周五盘中，网红经济概念股持续拉升，板块掀涨停潮。截至发稿，长城影视、中昌数据、御家汇、天下秀等近10股涨停，梦洁股份涨近9%。

行业动态方面，支付宝5月28日宣布打通淘宝直播，正式开放平台直播功能。商家和小程序开发者均可在支付宝生活号内通过小程序开通直播，可实现直接跳转小程序、领取优惠券等能力，可以在一个App端内完成全流程。

东兴证券研报认为，2020年以来，可以看到，越来越多产业资本投资MCN机构，利用其产业资源和业务能力助力MCN提升变现能力或借助MCN机构扩大其自身产业和业务的发展边界。我们认为，尽管头部MCN机构已经实现营收过亿，但同时面临成长天花板，产业资本的介入将驱动MCN机构持续创新商业模式，继而诞生新业态，有助于MCN机构提升变现规模与效率，进一步做大做强。

对网红经济未来的发展趋势，中金公司指出，行业有望呈现三个发展方向：

一是向头部集中，产业链各环节马太效应均愈发明显，强者恒强。受益于平台分发规则及专业团队支持，头部网红更易形成逻辑正循环，优势也更明显；

二是网红类型更加多样且快速迭代，直播将成为行业标配，网红经济产业链向专业化、精细化迈进；

三是品牌、平台、网红KOL、MCN机构等四方利益角逐中，平台优于品牌，网红KOL会强于MCN机构。

配置上，新时代证券研报指出，MCN处于产业链的枢纽位置，变现模式以电商、广告和用户付费为主，春节后直播带货依旧火爆，MCN切入万亿级直播电商市场打开成长空间。维持看好2020传媒整体机会，把握MCN补充模型后的“明星、网红-内容、版权-流量、流媒体平台-商业变现”的传媒互联网投资机会。

（1）直接受益于直播带货的公司：造星能力强开展大芒计划且有流量平台的芒果超媒、具有供应链积累，发展直播带货的东方明珠、优质流量平台值得买、星期六、壹网壹创、国联股份等；

（2）营销服务公司：率先完成MCN布局的元隆雅图，携内容基因和人才资源优势的中广天择，华扬联众、新文化、天下秀等；

（3）直播电商产业链及流量平台：阿里巴巴、拼多多、京东、抖音、快手、哔哩哔哩、小红书等。

自5月中旬开始，A股市场网红经济概念股持续走强。

截至6月1日收盘，同花顺数据显示，当日网红经济板块涨幅为4.56%，成交量为2441.55万手，成交额为195.34亿元。截至6月2日收盘，网红经济板块微跌0.13%，不过，板块中的长城影视（002071）、海宁皮城（002344）和小商品城（600415）涨停，目前长城影视已实现10天7板。日出东方（603366）2天2板，麦达数字（002137）3天2板。

一位传媒研究员告诉澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者：“所谓‘网红经济概念股’，主要围绕网红电商直播和内容多元变现，这背后是MCN（Multiple-Channel Network）的繁荣。”

自5月中旬以来，涨幅较大的个股主要有以下几只——杭州壹网壹创科技股份有限公司（壹网壹创，300792）、湖南梦洁家纺股份有限公司（002397，梦洁股份）、上一波网红经济概念股的龙头星期六股份有限公司（星期六，002291）。值得注意的是，以上几家公司均在公告中表示过，公司涉及MCN机构相关业务。

互联网分析师王辉（化名）告诉澎湃新闻记者：“这些网红概念股，有些有基本面，有些没有基本面。然后近期市场上肯定是炒‘618’的，传媒板块其实整体都比较好，但是营销板块可能是最好的，特别是发了公告的说他要和网红合作的。但今年‘618’确实有点不一样，大家是憋了三个多月以上，可能是有报复性消费的存在，所以‘618’的数据可能还是会更好一点。”王辉还认为，长期下来，MCN的利润率会回归到一个正常的状态，因为这是一个没有特别强壁垒的行业。

