化受季节因素的影响较大，例如春节后的岗位中属于“新岗位”的比例较高，我们接下来还将对这个指标进行深入研究。

五、城市新经济排名

2016年12月新经济总量指数城市排名前20名如图10所示，上海、北京、深圳、重庆与广州排名前五，该排序计算每个投入指标在所有城市中的排序百分位，再将百分位加权平均，体现的是近半年城市间新经济总量排名。

图11是从2016年6月到2016年12月城市NEI平均排名，前五名为杭州、北京、上海、深圳、广州。

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万事达卡财新BBD中国新经济指数，是由财新智库（深圳）投资发展有限公司和成都数联铭品科技公司共同研发，与北京大学国家发展研究院合作，经过近一年努力，于2016年3月2日在北京首发的指数产品，此后每月2日上午10:00发布上月数据。

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报告英文版：

MasterCard Caixin BBD China NewEconomy Index

In an effort to increase transparency on the structural changes underway in China’s economy, the MasterCard Caixin BBD China New Economy Index (NEI) was established. The subject of a year of research, the NEI was first publicly released on March 2, 2016 and will be issued the 2nd of every month at 10:00am China Standard Time.

Overview

In December 2016, the MasterCard Caixin-BBD New Economy Index (NEI) reading came in at 32.5, indicating that the New Economy inputs accounted for 32.5% of overall economic input activities that month. This reading recorded a 210 basis point increase from November, reaching a new high since the release of the NEI (Chart 1).

Primary Inputs

The NEI includes labor, capital and technology inputs that account for 40%, 35% and 25% of the total weight of the index, respectively. Among the primary inputs, the increase in the December NEI reading came primarily from a rise in capital investment. In 2H16, capital investment has fluctuated greatly, with a substantial increase to 38.8 in December after a 31.9 reading in November, a high on the year (Chart 2). The labor input index fell to 26.0, down from 27.8 last month, continuing a declining trend since March and marks the lowest reading since the NEI has been released. The technology input reading increased to 34.1.

Percentage changes in labor, capital and technology inputs were -0.9, 2.4 and 0.5 percentage points, respectively. After accounting for the sum of their weightings, the net result for the NEI was a 2.1 pp increase in December from November figures (Chart 3).

Lookingat the sub-sectors, the New IT industry formed the largest proportion of theNew Economy Index, contributing 13.8 pp to NEI, the highest figure sinceFebruary. Finance & Legal Services remained at second, contributing 6.1percentage points. The third largest contributor was biotech with 3.8 pp (Chart4).

NewEconomy Employment

In December 2016, the average monthly entry level salary of the New Economy was RMB 8,360 per month, a drop from November figures (Chart 5). New Economy wage information is compiled from online websites of career platforms and recruitment services including 51job and Zhaopin, as well as other sites that list job demands.

Hiring in the New Economy sectors accounted for 24.9% of total hiring in December, continuing the decline from previous months. The compensation share of New Economy sectors declined again, from 29.1% to 27.0%. The entry level salary premium of the New Economy was 8.2% as compared to economy-wide counterparts (Chart 6).

Labor Demand

From September onwards, we have used new data sources to examine several leading indicators in labor demand. This month, we have provided a series of summaries regarding labor demand in 2016. Chart 7 indicates the average annual growth rate for wages of new recruits in medium to large sized cities. We applied 4Q16 average figures divided by 4Q15 average to provide the growth rate. The conclusion is that central and western regions occupied 6 of the top 10 cities with the largest growth rates among salaries for new recruits. Meanwhile, the bottom 10 cities with the slowest salary increases are all concentrated in coastal and northeastern cities. This is consistent with a trend of industry and production moving to central and western regions in 2016.

In Chart 8, we show the salary increases for new recruits in specific industries. We select the 30 largest industries on the basis of highest new recruits and listed the top 10 industries with the fastest wage growth and the top 10 industries with the slowest wage growth. The Internet & IT Service industries, booming since around 2010, have observed the highest wage drop in 2016, and even the level of salaries has declined. Meanwhile, e-commerce related logistics also experienced wage stagnation. At the same time, wage levels have increased rapidly in the retail, consumer durable goods, and medical industry. It is noteworthy that wage growth rates have varied significantly in central & western cities as compared to eastern cities. In central & western cities, IT services and logistics services have seen particularly large wage growth rates while eastern cities have seen wages decline in those same industries.

We highlight the education level of new hires to show the extent of entry-level salary changes (Chart 9). To observe salary changes of new hires based on education level, we analyzed the minimum academic requirement in job advertisements. Pay scale of the four education categories - high school education and below, junior college education, college education and postgraduate education. With high school education as a base, junior college was 1.1, college graduate was 1.6, and postgraduate was 2.0.

In terms of 2016 new hire wage growth, those with postgraduate education have seen the largest salary growth at 6.8% Y/Y. High School and below saw growth of 5.2% while jobs requiring college and undergraduate education have seen increases of 1.0% and 4.6%, respectively. From this, we can see that with low-skilled labor supply shrinking and high-skilled labor demand increasing, high-skilled and low-skilled wage increases have surpassed those mid-skill labor forces.

City Rankings of the New Economy

Basedon overall New Economy rankings, the top twenty cities are shown in Chart 10.The top five cities are Shanghai, Beijing, Shenzhen, Chongqing and Guangzhou. Therankings are based on a moving average of the percentile rank of indicators forthe city in the past 6 months.

When looking at the city NEI rankings based on average NEI from June to December of 2016, the top five are Hangzhou, Beijing, Shanghai, Shenzhen, and Guangzhou (Chart 11).

For further information please contact:

MasterCard

Mr. Wu Huanyu, Vice President of Public Relations

Tel: +86-10-8519-9304

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Caixin Insight Group

Dr. Minggao Shen, President & Chief Economist

Tel: +86-10-8104-8016

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Ma Ling, Public Relations

Tel: +86-10-8590-5204

Email:

BBD

Chen Qin, Chief Economist

Tel：+86-28-65290823

Email：

Wu Yi, Data & ChartDesigner

Tel:+86-28-65290823

Email:

The MasterCard Caixin BBD China New Economy Index is the fruit of a research partnership between Caixin Insight Group and BBD, in collaboration with the National Development School, Peking University. The subject of a year of research, the NEI was first publically released on March 2, 2016 and will be issued the 2nd of every month at 10:00am China Standard Time.

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续······

（四）BBD 指标

BBD 指标用于反映大资金的成交方向和力度，如果我们所能够看到的大资 金的交易方向越明确、交易的力度越大，则可在明了大资金是在买还是在卖的 基础上来掌握未来趋势。 BBD 为正值表示大资金在流入。BBD 的正值越大，证明大资金的流入越多。 例如：600000（浦发银行）2010 年 2 月 24 日 BBD 指标红柱连续在 0 轴之上，表明机构资金流入力度较大，机构做多意愿较强。见图1-1。

图1-1

600000（浦发银行）2010年 2月 24日 BBD指标红柱增强之后，股价不断上涨， 表明机构资金不断介入，做多意愿较强。见图 1-2。

图1-2

BBD 为负值时，表示大资金在流出，其中的负值越大，证明大资金的流出 越多。 例如：沪市上证指数 2010 年 1 月 6 日 BBD 指标出现负值，提示大盘也可 能进入调整。见图 1-3。

图1-3

沪市上证指数 2010 年 1 月 6 日 BBD 指标出现负值之后，连续维持在负值 状况，股指连续 22 个交易日调整。见图 1-4。

图1-4

由此可见 BBD 在明确股票趋势的前提下，按照主力运作的方向交易。如此， 我们即可在心中有数的情况下，达到轻松跟庄获利的效果。

连续几天的 BBD 上升，如果股价涨幅已经不大，股价处于底部区域，一般 会迎来较大行情。

例如：600565（迪马股份）2010 年 1 月 28 日至 2 月 5 日，BBD 指标连续正值， 但股价涨幅不大，这种现象往往孕育一波较大行情。见图 1-5。

图1-5

600565（迪马股份）2010 年 1 月 28 日至 2 月 5 日的 BBD 指标连续正值， 但股价涨幅不大。由于在这段时期机构主动进入，因此必然会引发拉升行情。 见图 1-6。

图1-6

如果股价涨幅已经较大，处于顶部区域，连续几天的 BBD 上升，也可能是 局部到顶的信号。 图 1-7为 600209（罗顿发展）2010 年 3 月 1 日图表。虽然 BBD 继续为正值， 但是该股前期涨幅较大，短期风险明显。该股随后 BBD 指标迅速为负值，引发 一轮调整行情。