壹网壹创于5月13日、5月19日、5月26日涨停，自5月11日至今，涨幅达20%并引起了深交所的关注。5月26日，深交所要求该公司说明是否存在利用其他非信息披露渠道主动迎合“网红经济”“MCN机构”等市场热点概念进行股价炒作的情形。5月29日，壹网壹创则回复深交所称，公司是一家电子商务服务提供商，MCN机构、达人仅是当下线上品牌宣传推广的方式之一，并不代表公司是网红概念经济的代表性公司，且上述推广方式产生的GMV（Gross Merchandise Volume，成交总额）对公司的影响相对较小。

本轮网红经济概念股行情龙头——梦洁股份的股价也自五月中旬以来上涨了约80%。5月11日，梦洁股份与“淘宝带货一姐”薇娅所在的公司——谦寻（杭州）文化传媒有限公司正式签署战略合作协议后，连续七个交易日涨停，市值曾因此大增40亿元。然而，5月25日，梦洁股份以低于上个交易日收盘价低开后跌停，此后几个交易日股价则相对稳定。然而，在股价疯涨的背后，数位股东进行高位套现，且与薇娅合作表现平平。

许久未见涨停板的星期六也在6月1日盘中涨停，截至当天收盘，星期六封死涨停板，报26.70元/股。5月29日，星期六在其投资者关系活动记录表中披露，目前公司大力发展的短视频和直播带货业务，目前公司签约或合作孵化达人的形式进行，其中还包括王祖蓝、张柏芝等；短视频平台（快手、抖音、小红书、哔哩哔哩）签约的红人达人100个左右，其中直播带货30个左右。

不过，有业内人士认为，签约明星进行带货的效果有限，因为明星可以一次性地引流，而网红是用来持续性保持粘性的。王辉直言：“电商这个行业其实是不需要明星带货的，明星带货只是提供一波流量，但没有哪个明星可以持续带货，这是没有意义的。而且明星分成分都很高的，明星可以用来一次性地引流，而网红是用来持续性保持粘性的，所以这和网红是不同的逻辑。”

实际上，2019年“双十二”后，网红经济概念股曾经历过一波暴涨，多只网红经济概念股涨幅超50%。

新时代证券的一份报告指出，虽然MCN是舶来品，但已衍生出一系列具有中国特色的MCN机构。国内机构主要以内容生产和运营为核心，链接营销、电商、版权等多种业态形式。MCN的盈利点在于内容付费、广告费和流量传导电商（直播带货）等。目前MCN变现模式有广告变现、平台补贴、内容电商、用户付费和IP授权等。

周五盘中，网红经济概念股持续拉升，板块掀涨停潮。截至发稿，长城影视、中昌数据、御家汇、天下秀等近10股涨停，梦洁股份涨近9%。

行业动态方面，支付宝5月28日宣布打通淘宝直播，正式开放平台直播功能。商家和小程序开发者均可在支付宝生活号内通过小程序开通直播，可实现直接跳转小程序、领取优惠券等能力，可以在一个App端内完成全流程。

东兴证券研报认为，2020年以来，可以看到，越来越多产业资本投资MCN机构，利用其产业资源和业务能力助力MCN提升变现能力或借助MCN机构扩大其自身产业和业务的发展边界。我们认为，尽管头部MCN机构已经实现营收过亿，但同时面临成长天花板，产业资本的介入将驱动MCN机构持续创新商业模式，继而诞生新业态，有助于MCN机构提升变现规模与效率，进一步做大做强。

对网红经济未来的发展趋势，中金公司指出，行业有望呈现三个发展方向：

一是向头部集中，产业链各环节马太效应均愈发明显，强者恒强。受益于平台分发规则及专业团队支持，头部网红更易形成逻辑正循环，优势也更明显；

二是网红类型更加多样且快速迭代，直播将成为行业标配，网红经济产业链向专业化、精细化迈进；

三是品牌、平台、网红KOL、MCN机构等四方利益角逐中，平台优于品牌，网红KOL会强于MCN机构。

配置上，新时代证券研报指出，MCN处于产业链的枢纽位置，变现模式以电商、广告和用户付费为主，春节后直播带货依旧火爆，MCN切入万亿级直播电商市场打开成长空间。维持看好2020传媒整体机会，把握MCN补充模型后的“明星、网红-内容、版权-流量、流媒体平台-商业变现”的传媒互联网投资机会。