图1-7

600209（罗顿发展）2010年 3月 1日以后，BBD指标出现负值，股价一路下跌。 见图 1-8。

图1-8

道理很简单，即便是主力机构，他们相互之间的博弈也是非常激烈的。当 行情启动或明朗时，大资金的疯狂涌入将会把市场不断推向新高并由此带来大 行情；相反，在行情达到一定的高度后，后续大资金的涌入则可为先期进入的 机构的出货带来便利。因此，在运用 BBD 指标时，掌握市场或个股的趋势和位 置尤为重要。

未完待续······下篇分享《level-2分析实战意义5》

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中新网北京7月8日电 (记者 闫晓虹)财新智库和BBD联合发布的最新数据显示，受益于资本投入上升，2020年6月万事达卡财新BBD中国新经济指数有所改善，录得32.1，即新经济投入占整个经济投入的比重为32.1%，比5月提高1个百分点。升至2017年9月以来最高，表明新冠疫情后的经济复苏中，新经济发挥了重要作用。

万事达卡财新BBD中国新经济指数(NEI)包括劳动力、资本和科技三项一级指标，在NEI中的权重分别是40%、35%和25%。从分项指标来看，资本投入上升是6月NEI改善的主因。资本投入指数近一年来波动上升，6月录得42.5，环比上升4.6；科技投入指数自2020年4月起下降，6月录得27.8，环比下降2.2；劳动力投入指数近两年来小幅下降，6月录得25.6，环比下降0.3。

万事达卡中国区总裁常青表示，值上半年收官的重要节点，本月NEI跃升至近两年最高值，新经济也持续在经济复苏中发挥关键作用。本月，还尤其看到了小型企业招聘份额的回升与线下服务业的首次回暖，彰显了小微企业运行态势的改善以及经济活力的进一步恢复。

万事达卡首席经济学家、万事达卡经济研究所所长BricklinDwyer表示：随着各项防疫措施的长期有效部署，中国大陆的经济活动也实现了持续恢复。6月NEI升至自2017年9月以来的最高值，凸显了经济的稳步复苏。值得注意的是，本月增幅主要源于资本投入上升的强力拉动，新材料产业也做出了突出贡献。此外，劳动力市场也同步释放出了复苏信号，传菜和快递类岗位招聘数量本月实现了自2019年10月以来的首次同比增长，一定程度上展现了人们对电商的依赖以及部分消费行为的回弹。

从行业贡献度看，NEI中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业，6月为总指数贡献了11.1个百分点；新材料产业上升最快，贡献2.3个百分点，从5月的第八名上升至第五名；节能与环保业下降最快，贡献2.3个百分点，从5月的第三名下降至第六名。

万事达卡财新BBD中国新经济指数由北京大学国家发展研究院等合作研发，旨在度量中国经济转型中新经济相对于传统经济或旧经济的活跃程度。(完)

股票投资交易前，投资者需要从各方面来分析该股票，了解该股票是否适合投资，什么时候买入更合适等等，而分析股票最重要的就是通过股票各个指标来看，股票各项指标对于投资者来说都非常重要。

股票BBD是什么指标？

股票中BBD是多空趋势决策指标，BBD多空趋势决策指标指的是市场上A股的大卖单和大买单之间的差值作为一个衡量市场上主力资金多空力度的指标，一般这个数据每隔5分钟就会更新一次。

股票BBD指标有什么用？

【1】当BBD指标线为正并且呈现出不断上扬的趋势时，说明股市中多方力量更占优势；而当BBD指标为负且呈现不断下探的趋势时，说明股市中空方力量更占优势。

【2】当BBD指标线在某个水平位置反复震荡时，说明股市中多空双方力量不相上下，处于两方力量对峙中，代表着多空趋势㤇进一步确认。

在使用该指标时，需要注意多空趋势决策反映的只是大盘的多空双方力量，以及体现的是哪个资金流入哪个行业哪个板块，并不是体现个股的买卖力道。投资者在分析股票投资时，可以根据资金流入板块流入行业数据，然后通过对基本面和技术面分析的结果相结合来看，从中挑选一个合适的股票买入。

*理财有风险，投资需谨慎。以上内容均为个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。

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