（1）直接受益于直播带货的公司：造星能力强开展大芒计划且有流量平台的芒果超媒、具有供应链积累，发展直播带货的东方明珠、优质流量平台值得买、星期六、壹网壹创、国联股份等；

（2）营销服务公司：率先完成MCN布局的元隆雅图，携内容基因和人才资源优势的中广天择，华扬联众、新文化、天下秀等；

（3）直播电商产业链及流量平台：阿里巴巴、拼多多、京东、抖音、快手、哔哩哔哩、小红书等。

5月20日，网红经济概念股整体回调。然而，盘后数据显示，跌停股御家汇、值得买、壹网壹创均获机构资金买入，分别获机构资金买入3612万元、3008万元、3101万元，遭机构资金卖出522万元、1616万元、2999万元。

同时，强势股梦洁股份再度涨停，该股交易资金以券商营业部为主，买一席位财信证券杭州西湖国贸中心买入5741万元，卖一天风证券上海分公司卖出6545万元。

近年来，网红经济快速崛起，近期，多家公司与知名网红合作，并在“直播带货”领域发力。

与此同时，A股网红概念股轮番登场，前有星期六一个多月涨停18天，后有新文化搭上李佳琦的快车火速五连板，最近御家汇也因宣传网络直播连续五日涨停，颇有“你方唱罢我登场”的架势。而近日宣布与淘宝“带货一姐”薇娅战略合作的梦洁股份，股价更是气势如虹，5月12日以来，已经连续拉出了7个涨停板。此外，截至5月20日，网红经济概念板块市值较4月末增加177.41亿元。

数据显示，2019年我国网红经济市场规模超过5000亿元，其中最主要的两大产业网红电商与广告营销，尤其是直播电商飞速发展，规模达4338亿元，同比增长226%。

中金公司指出，网红经济近年来的快速发展，主要有四个方面的核心因素：

首先是消费者行为变迁。这是网红经济发展的底层逻辑，主要体现在消费者代际转移与消费习惯变化两个维度。一方面，消费者代际正在发生转移，90/00后登上历史舞台，有力的支撑了网红经济的发展；另一方面，消费者习惯也在发生变化，消费者用户时长越来越多的被社交与内容类APP占据。

第二个驱动因素是技术与新基础设施的完善。互联网、5G等技术进步，以及电商成熟度深化与网购渗透率提升，为网红经济发展提供了沃土。此外移动支付、物流等新基础设施的完善，延伸了购物场景，使消费者“剁手”更加方便，进一步助推了中国网红产业的崛起。

第三个驱动因素，离不开媒体与渠道的快速迭代，当前我国线上流量分散化与媒体去中心化趋势明显，各类社交、内容媒体蓬勃发展，为网络红人积累社交资产，发展多元变现模式提供了新的发展机遇。

最后，我国网红经济快速发展的另一重要动力，得益于品牌商与产业资本的持续推动。面对时代变革，品牌商也逐步调整经营思路，从过往的以“货”为出发点，转变为以“人”为出发点，加大了对网红经济、直播电商等投入力度。

中金公司认为，这四个因素共同作用，为网红经济的提供了新的发展机遇，推动了中国网红产业链的高速发展。

另外，全国各地政府大力支持直播电商的发展。媒体报道称，东莞市政府建设网红直播带货基地，引进阿里巴巴等专业力量，推动东莞优质产品在线热销。据淘宝直播平台“淘榜单”发布的数据，东莞企业开通淘宝直播数量，位居全国第一。

业内人士认为，从直播角度看，直播电商融合了直播特有的高互动性和实时的反馈性，对于提升电商运营效率将有显著的提升。随着用户消费加速向线上转移，以及平台方加大扶持政策，直播电商将迎来巨大的发展机遇。

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